瑞茂通(600180)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
瑞茂通供应链管理股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“万永兴”。公司主营业务是大宗商品供应链业务、产业互联网平台、供应链金融。其主要产品包括煤炭供应链、非煤大宗和供应链金融。
根据瑞茂通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收225.46亿元，同比大幅下降36.23%。扣非净利润2.77亿元，同比小幅增长5.83%。瑞茂通2024年第三季度净利润1.34亿元，业绩同比大幅下降66.97%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为供应链管理，占比高达99.82%。
1、供应链管理
2023年供应链管理营收400.23亿元，同比去年的557.70亿元下降了28.24%。2021年-2023年供应链管理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的3.72%，大幅下降到了2023年的1.75%。
2020年，该产品名称由“煤炭供应链、非煤大宗”，整合为“供应链管理”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降36.23%，净利润同比下降66.97%
2024年三季度，瑞茂通营业总收入为225.46亿元，去年同期为353.56亿元，同比大幅下降36.23%，净利润为1.34亿元，去年同期为4.05亿元，同比大幅下降66.97%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为3.00亿元，去年同期为-9,543.49万元，扭亏为盈；
但是投资收益本期为-8,639.03万元，去年同期为5.18亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 225.46亿元 | 353.56亿元 | -36.23% |
| 营业成本 | 216.26亿元 | 347.37亿元 | -37.74% |
| 销售费用 | 1.70亿元 | 1.72亿元 | -1.41% |
| 管理费用 | 2.03亿元 | 2.30亿元 | -11.96% |
| 财务费用 | 2.10亿元 | 2.64亿元 | -20.47% |
| 研发费用 | 283.38万元 | 338.17万元 | -16.20% |
| 所得税费用 | 4,544.30万元 | 5,535.08万元 | -17.90% |
2024年三季度主营业务利润为3.00亿元，去年同期为-9,543.49万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为225.46亿元，同比大幅下降36.23%，不过毛利率本期为4.08%，同比大幅增长了2.33%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
瑞茂通2024年三季度非主营业务利润为-1.21亿元，去年同期为5.56亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.00亿元 | 224.57% | -9,543.49万元 | 414.71% |
| 投资收益 | -8,639.03万元 | -64.59% | 5.18亿元 | -116.68% |
| 公允价值变动收益 | -3,040.97万元 | -22.74% | -459.60万元 | -561.66% |
| 资产减值损失 | -2,816.97万元 | -21.06% | - | |
| 其他 | 3,527.39万元 | 26.37% | 5,339.96万元 | -33.94% |
| 净利润 | 1.34亿元 | 100.00% | 4.05亿元 | -66.97% |
全球排名
截止到2025年3月7日，瑞茂通近十二个月的滚动营收为401.0亿元，在供应链管理行业中，瑞茂通的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
供应链管理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 厦门象屿 | 4590.0 | 8.42 | 16 | 6.59 |
| SYNNEX新聚思 | 4239.0 | 22.74 | 50 | 20.37 |
| 怡亚通 | 944.0 | 11.42 | 1.41 | 4.53 |
| Ryder System 莱德系统 | 916.0 | 9.35 | 35 | -1.97 |
| 利丰 | 828.0 | -11.90 | 3.69 | -41.70 |
| Owens&Minor欧麦斯麦能 | 749.0 | 6.81 | -2.99 | -- |
| 中国铁物 | 451.0 | 0.45 | 5.71 | -15.25 |
| 瑞茂通 | 401.0 | 3.03 | 2.94 | 23.34 |
| Berli Jucker | 369.0 | 7.26 | 8.63 | 3.73 |
| 福然德 | 98.0 | 13.43 | 4.17 | 10.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞茂通属于煤炭供应链管理服务行业，涵盖大宗商品流通及产业数据服务 煤炭供应链管理行业近三年呈现数字化转型加速趋势，2023年市场规模约2.3万亿元，年复合增长率超8%，未来五年预计突破3.5万亿元，行业核心增长点聚焦于数据资产化、全链条智能化及跨境供应链整合，其中数据要素价值释放将驱动行业毛利提升2-3个百分点
2、市场地位及占有率
瑞茂通位列国内煤炭供应链服务商第一梯队，依托易煤网平台沉淀超20万家企业数据节点，2024年在煤炭供应链数字化服务细分领域市占率约12%，位居行业前三，其跨境供应链业务规模达千万吨级
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞茂通(600180) | 煤炭供应链管理及产业数据服务商 | 2024年跨境供应链业务规模突破1200万吨 |
| 厦门象屿(600057) | 大宗商品供应链综合服务龙头企业 | 2024年金属矿产供应链营收占比达58% |
| 物产中大(600704) | 涵盖金属能源等多品类供应链服务商 | 2025年一季度钢材供应链量同比增长25% |
| 浙商中拓(000906) | 以建材冶金为核心的供应链服务平台 | 2024年黑色金属供应链服务营收规模超800亿元 |
| 建发股份(600153) | 综合性供应链运营商覆盖农产品钢铁等领域 | 2024年钢铁供应链业务量稳居行业前二 |
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