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中联重科(000157)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

中联重科股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务是工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。公司的主要产品是混凝土机械、起重机械、土石方施工机械、桩工机械、高空作业机械、消防机械、矿山机械、叉车、耕作机械、收获机械、烘干机械、农业机具、金融服务。

根据中联重科2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收343.86亿元,同比小幅下降3.18%。扣非净利润21.90亿元,同比小幅下降7.25%。中联重科2024年第三季度净利润34.92亿元,业绩同比小幅增长14.03%。本期经营活动产生的现金流净额为12.08亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事工程机械、农业机械、金融服务,主要产品包括起重机械、混凝土机械、土方机械、高空机械四项,起重机械占比40.98%,混凝土机械占比18.27%,土方机械占比14.12%,高空机械占比12.12%。

1、起重机械

2023年起重机械营收192.91亿元,同比去年的189.79亿元基本持平。同期,2023年起重机械毛利率为31.04%,同比去年的22.91%大幅增长了35.49%。

2、混凝土机械

2023年混凝土机械营收85.98亿元,同比去年的84.60亿元基本持平。同期,2023年混凝土机械毛利率为22.92%,同比去年的21.03%小幅增长了8.99%。

3、土方机械

2020年-2023年土方机械营收呈大幅增长趋势,从2020年的26.65亿元,大幅增长到2023年的66.48亿元。2020年-2023年土方机械毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的16.04%,大幅增长到了2023年的27.93%。

2020年,该产品名称由“其他机械和产品”变更为“土方机械”。

4、高空机械

2023年高空机械营收57.07亿元,同比去年的45.96亿元增长了24.16%。同期,2023年高空机械毛利率为22.66%,同比去年的20.81%小幅增长了8.89%。

2022年,该产品名称由“其他机械和产品”变更为“高空机械”。

5、其他机械和产品

2023年其他机械和产品营收42.42亿元,同比去年的34.44亿元增长了23.16%。同期,2023年其他机械和产品毛利率为26.65%,同比去年的17.25%大幅增长了54.49%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长14.03%

本期净利润为34.92亿元,去年同期30.63亿元,同比小幅增长14.03%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为31.98亿元,去年同期为33.50亿元,同比小幅下降;

但是(1)资产处置收益本期为6.64亿元,去年同期为-1,929.45万元,扭亏为盈;(2)公允价值变动收益本期为-1,593.33万元,去年同期为-1.27亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比小幅下降4.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 343.86亿元 355.14亿元 -3.18%
营业成本 246.30亿元 256.57亿元 -4.00%
销售费用 27.65亿元 25.70亿元 7.58%
管理费用 17.12亿元 12.68亿元 35.00%
财务费用 -257.62万元 -1.45亿元 98.22%
研发费用 18.57亿元 25.68亿元 -27.66%
所得税费用 3.99亿元 3.13亿元 27.69%

2024年三季度主营业务利润为31.98亿元,去年同期为33.50亿元,同比小幅下降4.54%。

主营业务利润同比小幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
营业总收入 343.86亿元 -3.18% 研发费用 18.57亿元 -27.66%
管理费用 17.12亿元 35.00% 毛利率 28.37% 0.61%

PART 3
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全球排名

截止到2025年2月19日,中联重科近十二个月的滚动营收为471.0亿元,在工程机械行业中,中联重科的全球营收规模排名为7名,全国排名为3名。

工程机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Caterpillar 卡特彼勒 4727.0 8.34 787 18.48
Komatsu 小松 1875.0 20.86 191 54.71
徐工机械 928.0 7.87 53 12.62
三一重工 740.0 -9.56 45 -33.55
Hitachi Construction Machinery 日立建机 682.0 20.01 45 108.18
None 520.0 4.30 3.75 -44.04
中联重科 471.0 -10.25 35 -21.62
Doosan Bobcat 斗山山猫 457.0 -89.75 30 -89.77
Terex特雷克斯 374.0 9.67 24 14.89
柳工 275.0 6.16 8.68 -13.29

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中联重科属于工程机械制造业,专注于工程机械、农业机械及重型装备的研发与生产。 工程机械行业近三年受基建投资拉动呈现复苏态势,2024年全球市场规模预计突破4500亿美元。未来将聚焦绿色化、智能化及国际化,环保政策驱动电动化设备渗透率提升至30%以上,工业互联网平台应用加速设备全生命周期管理,海外市场成为核心增长极,头部企业海外营收占比普遍突破40%。

2、市场地位及占有率

中联重科位列全球工程机械制造商前五,混凝土机械、起重机械市占率稳居国内前三,2024年海外收入占比达49.1%,智能化产品线覆盖85%以上细分领域,专利数量居行业首位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中联重科(000157) 全球前五的工程机械制造商,主导产品覆盖15大类745个型谱 2024年海外市场营收占比提升至49.1%,智能化产品研发投入强度超8%
三一重工(600031) 国内混凝土机械龙头,深耕挖掘机、桩工机械领域 2024年挖掘机全球销量突破12万台,连续五年蝉联国内市场占有率第一
徐工机械(000425) 起重机与道路机械领军企业,拥有全系列工程机械产品 2024年移动式起重机全球市占率超35%,蝉联世界第一
柳工(000528) 装载机行业标杆企业,拓展挖掘机及矿山机械业务 2024年装载机国内市占率维持25%以上,智能化产品线占比提升至40%
山河智能(002097) 专注地下工程装备,旋挖钻机市场领先企业 2024年静力压桩机国内市占率超60%,海外市场营收增速达55%

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