建发股份(600153)2024年三季报解读：营业外利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
厦门建发股份有限公司于1998年上市。公司主营业务包括供应链运营业务和房地产业务两大主业。
根据建发股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5,021.36亿元，同比下降16.13%。扣非净利润13.20亿元，同比大幅下降39.30%。建发股份2024年第三季度净利润26.79亿元，业绩同比大幅下降82.19%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为供应链运营业务，占比高达77.70%，主要产品包括冶金原材料、农林产品、住宅地产三项，冶金原材料占比41.22%，农林产品占比23.21%，住宅地产占比20.08%。
1、冶金原材料
2023年冶金原材料营收3,148.03亿元，同比去年的3,634.00元大幅增长了近86627132倍。2021年-2023年冶金原材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.45%，大幅增长到了2023年的2.31%。
2、农林产品
2021年-2023年农林产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,574.93元，大幅增长到2023年的1,772.51亿元。2021年-2023年农林产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.5%，大幅下降到了2023年的1.17%。
3、住宅地产
2021年-2023年住宅地产营收呈大幅增长趋势，从2021年的758.80元，大幅增长到2023年的1,533.34亿元。2021年-2023年住宅地产毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.81%，大幅下降到了2023年的9.84%。
营业外利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低16.13%，净利润同比大幅降低82.19%
2024年三季度，建发股份营业总收入为5,021.36亿元，去年同期为5,987.04亿元，同比下降16.13%，净利润为26.79亿元，去年同期为150.39亿元，同比大幅下降82.19%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）营业外利润本期为1,009.91万元，去年同期为97.45亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失17.07亿元，去年同期损失3.16亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,021.36亿元 | 5,987.04亿元 | -16.13% |
| 营业成本 | 4,801.95亿元 | 5,804.57亿元 | -17.27% |
| 销售费用 | 81.36亿元 | 75.70亿元 | 7.49% |
| 管理费用 | 18.08亿元 | 11.76亿元 | 53.80% |
| 财务费用 | 29.77亿元 | 11.88亿元 | 150.57% |
| 研发费用 | 1.81亿元 | 1.44亿元 | 25.72% |
| 所得税费用 | 15.51亿元 | 18.32亿元 | -15.32% |
2024年三季度主营业务利润为66.46亿元，去年同期为69.97亿元，同比小幅下降5.01%。
虽然毛利率本期为4.37%，同比大幅增长了1.32%，不过营业总收入本期为5,021.36亿元，同比下降16.13%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
建发股份2024年三季度非主营业务利润为-24.17亿元，去年同期为98.74亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 66.46亿元 | 248.13% | 69.97亿元 | -5.01% |
| 投资收益 | 10.74亿元 | 40.11% | 5.12亿元 | 109.79% |
| 公允价值变动收益 | -14.83亿元 | -55.36% | -4.55亿元 | -225.83% |
| 资产减值损失 | -17.07亿元 | -63.72% | -3.16亿元 | -440.72% |
| 其他收益 | 6.84亿元 | 25.52% | 6.36亿元 | 7.53% |
| 信用减值损失 | -10.80亿元 | -40.33% | -2.71亿元 | -298.22% |
| 其他 | 8.51亿元 | 31.77% | 100.47亿元 | -91.53% |
| 净利润 | 26.79亿元 | 100.00% | 150.39亿元 | -82.19% |
全球排名
截止到2025年3月7日，建发股份近十二个月的滚动营收为7637.0亿元，在贸易行业中，建发股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
贸易营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Corp三菱商事 | 9513.0 | 14.94 | 469 | 77.44 |
| 建发股份 | 7637.0 | 20.83 | 131 | 42.76 |
| Iltochu Corp 伊藤忠商事 | 6821.0 | 10.63 | 390 | 25.93 |
| Mitsui&Co三井物产 | 6478.0 | 18.49 | 517 | 46.91 |
| 物产中大 | 5802.0 | 12.82 | 36 | 9.62 |
| ToyotaTsusho丰田通商 | 4954.0 | 17.32 | 161 | 35.04 |
| 厦门国贸 | 4682.0 | 10.07 | 19 | -9.83 |
| Marubeni Corp 丸红 | 3525.0 | 4.62 | 229 | 27.89 |
| Sumitomo Corp 住友商事 | 3360.0 | 14.16 | 188 | -- |
| 浙商中拓 | 2031.0 | 23.06 | 7.11 | 8.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
建发股份属于大宗商品供应链运营与房地产开发双主业驱动的综合性企业集团。 大宗商品供应链行业近三年呈现结构性增长，市场空间因全球化采购需求及产业链整合持续扩容，头部企业通过数字化升级和跨境业务拓展提升效率，2024年行业集中度进一步强化，预计未来将向绿色低碳、全链条服务延伸，复合增长率保持中高位；房地产行业受政策调控及市场周期影响，进入深度调整期，但优质房企通过资产优化与风险管控仍存结构性机会。
2、市场地位及占有率
建发股份供应链业务在钢铁、浆纸等核心品类保持行业前三地位，2024年上半年大宗商品经营货量同比增长近9%，子公司建发房产位列全国房企销售排名第7位，供应链国际业务收入占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建发股份（600153） | 以供应链运营和房地产开发为核心，覆盖金属、能源、农产品等领域 | 2024年供应链国际业务收入占比35%，子公司建发房产销售额排名全国第7 |
| 厦门国贸（600755） | 主营大宗商品贸易、物流及房地产，聚焦金属、矿产等资源整合 | 2024年金属矿产供应链营收占比超60%，进出口总额突破200亿美元 |
| 厦门象屿（600057） | 专注于大宗商品供应链管理与综合物流服务，布局农业、能源等产业链 | 2024年农产品供应链营收规模突破800亿元，位列行业前五 |
| 物产中大（600704） | 以供应链集成服务为主业，涵盖金属、化工、汽车等多元化领域 | 2024年金属供应链业务营收占比超50%，跨境业务增速达15% |
| 浙商中拓（000906） | 主营生产资料供应链管理，聚焦黑色金属、新能源材料等品类 | 2024年黑色金属供应链营收规模超500亿元，新能源业务占比提升至18% |
1、经营分析总结
2016-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润26.79亿元，较上期大幅下降。
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