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咸亨国际(605056)2024年三季报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

咸亨国际科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王来兴”。公司为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商,并从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术服务,目前业务主要服务于电力行业,并涉及铁路、城市轨道交通等领域。

根据咸亨国际2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收19.89亿元,同比增长18.82%。扣非净利润9,223.55万元,同比大幅增长30.37%。咸亨国际2024年第三季度净利润1.00亿元,业绩同比大幅增长59.36%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.60亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力,占比高达60.26%,主要产品包括工具和仪器两项,其中工具占比61.80%,仪器占比26.28%。

1、工具

2023年工具营收18.10亿元,同比去年的12.00亿元大幅增长了50.8%。2021年-2023年工具毛利率呈下降趋势,从2021年的37.38%,下降到了2023年的27.04%。

2、仪器

2021年-2023年仪器营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.07亿元,大幅增长到2023年的7.69亿元。2021年-2023年仪器毛利率呈下降趋势,从2021年的44.74%,下降到了2023年的35.99%。

3、服务

2021年-2023年服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.62亿元,大幅增长到2023年的3.47亿元。2021年-2023年服务毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的56.15%,小幅下降到了2023年的50.38%。

2022年,该产品名称由“技术服务”变更为“服务”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加18.82%,净利润同比大幅增加59.36%

2024年三季度,咸亨国际营业总收入为19.89亿元,去年同期为16.74亿元,同比增长18.82%,净利润为1.00亿元,去年同期为6,276.44万元,同比大幅增长59.36%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,886.80万元,去年同期支出1,864.82万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.29亿元,去年同期为9,972.94万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长29.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.89亿元 16.74亿元 18.82%
营业成本 14.34亿元 11.78亿元 21.79%
销售费用 2.13亿元 2.14亿元 -0.25%
管理费用 1.77亿元 1.55亿元 13.80%
财务费用 -558.15万元 -549.94万元 -1.49%
研发费用 3,428.60万元 2,552.71万元 34.31%
所得税费用 2,886.80万元 1,864.82万元 54.80%

2024年三季度主营业务利润为1.29亿元,去年同期为9,972.94万元,同比增长29.07%。

虽然毛利率本期为27.91%,同比小幅下降了1.76%,不过营业总收入本期为19.89亿元,同比增长18.82%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月6日,咸亨国际近十二个月的滚动营收为29.0亿元,在设备分销行业中,咸亨国际的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

设备分销营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
WESCO 西科 1585.0 6.20 52 15.53
MSC Industrial Direct 277.0 1.15 19 -8.70
东方中科 30.0 38.57 -0.85 --
咸亨国际 29.0 13.72 0.97 -25.90

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

咸亨国际属于工器具及仪器仪表类MRO(维护、维修、运行)集约化供应行业,聚焦能源、交通、应急等领域。 近三年,受益于电力、轨道交通等领域投资增长,MRO行业规模持续扩容,2023年国内市场规模超1.5万亿元。未来行业将加速向集约化、数字化方向升级,智能化供应链管理及专业化技术服务成为核心趋势,预计2025年市场空间突破2万亿元,年复合增长率约8%-10%。

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