东航物流(601156)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
东方航空物流股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国东方航空集团有限公司”。公司主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。
根据东航物流2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收176.74亿元，同比增长24.19%。扣非净利润19.38亿元，同比增长26.78%。东航物流2024年第三季度净利润23.53亿元，业绩同比增长23.58%。本期经营活动产生的现金流净额为22.86亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为物流行业，主要产品包括综合物流解决方案和航空速运两项，其中综合物流解决方案占比44.25%，航空速运占比44.21%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 综合物流解决方案 | 91.25亿元 | 44.25% | 13.52% |
| 航空速运 | 91.17亿元 | 44.21% | 24.58% |
| 地面综合服务 | 23.67亿元 | 11.48% | 40.48% |
| 其他业务 | 1,144.84万元 | 0.06% | - |
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.58%
本期净利润为23.53亿元，去年同期19.04亿元，同比增长23.58%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出6.44亿元，去年同期支出5.67亿元，同比小幅增长；
但是主营业务利润本期为27.81亿元，去年同期为22.38亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长24.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 176.74亿元 | 142.32亿元 | 24.19% |
| 营业成本 | 142.83亿元 | 112.25亿元 | 27.25% |
| 销售费用 | 1.65亿元 | 1.50亿元 | 9.56% |
| 管理费用 | 2.19亿元 | 2.50亿元 | -12.49% |
| 财务费用 | 1.50亿元 | 3.12亿元 | -51.89% |
| 研发费用 | 3,736.97万元 | 2,117.20万元 | 76.51% |
| 所得税费用 | 6.44亿元 | 5.67亿元 | 13.62% |
2024年三季度主营业务利润为27.81亿元，去年同期为22.38亿元，同比增长24.24%。
虽然毛利率本期为19.19%，同比小幅下降了1.94%，不过营业总收入本期为176.74亿元，同比增长24.19%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
东航物流属于航空物流行业，核心业务涵盖航空速运、综合物流解决方案及跨境电商物流服务。 航空物流行业近三年受跨境电商高速增长及全球供应链升级驱动，市场规模年均增速超12%，2024年行业规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦智慧物流升级，自动化分拣与物联网技术应用加速，国际航线网络持续加密，预计2025年跨境航空货运需求占比将提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
东航物流为国内航空物流龙头企业，依托17架全货机及浦东机场核心货站资源，跨境冷链运输市占率超20%，2024年航空速运业务营收占比达43%，综合物流解决方案贡献毛利37.4%，行业前三甲地位稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东航物流（601156） | 航空物流全产业链服务商，运营17架全货机 | 2024年跨境生鲜冷链市占率22% 航空速运营收占比43% |
| 顺丰控股（002352） | 综合物流龙头，拥有国内最大货运机队 | 2024年航空货运市占率28% 国际航线覆盖70国 |
| 中国外运（601598） | 跨境综合物流服务商，空运代理业务领先 | 2024年空运代理量超120万吨 跨境电商物流营收占比35% |
| 华贸物流（603128） | 国际货代及供应链服务商 | 2024年航空货运代理量同比增18% 核心客户业务占比超40% |
| 中储股份（600787） | 大宗商品物流与供应链服务企业 | 2024年保税物流园区吞吐量破千万吨 仓储智能化覆盖率60% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润23.53亿元，较上期有所增长。
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