人福医药(600079)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
人福医药集团股份公司于1997年上市，实际控制人为“艾路明”。公司的主营业务为药品的研发、生产和销售。公司主要产品为药品、医疗器械。
根据人福医药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收191.43亿元，同比小幅增长5.70%。扣非净利润15.21亿元，同比基本持平。人福医药2024年第三季度净利润21.07亿元，业绩同比小幅下降7.70%。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药制造业、医药批发及相关业务、其他主营业务，主要产品包括药品和医疗器械两项，其中药品占比77.43%，医疗器械占比19.45%。
1、药品
2020年-2023年药品营收呈大幅增长趋势，从2020年的137.90亿元，大幅增长到2023年的189.90亿元。2019年-2023年药品毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的40.46%，大幅增长到了2023年的53.39%。
2、医疗器械
2016年-2023年医疗器械营收呈大幅增长趋势，从2016年的18.59亿元，大幅增长到2023年的47.71亿元。2023年医疗器械毛利率为19.01%，同比去年的18.04%小幅增长了5.38%。
2021年，该产品名称由“其他医疗器械”变更为“医疗器械”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降7.70%
本期净利润为21.07亿元，去年同期22.83亿元，同比小幅下降7.70%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为24.99亿元，去年同期为23.96亿元，同比小幅增长；
但是（1）投资收益本期为8,048.22万元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-725.87万元，去年同期为1.04亿元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出4.82亿元，去年同期支出4.24亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 191.43亿元 | 181.12亿元 | 5.70% |
| 营业成本 | 101.92亿元 | 98.06亿元 | 3.94% |
| 销售费用 | 34.77亿元 | 33.61亿元 | 3.46% |
| 管理费用 | 13.93亿元 | 12.12亿元 | 15.00% |
| 财务费用 | 3.27亿元 | 2.12亿元 | 54.61% |
| 研发费用 | 10.93亿元 | 10.01亿元 | 9.20% |
| 所得税费用 | 4.82亿元 | 4.24亿元 | 13.55% |
2024年三季度主营业务利润为24.99亿元，去年同期为23.96亿元，同比小幅增长4.33%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为191.43亿元，同比小幅增长5.70%；（2）毛利率本期为46.76%，同比有所增长了0.90%。
全球排名
截止到2025年3月6日，人福医药近十二个月的滚动营收为245.0亿元，在神经及精神药物行业中，人福医药的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
神经及精神药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 人福医药 | 245.0 | 6.38 | 21 | 22.95 |
| H. Lundbeck 灵北 | 227.0 | 10.52 | 32 | 33.60 |
| Alkermes阿尔凯默斯 | 113.0 | 9.89 | 27 | -- |
| ACADIA Pharmaceuticals 阿卡迪亚制药 | 70.0 | 25.54 | 16 | -- |
| Harmony Biosciences | 52.0 | 32.76 | 11 | 61.41 |
| Pacira Pharmaceuticals | 51.0 | 8.98 | -7.23 | -- |
| 恩华药业 | 50.0 | 14.47 | 10 | 12.47 |
| Intra-Cellular Therapies | 49.0 | 101.03 | -5.42 | -- |
| Supernus Pharmaceuticals | 48.0 | 4.51 | 5.36 | 11.40 |
| Axsome Therapeutics | 28.0 | -- | -20.86 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
人福医药属于化学制药行业，专注于麻醉镇痛、甾体激素及维吾尔民族药等细分领域。 中国麻醉药市场近三年保持7%以上年复合增长，2025年全身麻醉剂市场规模预计突破110亿元，表面麻醉剂达25亿元。驱动因素包括手术量攀升（2024年超8500万人次）、无痛诊疗渗透率提升及老龄化需求释放。未来行业将加速创新药研发，推动高端产品国产替代，同时在精准麻醉技术、术后镇痛延伸领域形成新增长点，市场空间有望扩容至400亿元。
2、市场地位及占有率
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