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厦门国贸(600755)2024年三季报解读:主营业务利润同比大幅下降

厦门国贸集团股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司业务布局三大赛道,聚焦供应链管理核心主业,深化金融服务的协同作用,积极拓展健康科技新赛道。主要产品或业务为供应链管理业务,房地产经营业务,金融服务业务,健康科技业务等。

根据厦门国贸2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收2,863.29亿元,同比下降28.55%。扣非净利润-7.26亿元,由盈转亏。厦门国贸2024年第三季度净利润7.08亿元,业绩同比大幅下降64.96%。本期经营活动产生的现金流净额为16.88亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事供应链管理业务、其他板块业务、健康科技业务。

1、供应链管理业务

2023年供应链管理业务营收4,652.95亿元,同比去年的5,057.73亿元小幅下降了8.0%。同期,2023年供应链管理业务毛利率为1.31%,同比去年的1.27%小幅增长了3.15%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比降低28.55%,净利润同比大幅降低64.96%

2024年三季度,厦门国贸营业总收入为2,863.29亿元,去年同期为4,007.16亿元,同比下降28.55%,净利润为7.08亿元,去年同期为20.21亿元,同比大幅下降64.96%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为15.18亿元,去年同期为2.73亿元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为2.06亿元,去年同期为20.11亿元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为4,891.21万元,去年同期为5.22亿元,同比大幅下降;(3)营业外利润本期为1,935.86万元,去年同期为4.84亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降89.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2,863.29亿元 4,007.16亿元 -28.55%
营业成本 2,822.33亿元 3,958.47亿元 -28.70%
销售费用 14.43亿元 14.26亿元 1.16%
管理费用 3.83亿元 3.01亿元 27.32%
财务费用 16.56亿元 7.49亿元 121.16%
研发费用 5,658.70万元 3,384.85万元 67.18%
所得税费用 6,323.39万元 4.64亿元 -86.38%

2024年三季度主营业务利润为2.06亿元,去年同期为20.11亿元,同比大幅下降89.75%。

虽然毛利率本期为1.43%,同比增长了0.21%,不过营业总收入本期为2,863.29亿元,同比下降28.55%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比增长

厦门国贸2024年三季度非主营业务利润为5.65亿元,去年同期为4.74亿元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.06亿元 29.13% 20.11亿元 -89.75%
投资收益 15.18亿元 214.44% 2.73亿元 456.88%
资产减值损失 -11.63亿元 -164.25% -10.77亿元 -7.97%
其他收益 4.44亿元 62.64% 4.31亿元 2.95%
信用减值损失 -3.08亿元 -43.45% -1.60亿元 -92.23%
其他 1.83亿元 25.90% 11.07亿元 -83.43%
净利润 7.08亿元 100.00% 20.21亿元 -64.96%

4、净现金流由正转负

2024年三季度,厦门国贸净现金流为-17.06亿元,去年同期为6,040.38万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为3,033.03亿元,同比大幅下降32.16%;

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为3,061.55亿元,同比大幅下降31.02%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,厦门国贸近十二个月的滚动营收为4682.0亿元,在贸易行业中,厦门国贸的全球营收规模排名为7名,全国排名为3名。

贸易营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Mitsubishi Corp三菱商事 9513.0 14.94 469 77.44
建发股份 7637.0 20.83 131 42.76
Iltochu Corp 伊藤忠商事 6821.0 10.63 390 25.93
Mitsui&Co三井物产 6478.0 18.49 517 46.91
物产中大 5802.0 12.82 36 9.62
ToyotaTsusho丰田通商 4954.0 17.32 161 35.04
厦门国贸 4682.0 10.07 19 -9.83
Marubeni Corp 丸红 3525.0 4.62 229 27.89
Sumitomo Corp 住友商事 3360.0 14.16 188 --
浙商中拓 2031.0 23.06 7.11 8.59

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

厦门国贸属于大宗商品供应链管理行业。 近三年大宗供应链行业呈现规模化与技术化双轮驱动特征,2022年市场规模达78万亿元,年复合增长率约9.5%。行业正加速向全球化、数字化及绿色化转型,供应链金融、物联网技术应用深化推动效率提升,头部企业通过整合资源强化全链条服务能力。未来市场空间将进一步扩大,预计2025年市场规模突破90万亿元,新能源、新材料等垂直领域将成为主要增长极。

2、市场地位及占有率

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