科伦药业(002422)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
四川科伦药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘革新”。公司主营业务是大容量注射剂（输液）、小容量注射剂（水针）、注射用无菌粉针（含分装粉针及冻干粉针）、片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、腹膜透析液等25种剂型药品及抗生素中间体、原料药、医药包材等产品的研发、生产和销售。
根据科伦药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收167.89亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润24.47亿元，同比增长27.32%。科伦药业2024年第三季度净利润29.21亿元，业绩同比大幅增长36.30%。本期经营活动产生的现金流净额为32.75亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药制造，占比高达89.34%，主要产品包括输液和非输液两项，其中输液占比47.12%，非输液占比42.22%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 输液 | 101.09亿元 | 47.12% | 63.99% |
| 非输液 | 90.57亿元 | 42.22% | 41.69% |
| 研发项目 | 15.48亿元 | 7.22% | 51.63% |
| 其他业务 | 7.40亿元 | 3.44% | - |
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长36.30%
本期净利润为29.21亿元，去年同期21.43亿元，同比大幅增长36.30%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7.85亿元，去年同期支出4.03亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为33.74亿元，去年同期为22.73亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长48.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 167.89亿元 | 157.43亿元 | 6.64% |
| 营业成本 | 79.73亿元 | 74.10亿元 | 7.61% |
| 销售费用 | 26.14亿元 | 32.49亿元 | -19.54% |
| 管理费用 | 9.80亿元 | 7.07亿元 | 38.62% |
| 财务费用 | 5,450.48万元 | 2.06亿元 | -73.51% |
| 研发费用 | 15.84亿元 | 16.66亿元 | -4.89% |
| 所得税费用 | 7.85亿元 | 4.03亿元 | 94.82% |
2024年三季度主营业务利润为33.74亿元，去年同期为22.73亿元，同比大幅增长48.42%。
虽然毛利率本期为52.51%，同比有所下降了0.42%，不过（1）营业总收入本期为167.89亿元，同比小幅增长6.64%；（2）销售费用本期为26.14亿元，同比下降19.54%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月6日，科伦药业近十二个月的滚动营收为215.0亿元，在大输液行业中，科伦药业的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
大输液营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科伦药业 | 215.0 | 9.22 | 25 | 43.60 |
| 华润双鹤 | 102.0 | 6.33 | 13 | 9.87 |
| 石四药集团 | 60.0 | 14.90 | 12 | 29.16 |
| 辰欣药业 | 45.0 | 6.69 | 5.21 | 5.91 |
| 华仁药业 | 16.0 | 0.41 | 1.88 | 25.73 |
| 济民医疗 | 8.95 | 0.64 | -0.65 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科伦药业属于化学制药行业（大输液领域）。 近三年，国内大输液行业经历深度整合，2022年产量约105亿瓶/袋，头部企业通过产能扩张和剂型升级持续提升集中度。未来行业将聚焦高端输液和创新药物研发，如抗体偶联药物（ADC）全球市场规模预计2030年达647亿美元，年复合增长率28.8%，推动行业向高附加值领域延伸。
2、市场地位及占有率
科伦药业在大输液领域市场占有率超40%，稳居行业首位，同时抗生素中间体原料药产能规模位居全球前列，并依托创新药管线SKB-264等拓展肿瘤治疗领域，形成“三发驱动+创新增长”的多元竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科伦药业（002422） | 大输液龙头，覆盖输液、抗生素中间体、创新药研发 | 大输液年销量超43亿瓶/袋，SKB-264在乳腺癌适应症临床数据领先 |
| 华润双鹤（600062） | 综合性医药企业，重点布局输液和慢病药物 | 输液产品线覆盖基础与治疗类，2024年产能利用率提升至85% |
| 辰欣药业（603367） | 专注大输液及抗感染药物研发生产 | 非PVC软袋输液产线占比超50%，2024年参与第十批集采中标 |
| 哈三联（002900） | 主营化学药品制剂及原料药，输液产品以直立软袋为主 | 直立软袋输液产线产能达5亿袋/年，重点拓展东北区域市场 |
1、经营分析总结
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