万润股份(002643)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中节能万润股份有限公司于2011年上市。公司主要从事环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业和生命科学与医药产业四个领域产品的研发、生产和销售，其中，公司在环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业领域的产品均为功能性材料。
根据万润股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.63亿元，同比小幅下降13.01%。扣非净利润2.56亿元，同比大幅下降54.57%。万润股份2024年第三季度净利润3.93亿元，业绩同比大幅下降39.34%。本期经营活动产生的现金流净额为9.94亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括功能性材料和生命科学与医药产品两项，其中功能性材料占比78.18%，生命科学与医药产品占比20.48%。
1、功能性材料
2021年-2023年功能性材料营收呈增长趋势，从2021年的27.49亿元，增长到2023年的33.66亿元。2021年-2023年功能性材料毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的42.12%，小幅增长到了2023年的43.91%。
2、生命科学与医药产品
2023年生命科学与医药产品营收8.82亿元，同比去年的20.35亿元大幅下降了56.67%。2021年-2023年生命科学与医药产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.5%，大幅增长到了2023年的36.22%。
2022年，该产品名称由“大健康产品”变更为“生命科学与医药产品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降39.34%
本期净利润为3.93亿元，去年同期6.48亿元，同比大幅下降39.34%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3.92亿元，去年同期为6.95亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.63亿元 | 31.76亿元 | -13.01% |
| 营业成本 | 16.55亿元 | 18.34亿元 | -9.73% |
| 销售费用 | 9,271.24万元 | 9,799.36万元 | -5.39% |
| 管理费用 | 2.68亿元 | 2.63亿元 | 2.11% |
| 财务费用 | 577.65万元 | -1,218.95万元 | 147.39% |
| 研发费用 | 3.09亿元 | 2.64亿元 | 17.07% |
| 所得税费用 | 3,826.89万元 | 5,896.40万元 | -35.10% |
2024年三季度主营业务利润为3.92亿元，去年同期为6.95亿元，同比大幅下降43.54%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为27.63亿元，同比小幅下降13.01%；（2）毛利率本期为40.08%，同比小幅下降了2.18%。
全球排名
截止到2025年3月6日，万润股份近十二个月的滚动营收为43.0亿元，在电子化学品行业中，万润股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
电子化学品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 帝科股份 | 154.0 | 76.03 | 3.60 | 56.49 |
| 诚志股份 | 124.0 | 8.46 | 1.77 | -20.65 |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 鼎龙股份 | 27.0 | 13.65 | 2.22 | -- |
| 飞凯材料 | 27.0 | 13.55 | 1.12 | -21.22 |
| 光华科技 | 27.0 | 10.25 | -4.31 | -- |
| 红星发展 | 22.0 | 16.83 | 0.26 | -21.70 |
| 晶瑞电材 | 13.0 | 8.32 | 0.15 | -42.25 |
| 上海新阳 | 12.0 | 20.44 | 1.67 | -15.28 |
| 江化微 | 10.0 | 22.24 | 1.05 | 21.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
万润股份属于新材料行业，聚焦功能性材料研发与生产，涵盖光刻胶、稀土永磁、高纯靶材等高端领域。 近三年，新材料行业受益于新能源汽车、节能电机及机器人等新兴领域需求爆发，市场规模持续扩张。2025年固态电池、稀土磁材等技术突破推动行业升级，政策引导下产业链协同创新加速，预计未来三年复合增长率超15%，2027年全球市场空间将突破2.5万亿美元。
2、市场地位及占有率
万润股份在光刻胶及稀土永磁细分领域具备技术领先优势，其中光刻胶网栅产品在国内高端市场占有率约18%-22%，稀土永磁材料供货规模达亿级，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万润股份（002643） | 功能性材料综合供应商 | 2025年稀土永磁材料供货规模超5亿元，光刻胶网栅市占率约20% |
| 有研新材（600206） | 稀土及光电材料研发企业 | 2025年稀土磁性材料营收占比35%，固态电池材料产能扩张至万吨级 |
| 安泰科技（000969） | 金属新材料及制品制造商 | 非晶纳米晶材料市占率国内第一，2025年节能电机材料营收同比增28% |
| 宁波韵升（600366） | 高性能钕铁硼永磁材料供应商 | 2025年新能源汽车磁材出货量占比超40%，全球市占率约12% |
| 中科三环（000970） | 稀土永磁材料龙头企业 | 2025年高端磁材营收占比达65%，机器人领域供货规模突破8亿元 |
1、经营分析总结
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