中红医疗(300981)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
中红普林医疗用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是高品质丁腈手套、PVC手套等医用、工业用及生活用一次性健康防护手套产品和天然乳胶外科手套产品、避孕套产品的研发、生产与销售；输液器、注射器、留置针及泵类、介入类相关产品。
根据中红医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.38亿元，同比增长16.22%。扣非净利润-18.37万元，较去年同期亏损有所减小。中红医疗2024年第三季度净利润5,498.36万元，业绩同比大幅增长4.70倍。本期经营活动产生的现金流净额为1,313.85万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，其中健康防护产品为第一大收入来源，占比87.10%。
1、健康防护产品
2023年健康防护产品营收18.34亿元，同比去年的15.40亿元增长了19.06%。同期，2023年健康防护产品毛利率为9.92%，同比去年的9.46%小幅增长了4.86%。
2023年，该产品名称由“防护类产品”变更为“健康防护产品”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加16.22%，净利润同比大幅增加4.70倍
2024年三季度，中红医疗营业总收入为18.38亿元，去年同期为15.82亿元，同比增长16.22%，净利润为5,498.36万元，去年同期为964.81万元，同比大幅增长4.70倍。
净利润同比大幅增长的原因是资产减值损失本期损失4,254.72万元，去年同期损失1.13亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.38亿元 | 15.82亿元 | 16.22% |
| 营业成本 | 16.02亿元 | 13.83亿元 | 15.80% |
| 销售费用 | 8,886.50万元 | 8,155.05万元 | 8.97% |
| 管理费用 | 7,882.15万元 | 7,710.45万元 | 2.23% |
| 财务费用 | -2,206.46万元 | -4,425.75万元 | 50.15% |
| 研发费用 | 3,554.82万元 | 2,413.66万元 | 47.28% |
| 所得税费用 | 735.62万元 | -109.12万元 | 774.16% |
2024年三季度主营业务利润为4,128.98万元，去年同期为4,460.42万元，同比小幅下降7.43%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中红医疗2024年三季度非主营业务利润为2,105.00万元，去年同期为-3,604.72万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,128.98万元 | 75.10% | 4,460.42万元 | -7.43% |
| 投资收益 | 1,333.87万元 | 24.26% | 1,242.03万元 | 7.39% |
| 公允价值变动收益 | 3,705.90万元 | 67.40% | 4,198.03万元 | -11.72% |
| 资产减值损失 | -4,254.72万元 | -77.38% | -1.13亿元 | 62.48% |
| 其他收益 | 1,585.44万元 | 28.84% | 1,763.56万元 | -10.10% |
| 其他 | -42.10万元 | -0.77% | 774.42万元 | -105.44% |
| 净利润 | 5,498.36万元 | 100.00% | 964.81万元 | 469.89% |
4、净现金流同比大幅增长4.92倍
2024年三季度，中红医疗净现金流为6.36亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长4.92倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为28.60亿元，同比小幅下降13.53%；（2）偿还债务支付的现金本期为5.28亿元，同比大幅增长5.34倍。
但是（1）取得借款收到的现金本期为9.09亿元，同比大幅增长111.37%；（2）投资支付的现金本期为23.93亿元，同比下降16.40%。
全球排名
截止到2025年3月6日，中红医疗近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在手套行业中，中红医疗的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
手套营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ansell 安思尔 | 118.0 | -7.21 | 5.56 | -32.31 |
| 英科医疗 | 69.0 | -20.63 | 3.83 | -62.05 |
| 蓝帆医疗 | 49.0 | -14.45 | -5.68 | -- |
| Top Glove | 41.0 | -46.47 | -0.25 | -- |
| Kossan Rubber Industries 高产品 | 31.0 | -34.08 | 1.95 | -65.22 |
| Hartalega 贺特佳 | 30.0 | -35.01 | 0.21 | -83.60 |
| 中红医疗 | 21.0 | -23.91 | -1.31 | -- |
| 恒辉安防 | 9.77 | 5.62 | 1.06 | -0.23 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中红医疗属于医疗器械行业（医用耗材领域）。 近三年，全球医疗器械行业受疫情催化加速扩容，2020-2022年医用耗材市场规模年均复合增长率达12.3%，2023年后需求逐步回归常态化，但老龄化与医疗消费升级驱动长期增长。未来五年行业增速预计保持在8%-10%，技术创新与国产替代为核心趋势，高值耗材及智能医疗设备成为增长新引擎。
2、市场地位及占有率
中红医疗是国内一次性健康防护手套龙头企业，2025年丁腈手套产能位居全球前三，国内市场占有率约18%，出口规模占主营业务收入超70%，在国际医疗采购链中具备稳定供应优势。
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