乐凯胶片(600135)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
乐凯胶片股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为光伏材料、锂电材料、医疗材料、影像材料，公司主要产品有太阳能电池背板、锂离子电池隔膜、铝塑膜、医用干式片、工业探伤胶片、彩色相纸等产品。
根据乐凯胶片2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.99亿元，同比大幅下降34.03%。扣非净利润-7,286.42万元，较去年同期亏损增大。乐凯胶片2024年第三季度净利润-5,651.24万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为感光行业、光伏行业、医疗行业。主要产品包括太阳能电池背板、彩色相纸、医疗产品三项，太阳能电池背板占比30.78%，彩色相纸占比28.44%，医疗产品占比25.32%。
2021年-2023年太阳能电池背板营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.58亿元，大幅下降到2023年的6.52亿元。2021年-2023年太阳能电池背板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的6.78%，大幅下降到了2023年的1.31%。
2021年-2023年彩色相纸营收呈增长趋势，从2021年的5.14亿元，增长到2023年的6.02亿元。2021年-2023年彩色相纸毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.01%，大幅增长到了2023年的14.94%。
2023年医疗产品营收5.36亿元，同比去年的4.92亿元小幅增长了9.07%。2021年-2023年医疗产品毛利率呈下降趋势，从2021年的36.57%，下降到了2023年的30.68%。
1、营业总收入同比降低26.97%，净利润由盈转亏
2024年三季度，乐凯胶片营业总收入为10.99亿元，去年同期为15.05亿元，同比下降26.97%，净利润为-5,651.24万元，去年同期为523.07万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-7,176.34万元，去年同期为-1,205.96万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.99亿元 |
15.05亿元 |
-26.97% |
| 营业成本 |
9.53亿元 |
12.96亿元 |
-26.44% |
| 销售费用 |
4,377.42万元 |
4,945.78万元 |
-11.49% |
| 管理费用 |
1.01亿元 |
8,833.69万元 |
14.03% |
| 财务费用 |
-1,393.57万元 |
-460.64万元 |
-202.53% |
| 研发费用 |
7,798.18万元 |
7,951.95万元 |
-1.93% |
| 所得税费用 |
266.03万元 |
356.90万元 |
-25.46% |
2024年三季度主营业务利润为-7,176.34万元，去年同期为-1,205.96万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.99亿元，同比下降26.97%；（2）毛利率本期为13.32%，同比小幅下降了0.62%。
乐凯胶片2024年三季度非主营业务利润为1,791.13万元，去年同期为2,085.92万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-7,176.34万元 |
126.99% |
-1,205.96万元 |
-495.07% |
| 公允价值变动收益 |
750.70万元 |
-13.28% |
1,340.51万元 |
-44.00% |
| 其他收益 |
1,186.54万元 |
-21.00% |
501.37万元 |
136.66% |
| 其他 |
-39.24万元 |
0.69% |
434.99万元 |
-109.02% |
| 净利润 |
-5,651.24万元 |
100.00% |
523.07万元 |
-1180.40% |
截止到2025年3月7日，乐凯胶片近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在光学镜头行业中，乐凯胶片的全国排名为3名，全球排名为13名。
光学镜头营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Canon 佳能 |
2193.0 |
8.68 |
78 |
-9.33 |
| Fujifilm富士胶片 |
1440.0 |
10.53 |
118 |
10.35 |
| Ricoh 理光 |
1142.0 |
11.78 |
21 |
-- |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 |
564.0 |
10.34 |
2.20 |
-- |
| Olympus 奥林巴斯 |
455.0 |
8.62 |
118 |
165.79 |
| Nikon 尼康 |
349.0 |
16.71 |
16 |
-- |
| Jenoptik 业纳 |
83.0 |
11.59 |
5.65 |
20.16 |
| EastmanKodak伊士曼柯达 |
81.0 |
2.77 |
5.44 |
-- |
| GoPro |
58.0 |
-11.62 |
-31.35 |
-- |
| 亚光 Asia Optical |
39.0 |
4.20 |
1.72 |
25.10 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 乐凯胶片 |
21.0 |
1.03 |
-0.47 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
乐凯胶片属于太阳能电池背板行业。 近三年，光伏行业高速发展推动太阳能电池背板需求持续增长，技术迭代加速，高效、耐候性强的含氟背板占据主流，复合型及涂覆型工艺主导市场。随着光伏装机量扩大及国产替代深化，行业向高性价比、环保材料升级，预计2025年全球偏光片用TAC膜需求量将达12.29亿平方米，国内需求超5.61亿平方米，市场空间进一步释放。
乐凯胶片是国内太阳能电池背板领域的重要企业，具备年产30GW背板产能，主导产品覆盖多类型背板，技术实力和规模化生产能力居于行业前列，但具体市占率未公开披露。
