罗欣药业(002793)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
罗欣药业集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘保起”。公司是集生产、科研于一体的设计制造企业。重大资产重组实施后，主营业务变更为医药产品的研发、生产和销售。
根据罗欣药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.81亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.84亿元，较去年同期亏损增大。罗欣药业2024年第三季度净利润-3.18亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药工业，占比高达87.72%，主要产品包括抗生素类、消化系统类、其他类、代理产品四项，抗生素类占比38.41%，消化系统类占比24.19%，其他类占比14.74%，代理产品占比10.79%。
1、抗生素类
2023年抗生素类营收9.08亿元，同比去年的7.94亿元小幅增长了14.3%。2019年-2023年抗生素类毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的67.96%，大幅下降到了2023年的32.67%。
2、代理产品
2021年-2023年代理产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的24.33亿元，大幅下降到2023年的2.55亿元。2020年-2023年代理产品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的11.64%，大幅增长到了2023年的32.2%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3.18亿元，去年同期-2.87亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益223.77万元，去年同期损失2,460.40万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,626.76万元，去年同期支出4,137.13万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-2.82亿元，去年同期为-2.22亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为-1,233.75万元，去年同期为150.73万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.81亿元 | 18.26亿元 | 2.98% |
| 营业成本 | 10.76亿元 | 9.65亿元 | 11.51% |
| 销售费用 | 7.67亿元 | 6.86亿元 | 11.72% |
| 管理费用 | 2.14亿元 | 2.40亿元 | -10.83% |
| 财务费用 | 4,377.32万元 | 5,273.70万元 | -17.00% |
| 研发费用 | 4,920.62万元 | 9,116.59万元 | -46.03% |
| 所得税费用 | 2,626.76万元 | 4,137.13万元 | -36.51% |
2024年三季度主营业务利润为-2.82亿元，去年同期为-2.22亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 7.67亿元 | 11.72% | 研发费用 | 4,920.62万元 | -46.03% |
| 毛利率 | 42.81% | -4.37% | 营业总收入 | 18.81亿元 | 2.98% |
行业分析
1、行业发展趋势
罗欣药业属于医药生物行业下的化学制药-化学制剂细分领域。 化学制药行业近三年受医保控费、集采常态化等政策影响，传统仿制药利润空间压缩，但创新药及高端制剂领域加速发展。2024年行业规模预计突破1.5万亿元，未来趋势聚焦创新转型、国际化及差异化竞争，生物药和靶向治疗等细分赛道增长显著。
2、市场地位及占有率
罗欣药业在国内化学制剂领域处于第二梯队，核心产品抗生素类占营收40%，消化系统类占27%，呼吸系统药物市占率居前但未披露具体数值，2024年前三季度营收18.81亿元，行业排名约30-40位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 罗欣药业（002793） | 聚焦抗生素、消化及呼吸系统药物研发生产 | 2024年创新药替戈拉生片新适应症获批，研发投入占比超9% |
| 鲁抗医药（600789） | 抗生素全产业链布局，涵盖原料药及制剂 | 2024年青霉素类产品营收占比超35%，集采中标率行业前三 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头，覆盖肿瘤、免疫等领域 | 2025年PD-1抑制剂市占率28%，海外临床三期项目6项推进中 |
| 复星医药（600196） | 多元化医药集团，生物药与CAR-T技术领先 | 2024年CAR-T疗法销售额同比增长67%，占细分市场52% |
| 华东医药（000963） | 深耕慢病及医美领域，全球化供应链布局 | 2024年GLP-1类药物营收占比21%，工业微生物板块增速39% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年三季度净利润亏损3.18亿元，亏损较上期有所加大。
公司主营利润近4年三季度长期处于亏损状态，2024年三季度主营利润亏损2.82亿元，较去年同期亏损增大，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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