乐凯胶片(600135)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
乐凯胶片股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为光伏材料、锂电材料、医疗材料、影像材料，公司主要产品有太阳能电池背板、锂离子电池隔膜、铝塑膜、医用干式片、工业探伤胶片、彩色相纸等产品。
根据乐凯胶片2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.99亿元，同比大幅下降34.03%。扣非净利润-7,286.42万元，较去年同期亏损增大。乐凯胶片2024年第三季度净利润-5,651.24万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为感光行业、光伏行业、医疗行业。主要产品包括太阳能电池背板、彩色相纸、医疗产品三项，太阳能电池背板占比30.78%，彩色相纸占比28.44%，医疗产品占比25.32%。
1、太阳能电池背板
2021年-2023年太阳能电池背板营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.58亿元，大幅下降到2023年的6.52亿元。2021年-2023年太阳能电池背板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的6.78%，大幅下降到了2023年的1.31%。
2、彩色相纸
2021年-2023年彩色相纸营收呈增长趋势，从2021年的5.14亿元，增长到2023年的6.02亿元。2021年-2023年彩色相纸毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.01%，大幅增长到了2023年的14.94%。
3、医疗产品
2023年医疗产品营收5.36亿元，同比去年的4.92亿元小幅增长了9.07%。2021年-2023年医疗产品毛利率呈下降趋势，从2021年的36.57%，下降到了2023年的30.68%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.97%，净利润由盈转亏
2024年三季度，乐凯胶片营业总收入为10.99亿元，去年同期为15.05亿元，同比下降26.97%，净利润为-5,651.24万元，去年同期为523.07万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-7,176.34万元，去年同期为-1,205.96万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.99亿元 | 15.05亿元 | -26.97% |
| 营业成本 | 9.53亿元 | 12.96亿元 | -26.44% |
| 销售费用 | 4,377.42万元 | 4,945.78万元 | -11.49% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 8,833.69万元 | 14.03% |
| 财务费用 | -1,393.57万元 | -460.64万元 | -202.53% |
| 研发费用 | 7,798.18万元 | 7,951.95万元 | -1.93% |
| 所得税费用 | 266.03万元 | 356.90万元 | -25.46% |
2024年三季度主营业务利润为-7,176.34万元，去年同期为-1,205.96万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.99亿元，同比下降26.97%；（2）毛利率本期为13.32%，同比小幅下降了0.62%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
乐凯胶片2024年三季度非主营业务利润为1,791.13万元，去年同期为2,085.92万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,176.34万元 | 126.99% | -1,205.96万元 | -495.07% |
| 公允价值变动收益 | 750.70万元 | -13.28% | 1,340.51万元 | -44.00% |
| 其他收益 | 1,186.54万元 | -21.00% | 501.37万元 | 136.66% |
| 其他 | -39.24万元 | 0.69% | 434.99万元 | -109.02% |
| 净利润 | -5,651.24万元 | 100.00% | 523.07万元 | -1180.40% |
全国排名
截止到2025年3月7日，乐凯胶片近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在光学镜头行业中，乐凯胶片的全国排名为3名，全球排名为13名。
光学镜头营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Canon 佳能 | 2193.0 | 8.68 | 78 | -9.33 |
| Fujifilm富士胶片 | 1440.0 | 10.53 | 118 | 10.35 |
| Ricoh 理光 | 1142.0 | 11.78 | 21 | -- |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 | 564.0 | 10.34 | 2.20 | -- |
| Olympus 奥林巴斯 | 455.0 | 8.62 | 118 | 165.79 |
| Nikon 尼康 | 349.0 | 16.71 | 16 | -- |
| Jenoptik 业纳 | 83.0 | 11.59 | 5.65 | 20.16 |
| EastmanKodak伊士曼柯达 | 81.0 | 2.77 | 5.44 | -- |
| GoPro | 58.0 | -11.62 | -31.35 | -- |
| 亚光 Asia Optical | 39.0 | 4.20 | 1.72 | 25.10 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 乐凯胶片 | 21.0 | 1.03 | -0.47 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
乐凯胶片属于太阳能电池背板行业。 近三年，光伏行业高速发展推动太阳能电池背板需求持续增长，技术迭代加速，高效、耐候性强的含氟背板占据主流，复合型及涂覆型工艺主导市场。随着光伏装机量扩大及国产替代深化，行业向高性价比、环保材料升级，预计2025年全球偏光片用TAC膜需求量将达12.29亿平方米，国内需求超5.61亿平方米，市场空间进一步释放。
2、市场地位及占有率
乐凯胶片是国内太阳能电池背板领域的重要企业，具备年产30GW背板产能，主导产品覆盖多类型背板，技术实力和规模化生产能力居于行业前列，但具体市占率未公开披露。
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