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中恒电气(002364)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

杭州中恒电气股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“朱国锭”。公司致力于为数据中心、新能源车充换电、通信/电力网络等新型基础设施建设提供电气设备,为能源数字化/精细化管理、新能源开发利用提供专业技术服务。公司作为国内最早从事高频开关电源技术研发的企业之一,拥有20多年的核心技术积累。

根据中恒电气2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收11.79亿元,同比增长20.53%。扣非净利润5,616.66万元,同比大幅增长5.26倍。中恒电气2024年第三季度净利润8,304.93万元,业绩同比大幅增长155.37%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为通信行业、电力行业、软件行业。主要产品包括电力操作电源系统、软件开发、销售及服务、通信电源系统、数据中心电源四项,电力操作电源系统占比25.55%,软件开发、销售及服务占比23.59%,通信电源系统占比20.56%,数据中心电源占比20.35%。

1、电力操作电源系统

2020年-2023年电力操作电源系统营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.64亿元,大幅增长到2023年的3.97亿元。2023年电力操作电源系统毛利率为25.51%,同比去年的17.79%大幅增长了43.4%。

2、软件开发销售及服务

2021年-2023年软件开发销售及服务营收呈下降趋势,从2021年的4.65亿元,下降到2023年的3.67亿元。2023年软件开发销售及服务毛利率为39.42%,同比去年的29.78%大幅增长了32.37%。

3、通信电源系统

2023年通信电源系统营收3.20亿元,同比去年的3.35亿元小幅下降了4.4%。同期,2023年通信电源系统毛利率为21.9%,同比去年的18.15%增长了20.66%。

4、数据中心电源

2021年-2023年数据中心电源营收呈大幅下降趋势,从2021年的6.95亿元,大幅下降到2023年的3.17亿元。2023年数据中心电源毛利率为24.0%,同比去年的19.48%增长了23.2%。

2020年,该产品名称由“通信电源系统”变更为“数据中心电源”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加20.53%,净利润同比大幅增加155.37%

2024年三季度,中恒电气营业总收入为11.79亿元,去年同期为9.78亿元,同比增长20.53%,净利润为8,304.93万元,去年同期为3,252.06万元,同比大幅增长155.37%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失2,352.65万元,去年同期损失754.49万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为6,556.65万元,去年同期为2,005.03万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益338.95万元,去年同期损失1,139.64万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为3,392.40万元,去年同期为1,951.09万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.27倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.79亿元 9.78亿元 20.53%
营业成本 8.68亿元 7.18亿元 20.99%
销售费用 7,421.03万元 7,814.37万元 -5.03%
管理费用 6,780.56万元 6,012.39万元 12.78%
财务费用 -801.93万元 -198.83万元 -303.32%
研发费用 1.05亿元 9,954.48万元 5.39%
所得税费用 630.71万元 -125.01万元 604.52%

2024年三季度主营业务利润为6,556.65万元,去年同期为2,005.03万元,同比大幅增长2.27倍。

虽然毛利率本期为26.35%,同比有所下降了0.28%,不过营业总收入本期为11.79亿元,同比增长20.53%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中恒电气2024年三季度非主营业务利润为2,378.98万元,去年同期为1,122.02万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,556.65万元 78.95% 2,005.03万元 227.01%
投资收益 3,392.40万元 40.85% 1,951.09万元 73.87%
资产减值损失 -2,352.65万元 -28.33% -754.49万元 -211.82%
其他收益 1,345.42万元 16.20% 1,010.67万元 33.12%
其他 249.46万元 3.00% -1,062.65万元 123.48%
净利润 8,304.93万元 100.00% 3,252.06万元 155.37%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月6日,中恒电气近十二个月的滚动营收为16.0亿元,在电源行业中,中恒电气的全国排名为10名,全球排名为19名。

电源营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Emerson Electric 艾默生 1270.0 -1.38 143 -5.10
TE Connectivity泰科电子 1151.0 2.02 232 12.19
台达电 Delta Electronics 931.0 10.20 78 9.55
Vertiv维谛技术 582.0 17.03 36 60.64
光宝科 Lite-On Technology 328.0 -1.90 32 13.31
None 260.0 6.35 20 23.35
科华数据 81.0 25.01 5.08 9.95
麦格米特 68.0 26.00 6.29 16.02
康舒AcBel 62.0 9.89 0.10 -67.33
科士达 54.0 30.95 8.45 40.77
... ... ... ... ...
中恒电气 16.0 2.76 0.39 -22.65

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中恒电气属于电力电子设备行业,聚焦新能源及智能电网领域。 近三年,电力电子设备行业受益于新能源转型与智能电网建设,市场规模持续扩张,年复合增长率超12%。2024年行业规模突破3800亿元,数据中心电源、超充设备及储能系统成为核心增长点。未来三年,碳中和政策驱动下,液冷技术、AI算力电源需求将带动市场空间向5000亿元迈进,智能化与高能效技术迭代加速行业集中度提升。

2、市场地位及占有率

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