厦门国贸(600755)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
厦门国贸集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司业务布局三大赛道，聚焦供应链管理核心主业，深化金融服务的协同作用，积极拓展健康科技新赛道。主要产品或业务为供应链管理业务,房地产经营业务,金融服务业务,健康科技业务等。
根据厦门国贸2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2,863.29亿元，同比下降28.55%。扣非净利润-7.26亿元，由盈转亏。厦门国贸2024年第三季度净利润7.08亿元，业绩同比大幅下降64.96%。本期经营活动产生的现金流净额为16.88亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事供应链管理业务、其他板块业务、健康科技业务。
2023年供应链管理业务营收4,652.95亿元，同比去年的5,057.73亿元小幅下降了8.0%。同期，2023年供应链管理业务毛利率为1.31%，同比去年的1.27%小幅增长了3.15%。
1、营业总收入同比降低28.55%，净利润同比大幅降低64.96%
2024年三季度，厦门国贸营业总收入为2,863.29亿元，去年同期为4,007.16亿元，同比下降28.55%，净利润为7.08亿元，去年同期为20.21亿元，同比大幅下降64.96%。
虽然投资收益本期为15.18亿元，去年同期为2.73亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.06亿元，去年同期为20.11亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为4,891.21万元，去年同期为5.22亿元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为1,935.86万元，去年同期为4.84亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2,863.29亿元 |
4,007.16亿元 |
-28.55% |
| 营业成本 |
2,822.33亿元 |
3,958.47亿元 |
-28.70% |
| 销售费用 |
14.43亿元 |
14.26亿元 |
1.16% |
| 管理费用 |
3.83亿元 |
3.01亿元 |
27.32% |
| 财务费用 |
16.56亿元 |
7.49亿元 |
121.16% |
| 研发费用 |
5,658.70万元 |
3,384.85万元 |
67.18% |
| 所得税费用 |
6,323.39万元 |
4.64亿元 |
-86.38% |
2024年三季度主营业务利润为2.06亿元，去年同期为20.11亿元，同比大幅下降89.75%。
虽然毛利率本期为1.43%，同比增长了0.21%，不过营业总收入本期为2,863.29亿元，同比下降28.55%，导致主营业务利润同比大幅下降。
厦门国贸2024年三季度非主营业务利润为5.65亿元，去年同期为4.74亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.06亿元 |
29.13% |
20.11亿元 |
-89.75% |
| 投资收益 |
15.18亿元 |
214.44% |
2.73亿元 |
456.88% |
| 资产减值损失 |
-11.63亿元 |
-164.25% |
-10.77亿元 |
-7.97% |
| 其他收益 |
4.44亿元 |
62.64% |
4.31亿元 |
2.95% |
| 信用减值损失 |
-3.08亿元 |
-43.45% |
-1.60亿元 |
-92.23% |
| 其他 |
1.83亿元 |
25.90% |
11.07亿元 |
-83.43% |
| 净利润 |
7.08亿元 |
100.00% |
20.21亿元 |
-64.96% |
2024年三季度，厦门国贸净现金流为-17.06亿元，去年同期为6,040.38万元，由正转负。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为3,033.03亿元，同比大幅下降32.16%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为3,061.55亿元，同比大幅下降31.02%。
截止到2025年3月7日，厦门国贸近十二个月的滚动营收为4682.0亿元，在贸易行业中，厦门国贸的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
贸易营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mitsubishi Corp三菱商事 |
9513.0 |
14.94 |
469 |
77.44 |
| 建发股份 |
7637.0 |
20.83 |
131 |
42.76 |
| Iltochu Corp 伊藤忠商事 |
6821.0 |
10.63 |
390 |
25.93 |
| Mitsui&Co三井物产 |
6478.0 |
18.49 |
517 |
46.91 |
| 物产中大 |
5802.0 |
12.82 |
36 |
9.62 |
| ToyotaTsusho丰田通商 |
4954.0 |
17.32 |
161 |
35.04 |
| 厦门国贸 |
4682.0 |
10.07 |
19 |
-9.83 |
| Marubeni Corp 丸红 |
3525.0 |
4.62 |
229 |
27.89 |
| Sumitomo Corp 住友商事 |
3360.0 |
14.16 |
188 |
-- |
| 浙商中拓 |
2031.0 |
23.06 |
7.11 |
8.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
厦门国贸属于大宗商品供应链管理行业。 近三年大宗供应链行业呈现规模化与技术化双轮驱动特征，2022年市场规模达78万亿元，年复合增长率约9.5%。行业正加速向全球化、数字化及绿色化转型，供应链金融、物联网技术应用深化推动效率提升，头部企业通过整合资源强化全链条服务能力。未来市场空间将进一步扩大，预计2025年市场规模突破90万亿元，新能源、新材料等垂直领域将成为主要增长极。
