中油工程(600339)2024年三季报解读：净利润同比下降但现金流净额同比增长
中国石油集团工程股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国石油天然气集团有限公司”。公司主营业务为油气工程和新能源新材料工程综合服务。公司主要服务包括油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程。
根据中油工程2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收511.74亿元，同比小幅下降3.18%。扣非净利润5.97亿元，同比下降25.22%。中油工程2024年第三季度净利润6.30亿元，业绩同比下降29.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-73.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润同比下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比下降29.72%
本期净利润为6.30亿元，去年同期8.97亿元，同比下降29.72%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4.50亿元，去年同期支出5.62亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为13.50亿元，去年同期为15.08亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.29亿元，去年同期损失7,667.70万元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为281.68万元，去年同期为9,574.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 511.74亿元 | 528.53亿元 | -3.18% |
| 营业成本 | 466.38亿元 | 486.96亿元 | -4.23% |
| 销售费用 | 6,313.12万元 | 7,111.43万元 | -11.23% |
| 管理费用 | 19.34亿元 | 19.69亿元 | -1.75% |
| 财务费用 | -6,575.86万元 | -2.01亿元 | 67.35% |
| 研发费用 | 10.70亿元 | 6.59亿元 | 62.45% |
| 所得税费用 | 4.50亿元 | 5.62亿元 | -19.97% |
2024年三季度主营业务利润为13.50亿元，去年同期为15.08亿元，同比小幅下降10.49%。
虽然毛利率本期为8.86%，同比小幅增长了1.00%，不过营业总收入本期为511.74亿元，同比小幅下降3.18%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
中油工程2024年三季度非主营业务利润为-2.70亿元，去年同期为-4,930.06万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.50亿元 | 214.11% | 15.08亿元 | -10.49% |
| 资产减值损失 | -2.29亿元 | -36.39% | -7,667.70万元 | -199.16% |
| 信用减值损失 | -9,147.73万元 | -14.51% | -1.05亿元 | 12.78% |
| 其他 | 1.28亿元 | 20.26% | 2.18亿元 | -41.47% |
| 净利润 | 6.30亿元 | 100.00% | 8.97亿元 | -29.72% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中油工程近十二个月的滚动营收为803.0亿元，在油服及装备行业中，中油工程的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
油服及装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schlumberger 斯伦贝谢 | 2632.0 | 16.29 | 323 | 33.36 |
| Baker Hughes 贝克休斯 | 2018.0 | 10.72 | 216 | -- |
| Halliburton 哈里伯顿 | 1664.0 | 14.47 | 181 | 19.73 |
| Saipem 萨伊博姆 | 1134.0 | 28.38 | 24 | -- |
| 中油工程 | 803.0 | 4.36 | 7.46 | -4.45 |
| 石化油服 | 800.0 | 5.52 | 5.89 | 95.40 |
| 中石化油服 | 800.0 | 5.52 | 5.76 | -- |
| TechnipFMC | 659.0 | 12.36 | 61 | 288.27 |
| National Oilwell Varco国民油井华高 | 643.0 | 17.10 | 46 | -- |
| 海油发展 | 493.0 | 14.08 | 31 | 26.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中油工程属于油气工程服务行业，核心业务涵盖油气田地面工程、油气储运、炼化工程及新能源工程综合服务。 近三年油气工程行业受能源结构转型驱动，传统油气工程市场增速趋缓，但天然气及LNG工程需求持续增长，氢能输送、碳捕捉等新兴领域加速布局。2025年行业市场空间预计超4,000亿元，其中“双碳”相关工程占比将提升至25%以上，海洋工程及海外“一带一路”项目成为增量主力。
2、市场地位及占有率
中油工程为国内油气工程龙头企业，陆上油气田地面工程市占率超30%，长输管道工程占比超40%，炼化工程领域占有率约15%，综合业务规模稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中油工程（600339） | 国内最大油气工程综合服务商，覆盖全产业链及新兴低碳工程 | 陆上油气地面工程市占率超30%，2024年LNG工程收入占比达28% |
| 海油工程（600583） | 海洋油气工程总承包龙头，主导国内深海及LNG项目 | 海洋工程市占率超50%，2024年海外营收占比突破35% |
| 中海油服（601808） | 综合性油田技术服务商，涵盖钻井、物探等全环节 | 2024年钻井板块营收占比超45%，国内海上油服市场份额约40% |
| 海油发展（600968） | 海洋石油生产服务商，聚焦FPSO及钻完井工程 | FPSO运营规模亚洲第三，2024年技术服务收入同比增长22% |
1、经营分析总结
2019-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润6.30亿元，较上期有所下降。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2024年三季度主营利润13.50亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 41 | 60 | 35 | 55 | 54 |
| 行业中位数 | 46 | 66 | 47 | 68 | 62 |
| 行业排名 | 12 | 17 | 15 | 15 | 16 |
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