新乡化纤(000949)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
新乡化纤股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“新乡市财政局”。公司的主营业务是生物质纤维素长丝 、氨纶的生产和销售，公司主要产品氨纶纤维、粘胶长丝。公司是我国最大的粘胶长丝生产企业，“白鹭”牌商标被评为“中国驰名商标”，在国内外市场有较大的影响力。
根据新乡化纤2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收55.58亿元，同比基本持平。扣非净利润1.94亿元，同比大幅增长27.83倍。新乡化纤2024年第三季度净利润1.98亿元，业绩同比大幅增长7.33倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化纤行业，主要产品包括氨纶纤维和生物质纤维素长丝两项，其中氨纶纤维占比60.69%，生物质纤维素长丝占比35.39%。
1、氨纶纤维
2023年氨纶纤维营收44.78亿元，同比去年的42.32亿元小幅增长了5.83%。同期，2023年氨纶纤维毛利率为-0.26%，同比去年的-1.44%大幅增长了81.94%。
2、生物质纤维素长丝
2020年-2023年生物质纤维素长丝营收呈大幅增长趋势，从2020年的13.38亿元，大幅增长到2023年的26.11亿元。2021年-2023年生物质纤维素长丝毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.16%，大幅增长到了2023年的19.83%。
2021年，该产品名称由“粘胶长丝”变更为“生物质纤维素长丝”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加7.33倍
2024年三季度，新乡化纤营业总收入为55.58亿元，去年同期为55.02亿元，同比基本持平，净利润为1.98亿元，去年同期为2,375.29万元，同比大幅增长7.33倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,826.55万元，去年同期支出25.89万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.35亿元，去年同期为3,978.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.90倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.58亿元 | 55.02亿元 | 1.02% |
| 营业成本 | 49.09亿元 | 50.90亿元 | -3.56% |
| 销售费用 | 2,120.46万元 | 2,400.10万元 | -11.65% |
| 管理费用 | 1.51亿元 | 1.45亿元 | 4.48% |
| 财务费用 | 9,732.40万元 | 8,075.36万元 | 20.52% |
| 研发费用 | 9,331.82万元 | 7,372.21万元 | 26.58% |
| 所得税费用 | 3,826.55万元 | 25.89万元 | 14679.09% |
2024年三季度主营业务利润为2.35亿元，去年同期为3,978.09万元，同比大幅增长4.90倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为55.58亿元，同比有所增长1.02%；（2）毛利率本期为11.67%，同比大幅增长了4.20%。
3、净现金流同比大幅增长3.08倍
2024年三季度，新乡化纤净现金流为4.07亿元，去年同期为9,972.30万元，同比大幅增长3.08倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为15.62亿元，同比下降24.95%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为31.40亿元，同比小幅增长13.82%。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为9.15亿元，同比增长9.15亿元；（2）偿还债务支付的现金本期为12.43亿元，同比大幅下降33.29%。
全球排名
截止到2025年3月7日，新乡化纤近十二个月的滚动营收为74.0亿元，在粘胶纤维行业中，新乡化纤的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
粘胶纤维营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新乡化纤 | 74.0 | 18.13 | -0.42 | -- |
| 吉林化纤 | 37.0 | 14.34 | 0.32 | -- |
| 澳洋健康 | 22.0 | -11.00 | 0.50 | -- |
| 恒天海龙 | 10.0 | 14.83 | 0.46 | 92.12 |
| 南京化纤 | 4.74 | 9.01 | -1.85 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新乡化纤属于化学纤维制造业，专注于氨纶纤维和生物质纤维素长丝的生产及销售。 近三年，化学纤维制造业呈现产能整合与产品升级趋势。粘胶长丝行业新增产能受限，国潮风潮推动国内需求增长，行业集中度提升；氨纶行业经历价格触底后，供需格局边际改善，头部企业通过技术迭代巩固优势。未来，绿色纤维技术研发及差异化产品布局将成为核心增长点，预计2025年行业规模将突破万亿。
2、市场地位及占有率
新乡化纤是我国粘胶长丝行业龙头，全球产能规模第一，国内市场占有率超30%，氨纶产能居国内前三，“白鹭”品牌在高端纺织领域具备显著影响力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新乡化纤（000949） | 国内最大粘胶长丝生产商，氨纶产能前三 | 粘胶长丝2024年市占率超30% |
| 华峰化学（002064） | 全球氨纶龙头，主营聚氨酯及新材料 | 氨纶2024年产能占国内市场份额约28% |
| 泰和新材（002254） | 高性能纤维企业，氨纶与芳纶双主业 | 氨纶业务2024年营收占比超45% |
| 吉林化纤（000420） | 粘胶长丝及碳纤维原丝生产商 | 粘胶长丝产能居行业第二，市占率约18% |
| 南京化纤（600889） | 粘胶纤维及环保材料供应商 | 2024年粘胶短纤营收占比超60% |
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