森特股份(603098)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
森特士兴集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘爱森”。公司主营业务建筑装饰业务和生态保护和环境治理业务(声屏障系统和土壤及地下水修复工程)。公司的主要产品为建筑金属围护系统、声屏障系统、土壤修复。
根据森特股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.85亿元，同比大幅下降31.27%。扣非净利润5,735.84万元，同比小幅下降10.54%。森特股份2024年第三季度净利润7,195.93万元，业绩同比小幅下降9.59%。本期经营活动产生的现金流净额为6,341.29万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事工业建筑、公共建筑、土壤修复，主要产品包括建筑金属围护系统和建筑光伏一体化(BIPV)两项，其中建筑金属围护系统占比63.48%，建筑光伏一体化(BIPV)占比23.83%。
1、建筑金属围护系统
2023年建筑金属围护系统营收22.31亿元，同比去年的30.94亿元下降了27.89%。2016年-2023年建筑金属围护系统毛利率呈大幅下降趋势，从2016年的25.91%，大幅下降到了2023年的13.24%。
2、建筑光伏一体化(BIPV)
2023年建筑光伏一体化(BIPV)营收8.38亿元，同比去年的6.50亿元增长了28.95%。同期，2023年建筑光伏一体化(BIPV)毛利率为16.5%，同比去年的17.59%小幅下降了6.2%。
3、土壤修复
2021年-2023年土壤修复营收呈小幅增长趋势，从2021年的3.06亿元，小幅增长到2023年的3.35亿元。2020年-2023年土壤修复毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的24.94%，大幅下降到了2023年的16.39%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降9.59%
本期净利润为7,195.93万元，去年同期7,958.93万元，同比小幅下降9.59%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,118.32万元，去年同期为-2,022.41万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为8,679.21万元，去年同期为6,343.41万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期收益758.65万元，去年同期损失998.55万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期损失2,804.37万元，去年同期收益3,543.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长36.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.85亿元 | 27.43亿元 | -31.27% |
| 营业成本 | 15.20亿元 | 23.41亿元 | -35.08% |
| 销售费用 | 9,388.00万元 | 8,847.88万元 | 6.10% |
| 管理费用 | 9,952.52万元 | 9,743.34万元 | 2.15% |
| 财务费用 | 2,320.14万元 | 3,972.44万元 | -41.59% |
| 研发费用 | 4,805.08万元 | 1.03亿元 | -53.47% |
| 所得税费用 | 1,330.37万元 | 948.23万元 | 40.30% |
2024年三季度主营业务利润为8,679.21万元，去年同期为6,343.41万元，同比大幅增长36.82%。
虽然营业总收入本期为18.85亿元，同比大幅下降31.27%，不过毛利率本期为19.38%，同比大幅增长了4.73%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，森特股份近十二个月的滚动营收为35.0亿元，在钢结构行业中，森特股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为8名。
钢结构营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Steel Dynamics 钢铁动力 | 1272.0 | -1.60 | 111 | -21.80 |
| 鸿路钢构 | 235.0 | 20.51 | 12 | 13.85 |
| 精工钢构 | 165.0 | 12.85 | 5.48 | -5.42 |
| 东南网架 | 130.0 | 11.97 | 3.26 | 6.41 |
| 杭萧钢构 | 108.0 | 9.96 | 2.94 | -25.98 |
| 富煌钢构 | 46.0 | 4.39 | 0.96 | -10.26 |
| 东方铁塔 | 40.0 | 14.73 | 6.34 | 27.07 |
| 日上集团 | 40.0 | 10.42 | 0.60 | -8.53 |
| 森特股份 | 35.0 | 3.69 | 0.58 | -31.83 |
| 百甲科技 | 10.0 | 1.95 | 0.40 | -7.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
森特股份主营业务为建筑金属围护系统及环保治理解决方案，属于建筑装饰行业中的细分领域。 建筑装饰行业近三年受绿色建筑政策推动，市场规模稳步增长，2024年产值超4.2万亿元，年复合增速约5.8%。未来趋势聚焦低碳材料应用与智能化施工，预计2025年绿色建筑相关细分市场空间突破6000亿元，装配式围护系统渗透率将提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
森特股份在金属围护系统领域处于国内第一梯队，2024年工业建筑围护市占率约12%，轨道交通枢纽项目中标率超18%，光伏建筑一体化（BIPV）业务营收占比提升至24%，技术专利数量居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 森特股份（603098） | 专注金属围护系统及光伏建筑一体化 | 2025年BIPV项目签约额同比增37% |
| 江河集团（601886） | 幕墙工程龙头，覆盖高端公共建筑 | 2024年海外幕墙市占率19% |
| 亚厦股份（002375） | 建筑装饰全产业链服务商 | 2025年装配式装修业务营收占比32% |
| 金螳螂（002081） | 公共建筑装饰行业领军企业 | 2024年医疗净化工程市占率排名第一 |
| 中装建设（002822） | 聚焦市政工程与智慧建造 | 2025年智慧工地系统覆盖率提升至45% |
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