仙鹤股份(603733)2024年三季报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
仙鹤股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“王敏强”。公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料。
根据仙鹤股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收72.62亿元,同比增长16.89%。扣非净利润7.42亿元,同比大幅增长135.46%。仙鹤股份2024年第三季度净利润8.23亿元,业绩同比大幅增长114.10%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为造纸行业,主要产品包括日用消费系列、食品与医疗包装材料系列、烟草行业配套系列三项,日用消费系列占比48.02%,食品与医疗包装材料系列占比20.25%,烟草行业配套系列占比9.50%。
1、日用消费系列
2020年-2023年日用消费系列营收呈大幅增长趋势,从2020年的17.64亿元,大幅增长到2023年的41.07亿元。2023年日用消费系列毛利率为10.98%,同比去年的10.0%小幅增长了9.8%。
2、食品与医疗包装材料系列
2020年-2023年食品与医疗包装材料系列营收呈大幅增长趋势,从2020年的8.50亿元,大幅增长到2023年的17.32亿元。2020年-2023年食品与医疗包装材料系列毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的24.1%,大幅下降到了2023年的6.92%。
3、烟草行业配套系列
2019年-2023年烟草行业配套系列营收呈增长趋势,从2019年的7.04亿元,增长到2023年的8.12亿元。2023年烟草行业配套系列毛利率为16.48%,同比去年的15.15%小幅增长了8.78%。
2020年,该产品名称由“烟草行业用纸”变更为“烟草行业配套系列”。
4、商务交流及出版印刷材料系列
2021年-2023年商务交流及出版印刷材料系列营收呈小幅下降趋势,从2021年的8.35亿元,小幅下降到2023年的7.12亿元。2023年商务交流及出版印刷材料系列毛利率为14.29%,同比去年的11.8%增长了21.1%。
2023年,该产品名称由“商务交流及出版社印刷材料系列”变更为“商务交流及出版印刷材料系列”。
5、电气及工业用材系列
2018年-2023年电气及工业用材系列营收呈大幅增长趋势,从2018年的3.07亿元,大幅增长到2023年的6.81亿元。2020年-2023年电气及工业用材系列毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的25.59%,大幅下降到了2023年的14.25%。
2023年,该产品名称由“电气及工业用纸系列”变更为“电气及工业用材系列”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加16.89%,净利润同比大幅增加114.10%
2024年三季度,仙鹤股份营业总收入为72.62亿元,去年同期为62.12亿元,同比增长16.89%,净利润为8.23亿元,去年同期为3.84亿元,同比大幅增长114.10%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7.41亿元,去年同期为1.86亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.98倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 72.62亿元 | 62.12亿元 | 16.89% |
营业成本 | 60.60亿元 | 56.42亿元 | 7.42% |
销售费用 | 2,352.80万元 | 1,929.48万元 | 21.94% |
管理费用 | 1.14亿元 | 1.03亿元 | 10.76% |
财务费用 | 1.72亿元 | 1.54亿元 | 11.62% |
研发费用 | 9,922.07万元 | 7,518.00万元 | 31.98% |
所得税费用 | 9,969.33万元 | 3,735.89万元 | 166.85% |
2024年三季度主营业务利润为7.41亿元,去年同期为1.86亿元,同比大幅增长2.98倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为72.62亿元,同比增长16.89%;(2)毛利率本期为16.55%,同比大幅增长了7.36%。
3、非主营业务利润同比下降
仙鹤股份2024年三季度非主营业务利润为1.82亿元,去年同期为2.35亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 7.41亿元 | 90.00% | 1.86亿元 | 297.54% |
投资收益 | 1.51亿元 | 18.31% | 1.81亿元 | -16.82% |
其他 | 3,714.43万元 | 4.51% | 6,140.19万元 | -39.51% |
净利润 | 8.23亿元 | 100.00% | 3.84亿元 | 114.10% |
全球排名
截止到2025年3月6日,仙鹤股份近十二个月的滚动营收为86.0亿元,在特种纸行业中,仙鹤股份的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。
特种纸营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
仙鹤股份 | 86.0 | 20.88 | 6.64 | -2.54 |
冠豪高新 | 74.0 | 44.78 | -0.46 | -- |
五洲特纸 | 65.0 | 35.26 | 2.73 | -6.94 |
华旺科技 | 40.0 | 35.11 | 5.66 | 29.61 |
齐峰新材 | 37.0 | 9.21 | 2.37 | 13.98 |
恒丰纸业 | 26.0 | 13.14 | 1.36 | 1.10 |
民丰特纸 | 16.0 | 6.13 | 0.47 | -1.27 |
恒达新材 | 8.69 | 8.94 | 0.88 | -0.81 |
松炀资源 | 6.65 | 10.07 | -2.37 | -- |
民士达 | 3.4 | 28.89 | 0.82 | 42.98 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
仙鹤股份属于特种纸制造行业,专注于高性能纸基功能材料的研发与生产。 特种纸行业近三年呈现稳步增长态势,2022-2024年市场规模年均复合增速约5.8%,2025年预计突破1600亿元。行业受环保政策驱动加速整合,头部企业通过全产业链布局和技术创新提升竞争力,食品医疗包装、新能源用纸等细分领域需求显著增长,推动行业向高附加值、绿色低碳方向升级。
2、市场地位及占有率
仙鹤股份是国内特种纸行业龙头企业,年产能超100万吨,产品覆盖六大系列60余品种,烟草配套、装饰原纸等细分领域市占率居前,其中装饰原纸合资品牌“夏王纸业”全球市场份额约15%。