西陇科学(002584)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
西陇科学股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“黄少群”。公司的主营业务为化学试剂的研发、生产、销售，部分化工原料贸易、原料药及食品添加剂生产及销售等业务。公司的主要产品为电子化学品、通用试剂、原料药及食品添加剂、化工原料、体外诊断试剂。
根据西陇科学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收65.53亿元，同比小幅增长13.16%。扣非净利润6,271.33万元，同比大幅增长175.37%。西陇科学2024年第三季度净利润6,500.96万元，业绩同比大幅增长113.86%。
营业收入情况
2023年公司主要从事化工行业、新能源行业、服务行业，主要产品包括化工原料、专用化学品、电子化学品三项，化工原料占比42.71%，专用化学品占比33.49%，电子化学品占比12.85%。
1、化工原料
2021年-2023年化工原料营收呈下降趋势，从2021年的44.70亿元，下降到2023年的32.86亿元。2020年-2023年化工原料毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的0.04%，大幅增长到了2023年的1.13%。
2、专用化学品
2023年专用化学品营收25.77亿元，同比去年的9.23亿元大幅增长了179.29%。同期，2023年专用化学品毛利率为1.27%，同比去年的1.42%小幅下降了10.56%。
3、电子化学品
2023年电子化学品营收9.89亿元，同比去年的8.47亿元增长了16.75%。同期，2023年电子化学品毛利率为34.21%，同比去年的34.58%基本持平。
4、通用试剂
2021年-2023年通用试剂营收呈下降趋势，从2021年的10.21亿元，下降到2023年的7.69亿元。2021年-2023年通用试剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的11.97%，大幅下降到了2023年的7.04%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加13.16%，净利润同比大幅增加113.86%
2024年三季度，西陇科学营业总收入为65.53亿元，去年同期为57.91亿元，同比小幅增长13.16%，净利润为6,500.96万元，去年同期为3,039.85万元，同比大幅增长113.86%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1,096.82万元，去年同期收益139.48万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,226.09万元，去年同期支出204.20万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为8,873.56万元，去年同期为3,754.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长136.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.53亿元 | 57.91亿元 | 13.16% |
| 营业成本 | 61.45亿元 | 54.48亿元 | 12.80% |
| 销售费用 | 8,286.56万元 | 8,397.81万元 | -1.33% |
| 管理费用 | 9,007.48万元 | 8,834.57万元 | 1.96% |
| 财务费用 | 5,362.53万元 | 5,825.87万元 | -7.95% |
| 研发费用 | 7,776.95万元 | 6,621.21万元 | 17.46% |
| 所得税费用 | 1,226.09万元 | 204.20万元 | 500.43% |
2024年三季度主营业务利润为8,873.56万元，去年同期为3,754.65万元，同比大幅增长136.34%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为65.53亿元，同比小幅增长13.16%；（2）毛利率本期为6.23%，同比小幅增长了0.30%。
全球排名
截止到2025年3月6日，西陇科学近十二个月的滚动营收为77.0亿元，在化学助剂行业中，西陇科学的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
化学助剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewMarket | 202.0 | 5.75 | 34 | 34.30 |
| Stepan | 158.0 | -2.41 | 3.66 | -28.50 |
| Innospec 英诺斯派 | 134.0 | 7.55 | 2.59 | -27.42 |
| 赞宇科技 | 96.0 | 7.19 | 0.88 | -36.59 |
| 西陇科学 | 77.0 | 7.21 | 0.33 | -16.30 |
| 江苏索普 | 54.0 | 12.41 | 0.18 | -57.38 |
| 利安隆 | 53.0 | 28.58 | 3.62 | 7.35 |
| 阳谷华泰 | 35.0 | 21.14 | 3.04 | 34.24 |
| 彤程新材 | 29.0 | 12.89 | 4.07 | -0.32 |
| 万盛股份 | 29.0 | 6.95 | 1.84 | -22.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
西陇科学属于电子化学品行业，主营业务涵盖化学试剂、电子化学品及原料药的研发生产。 电子化学品行业近三年受半导体制造、新能源及显示面板需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年全球市场规模突破800亿美元。未来随国产替代加速及新材料技术迭代，预计2025年后高端光刻胶、湿电子化学品等细分领域将维持15%以上增速，中国市场占比有望提升至35%。
2、市场地位及占有率
西陇科学在国内电子化学品领域处于第二梯队，2024年其光刻胶配套试剂市占率约4.6%，湿电子化学品营收规模达12.3亿元，位列行业第六，半导体材料业务占总营收比重提升至18%。
3、主要竞争对手
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