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精进电动(688280)2024年三季报解读:资产负债率同比大幅增加,净利润近4年整体呈现下降趋势

精进电动科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“余平”。公司是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一,从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务,已对驱动电机、控制器、传动三大总成自主掌握核心技术和实现完整布局。公司核心产品为新能源汽车电驱动系统。

根据精进电动2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收9.19亿元,同比大幅增长47.51%。扣非净利润-4.31亿元,较去年同期亏损增大。精进电动2024年第三季度净利润-3.86亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为新能源汽车行业,其中新能源汽车电驱动系统为第一大收入来源,占比90.74%。

1、新能源汽车电驱动系统

2023年新能源汽车电驱动系统营收7.86亿元,同比去年的8.06亿元基本持平。同期,2023年新能源汽车电驱动系统毛利率为-8.14%,同比去年的-1.2%大幅下降了近6倍。

2023年,该产品名称由“新能源汽车电”变更为“新能源汽车电驱动系统”。

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比大幅增加47.51%,净利润亏损持续增大

2024年三季度,精进电动营业总收入为9.19亿元,去年同期为6.23亿元,同比大幅增长47.51%,净利润为-3.86亿元,去年同期为-3.33亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然信用减值损失本期损失353.59万元,去年同期损失1,318.49万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期损失7,936.82万元,去年同期损失4,316.88万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,947.09万元,去年同期为4,704.00万元,同比大幅下降;(3)主营业务利润本期为-3.29亿元,去年同期为-3.18亿元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.19亿元 6.23亿元 47.51%
营业成本 9.24亿元 6.05亿元 52.72%
销售费用 5,339.59万元 4,502.49万元 18.59%
管理费用 1.24亿元 1.21亿元 2.53%
财务费用 2,312.48万元 -205.95万元 1222.82%
研发费用 8,628.38万元 1.44亿元 -40.31%
所得税费用 819.68万元 480.44万元 70.61%

2024年三季度主营业务利润为-3.29亿元,去年同期为-3.18亿元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为9.19亿元,同比大幅增长47.51%,不过毛利率本期为-0.54%,同比大幅下降了3.43%,导致主营业务利润亏损增大。

PART 3
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资产负债率同比大幅增加

2024年三季度,企业资产负债率为75.96%,去年同期为52.08%,同比大幅增长了23.88%。

资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的有所下降。

1、负债增加原因

精进电动负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.28亿元,去年同期流出1.56亿元,同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.34亿元,同比大幅增长。

2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 0.91 1.51 1.94 0.68 -
速动比率 0.43 0.96 1.49 0.39 -
现金比率(%) 0.04 0.48 1.03 0.10 -
资产负债率(%) 75.96 52.08 47.04 83.23 -
EBITDA 利息保障倍数 26.91 36.06 83.87 15.72 45.85
经营活动现金流净额/短期债务 0.05 -0.90 -0.86 -0.22 -
货币资金/短期债务 0.22 1.72 2.84 0.32 -

流动比率为0.91,去年同期为1.51,同比大幅下降,流动比率降低到了一个较低的水平。

另外速动比率为0.43,去年同期为0.96,同比大幅下降,速动比率降低到了一个较低的水平。

而且现金比率为0.04,去年同期为0.48,同比大幅下降,现金比率降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全球排名

截止到2025年2月24日,精进电动近十二个月的滚动营收为8.66亿元,在电控系统行业中,精进电动的全球营收规模排名为5名,全国排名为5名。

电控系统营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
汇川技术 304.0 38.25 47 31.19
麦格米特 68.0 26.00 6.29 16.02
巨一科技 37.0 35.18 -2.04 --
菱电电控 10.0 9.77 0.49 -32.08
精进电动 8.66 14.42 -5.77 --
华锋股份 7.19 17.77 -3.24 --
华依科技 3.52 5.23 -0.16 --
Hylion 0.05 -- -8.96 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

精进电动-UW属于新能源汽车电驱动系统行业。 新能源汽车电驱动系统行业近三年呈现高速增长态势,2024年全球市场规模突破千亿美元,年复合增长率超25%。技术创新驱动行业升级,800V高压平台、碳化硅器件应用加速渗透,CTB电池技术推动产业链价值重构。预计至2026年,中国新能源车电驱动市场规模将超2000亿元,智能化、高集成度及全球化布局成为核心趋势。

2、市场地位及占有率

精进电动是国内新能源汽车电驱动系统领域头部企业,2024年电控产品在第三方供应商中市占率约11%,位列第二;驱动总成业务覆盖乘用车与商用车,海外收入占比超50%,技术开发服务收入贡献显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
精进电动-UW(688280) 新能源汽车电驱动系统研发生产商 2024年营收13亿元,同比增长50.48%,电控产品第三方市占率11%
巨一科技(688162) 电驱动系统及智能装备供应商 2024年电驱动业务营收占比超60%,商用车电控市场份额稳步提升
英搏尔(300681) 电机控制器与动力总成制造商 2025年高压电控产品批量配套多家造车新势力,总成供货规模达百万台级
威迈斯(688533) 车载电源与电驱动系统集成商 2024年电源系统市占率15%,800V平台产品实现规模化交付
汇川技术(300124) 工业自动化与新能源汽车电控龙头 2024年动力系统出货量超170万台,深度绑定理想、小米等头部车企

总结
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