老凤祥(600612)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
老凤祥股份有限公司于1992年上市。公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营及销售，主营业务涵盖三大产业，一是以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰产业；二是以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品产业；三是以“中华”商标为代表的笔类文具用品产业。
根据老凤祥2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收525.82亿元，同比下降15.28%。扣非净利润16.98亿元，同比小幅下降14.20%。老凤祥2024年第三季度净利润22.82亿元，业绩同比小幅下降13.07%。
2023年公司的主要业务为珠宝首饰，占比高达81.38%。
2016年-2023年珠宝首饰营收呈大幅增长趋势，从2016年的257.80亿元，大幅增长到2023年的581.36亿元。2021年-2023年珠宝首饰毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的9.02%，小幅增长到了2023年的9.84%。
2021年-2023年黄金交易营收呈小幅增长趋势，从2021年的112.08亿元，小幅增长到2023年的127.50亿元。2023年黄金交易毛利率为0.0%，同比去年的-0.03%基本持平。
本期净利润为22.82亿元，去年同期26.26亿元，同比小幅下降13.07%。
虽然（1）其他收益本期为2.04亿元，去年同期为1,525.45万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出7.71亿元，去年同期支出8.94亿元，同比小幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为30.52亿元，去年同期为35.64亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失1.43亿元，去年同期损失1,531.63万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
525.82亿元 |
620.66亿元 |
-15.28% |
| 营业成本 |
480.79亿元 |
570.24亿元 |
-15.69% |
| 销售费用 |
6.83亿元 |
7.60亿元 |
-10.05% |
| 管理费用 |
4.13亿元 |
3.51亿元 |
17.70% |
| 财务费用 |
1.17亿元 |
1.30亿元 |
-9.98% |
| 研发费用 |
2,598.97万元 |
2,657.05万元 |
-2.19% |
| 所得税费用 |
7.71亿元 |
8.94亿元 |
-13.81% |
2024年三季度主营业务利润为30.52亿元，去年同期为35.64亿元，同比小幅下降14.36%。
虽然毛利率本期为8.56%，同比小幅增长了0.44%，不过营业总收入本期为525.82亿元，同比下降15.28%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年3月7日，老凤祥近十二个月的滚动营收为714.0亿元，在黄金珠宝行业中，老凤祥的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
黄金珠宝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rajesh Exports 拉杰什出口 |
2341.0 |
2.81 |
2.80 |
-26.50 |
| 周大福 |
1015.0 |
15.71 |
61 |
2.55 |
| 老凤祥 |
714.0 |
11.36 |
22 |
11.77 |
| 豫园股份 |
581.0 |
9.70 |
20 |
-17.54 |
| 中国黄金 |
564.0 |
18.60 |
9.73 |
24.86 |
| Signet Jewelers 西格内特珠宝 |
520.0 |
11.12 |
59 |
-- |
| Pandora 潘多拉 |
331.0 |
10.64 |
55 |
7.91 |
| 周生生 |
234.0 |
18.50 |
9.46 |
22.98 |
| None |
202.0 |
9.45 |
2.30 |
2.19 |
| 菜百股份 |
166.0 |
32.80 |
7.07 |
25.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
老凤祥属于黄金珠宝行业。 近三年黄金珠宝行业受消费升级与国潮文化推动，市场规模稳步增长，2023年国内终端零售额超6000亿元，年均复合增速约5%。未来行业将向年轻化、线上化及产品多元化发展，下沉市场渗透与工艺创新驱动下，2025年市场空间有望突破7000亿元。
老凤祥为国内黄金珠宝行业龙头，2023年终端零售市场份额达7.9%，排名第二，渠道覆盖超5600家门店，品牌历史积淀与全产业链布局强化竞争优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 老凤祥（600612） |
百年黄金珠宝品牌，主营首饰、工艺美术品及文教用品 |
2024年终端零售市占率7.9%，全国门店超5600家 |
| 周大生（002867） |
以钻石镶嵌为核心，全国连锁珠宝商 |
2024年加盟店超4500家，镶嵌类产品营收占比超30% |
| 豫园股份（600655） |
复星系企业，旗下拥有老庙黄金等珠宝品牌 |
老庙黄金2024年营收占比集团总营收超25% |
| 中国黄金（600916） |
央企背景黄金全产业链企业，主打投资金条及饰品 |
2024年直营店超3600家，投资金条销量同比增12% |
| 潮宏基（002345） |
时尚珠宝品牌，侧重年轻消费群体 |
2024年线上营收占比提升至28%，设计专利超500项 |
