梦百合(603313)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润由盈转亏
根据梦百合2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收61.26亿元，同比小幅增长7.18%。扣非净利润-1.57亿元，由盈转亏。梦百合2024年第三季度净利润-1.66亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5.06亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为家居用品，主要产品包括床垫、沙发、其他三项，床垫占比49.89%，沙发占比14.32%，其他占比9.53%。
2016年-2023年床垫营收呈大幅增长趋势，从2016年的10.14亿元，大幅增长到2023年的39.79亿元。2021年-2023年床垫毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.51%，大幅增长到了2023年的36.32%。
2020年，该产品名称由“记忆绵床垫”变更为“床垫”。
2021年-2023年沙发营收呈小幅下降趋势，从2021年的13.02亿元，小幅下降到2023年的11.42亿元。2023年沙发毛利率为39.76%，同比去年的35.01%小幅增长了13.57%。
2023年电动床营收6.49亿元，同比去年的6.27亿元小幅增长了3.5%。同期，2023年电动床毛利率为36.54%，同比去年的30.91%增长了18.21%。
2018年，该产品名称由“其它”变更为“电动床”。
2021年-2023年卧具营收呈下降趋势，从2021年的7.97亿元，下降到2023年的6.21亿元。2021年-2023年卧具毛利率呈增长趋势，从2021年的45.03%，增长到了2023年的53.32%。
2023年枕头营收6.07亿元，同比去年的5.28亿元小幅增长了14.96%。2021年-2023年枕头毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.61%，大幅增长到了2023年的34.87%。
2020年，该产品名称由“记忆绵枕”变更为“枕头”。
1、营业总收入同比小幅增加7.18%，净利润由盈转亏
2024年三季度，梦百合营业总收入为61.26亿元，去年同期为57.16亿元，同比小幅增长7.18%，净利润为-1.66亿元，去年同期为1.27亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失3.01亿元，去年同期损失3,794.61万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
61.26亿元 |
57.16亿元 |
7.18% |
| 营业成本 |
38.45亿元 |
36.28亿元 |
5.98% |
| 销售费用 |
13.99亿元 |
12.01亿元 |
16.44% |
| 管理费用 |
3.83亿元 |
4.05亿元 |
-5.29% |
| 财务费用 |
2.62亿元 |
1.78亿元 |
47.24% |
| 研发费用 |
9,763.13万元 |
8,230.14万元 |
18.63% |
| 所得税费用 |
-2,367.26万元 |
1,144.21万元 |
-306.89% |
2024年三季度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降42.29%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售费用 |
13.99亿元 |
16.44% |
营业总收入 |
61.26亿元 |
7.18% |
| |
|
|
毛利率 |
37.23% |
0.71% |
梦百合2024年三季度非主营业务利润为-3.00亿元，去年同期为-5,169.19万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.10亿元 |
-65.82% |
1.90亿元 |
-42.29% |
| 信用减值损失 |
-3.01亿元 |
180.78% |
-3,794.61万元 |
-693.13% |
| 其他 |
472.50万元 |
-2.84% |
-705.19万元 |
167.00% |
| 净利润 |
-1.66亿元 |
100.00% |
1.27亿元 |
-231.38% |
截止到2025年3月7日，梦百合近十二个月的滚动营收为80.0亿元，在床上用品行业中，梦百合的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
床上用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Tempur Sealy泰普尔丝涟 |
358.0 |
0.00 |
28 |
-14.94 |
| Sleep Number |
137.0 |
-4.76 |
-1.11 |
-- |
| 喜临门 |
87.0 |
15.56 |
4.29 |
11.02 |
| 梦百合 |
80.0 |
6.89 |
1.07 |
-34.46 |
| 慕思股份 |
56.0 |
7.81 |
8.02 |
14.37 |
| Zinus际诺思 |
48.0 |
-1.27 |
0.27 |
-51.27 |
| 麒盛科技 |
31.0 |
11.14 |
2.06 |
-9.06 |
| 沃顿科技 |
17.0 |
10.78 |
1.65 |
15.85 |
| Culp 卡尔普 |
16.0 |
-9.07 |
-1.00 |
-- |
| 彩虹集团 |
13.0 |
6.72 |
1.04 |
-2.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
梦百合属于智能家居行业中的智能床细分领域，专注于智能床垫及睡眠健康管理产品的研发与生产。 近三年中国智能床市场规模年均增长率超15%，2024年市场规模突破120亿元。消费者对睡眠健康需求的提升推动行业向智能化、场景化发展，未来五年市场空间有望突破200亿元，技术集成、全屋智能联动及个性化健康管理将成为核心增长点。
梦百合2024年以23.6%的销量占比位居中国智能床行业首位，线上及线下渠道综合市占率领先，艾媒咨询确认其“全国智能床销量第一”及“中国智能床第一品牌”地位。
