固德威(688390)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
固德威技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄敏”。公司主营业务为太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售。公司的主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。
根据固德威2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收49.43亿元，同比小幅下降12.51%。扣非净利润-3,168.91万元，由盈转亏。固德威2024年第三季度净利润5,701.65万元，业绩同比大幅下降93.66%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏并网逆变器、户用系统、光伏储能逆变器三项，光伏并网逆变器占比38.91%，户用系统占比22.50%，光伏储能逆变器占比21.30%。
1、光伏并网逆变器
2020年-2023年光伏并网逆变器营收呈大幅增长趋势，从2020年的13.64亿元，大幅增长到2023年的28.61亿元。2020年-2023年光伏并网逆变器毛利率呈下降趋势，从2020年的37.09%，下降到了2023年的29.43%。
2、户用系统
2021年-2023年户用系统营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.75亿元，大幅增长到2023年的16.54亿元。2023年户用系统毛利率为12.94%，同比去年的10.33%增长了25.27%。
3、光伏储能逆变器
2023年光伏储能逆变器营收15.66亿元，同比去年的16.43亿元小幅下降了4.67%。2021年-2023年光伏储能逆变器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的40.18%，大幅增长到了2023年的55.83%。
2022年，该产品名称由“储能产品”变更为“光伏储能逆变器”。
4、储能电池
2020年-2023年储能电池营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.59亿元，大幅增长到2023年的8.69亿元。2023年储能电池毛利率为24.96%，同比去年的17.78%大幅增长了40.38%。
2022年，该产品名称由“储能产品”变更为“储能电池”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.51%，净利润同比大幅降低93.66%
2024年三季度，固德威营业总收入为49.43亿元，去年同期为56.50亿元，同比小幅下降12.51%，净利润为5,701.65万元，去年同期为8.99亿元，同比大幅下降93.66%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7,062.66万元，去年同期为11.06亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降93.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.43亿元 | 56.50亿元 | -12.51% |
| 营业成本 | 38.06亿元 | 37.22亿元 | 2.28% |
| 销售费用 | 3.91亿元 | 3.42亿元 | 14.18% |
| 管理费用 | 2.39亿元 | 2.00亿元 | 19.41% |
| 财务费用 | 1,440.60万元 | -9,643.99万元 | 114.94% |
| 研发费用 | 3.93亿元 | 3.41亿元 | 15.39% |
| 所得税费用 | -1,704.18万元 | 1.30亿元 | -113.16% |
2024年三季度主营业务利润为7,062.66万元，去年同期为11.06亿元，同比大幅下降93.61%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为49.43亿元，同比小幅下降12.51%；（2）财务费用本期为1,440.60万元，同比大幅增长114.94%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
固德威2024年三季度非主营业务利润为-3,065.19万元，去年同期为-7,734.20万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,062.66万元 | 123.87% | 11.06亿元 | -93.61% |
| 资产减值损失 | -5,413.91万元 | -94.95% | -6,401.79万元 | 15.43% |
| 其他收益 | 5,136.26万元 | 90.08% | 2,301.44万元 | 123.18% |
| 信用减值损失 | -2,679.91万元 | -47.00% | -1,979.79万元 | -35.36% |
| 其他 | 808.86万元 | 14.19% | -1,325.04万元 | 161.04% |
| 净利润 | 5,701.65万元 | 100.00% | 8.99亿元 | -93.66% |
全球排名
截止到2025年3月7日，固德威近十二个月的滚动营收为74.0亿元，在逆变器行业中，固德威的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
逆变器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 阳光电源 | 723.0 | 55.31 | 94 | 69.04 |
| SMA Solar | 146.0 | 22.87 | 17 | 100.28 |
| Enphase Energy | 97.0 | -1.26 | 7.46 | -10.96 |
| 德业股份 | 75.0 | 35.24 | 18 | 67.30 |
| 固德威 | 74.0 | 66.64 | 8.52 | 48.48 |
| SolarEdge | 65.0 | -22.86 | -131.18 | -- |
| 锦浪科技 | 61.0 | 43.04 | 7.79 | 34.81 |
| 上能电气 | 49.0 | 70.00 | 2.86 | 54.54 |
| 禾望电气 | 38.0 | 17.07 | 5.02 | 23.49 |
| 禾迈股份 | 20.0 | 59.96 | 5.12 | 70.04 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
固德威属于光伏逆变器制造行业。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动，年均复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破1200亿元。国内市场受益于分布式光伏装机量激增及政策支持，企业加速布局储能集成与智能电网技术，未来五年技术迭代与海外市场拓展将成核心增长点。
2、市场地位及占有率
固德威位列全球光伏逆变器出货量前十，2024年海外市场占比超60%，国内分布式领域占有率约12%，储能逆变器出货量跻身全球前五。
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