国电南自(600268)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
国电南京自动化股份有限公司于1999年上市。公司主营业务为在电力、工业、新能源等领域为客户提供配套自动化、信息化产品、集成设备及整体解决方案。公司的主要产品为电网自动化产品、电厂自动化产品、水电自动化产品、轨道交通自动化产品、信息与安全技术产品服务、新能源和输变电系统集成业务等。
根据国电南自2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收55.39亿元，同比小幅增长8.34%。扣非净利润9,788.20万元，同比大幅增长114.11%。国电南自2024年第三季度净利润2.86亿元，业绩同比大幅增长31.76%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电力自动化设备，主要产品包括电网自动化产品、系统集成中心业务、电厂自动化产品三项，电网自动化产品占比45.52%，系统集成中心业务占比20.23%，电厂自动化产品占比12.06%。
1、电网自动化产品
2018年-2023年电网自动化产品营收呈大幅增长趋势，从2018年的21.57亿元，大幅增长到2023年的34.70亿元。2023年电网自动化产品毛利率为30.28%，同比去年的29.36%小幅增长了3.13%。
2、系统集成中心业务
2023年系统集成中心业务营收15.43亿元，同比去年的10.89亿元大幅增长了41.67%。2021年-2023年系统集成中心业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.82%，大幅增长到了2023年的7.36%。
2022年，该产品名称由“工程总承包业务”变更为“系统集成中心业务”。
3、电厂自动化产品
2019年-2023年电厂自动化产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.92亿元，大幅增长到2023年的9.19亿元。2021年-2023年电厂自动化产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的27.2%，小幅增长到了2023年的31.04%。
4、信息技术业务产品
2020年-2023年信息技术业务产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.35亿元，大幅增长到2023年的4.80亿元。2023年信息技术业务产品毛利率为34.54%，同比去年的32.54%小幅增长了6.15%。
2017年，该产品名称由“信息技术业务”变更为“信息技术业务产品”。
5、轨道交通自动化产品
2021年-2023年轨道交通自动化产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.75亿元，大幅增长到2023年的3.60亿元。2023年轨道交通自动化产品毛利率为27.86%，同比去年的23.78%增长了17.16%。
6、智能一次设备产品
2023年智能一次设备产品营收2.60亿元，同比去年的3.30亿元下降了21.27%。同期，2023年智能一次设备产品毛利率为9.56%，同比去年的10.19%小幅下降了6.18%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长31.76%
本期净利润为2.86亿元，去年同期2.17亿元，同比大幅增长31.76%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-3,131.73万元，去年同期为25.71万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为3.03亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为9,536.10万元，去年同期为7,440.71万元，同比增长。
2、主营业务利润同比大幅增长38.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.39亿元 | 51.12亿元 | 8.34% |
| 营业成本 | 42.10亿元 | 39.65亿元 | 6.17% |
| 销售费用 | 2.92亿元 | 2.57亿元 | 13.89% |
| 管理费用 | 3.03亿元 | 2.94亿元 | 3.03% |
| 财务费用 | 1,189.70万元 | 2,343.37万元 | -49.23% |
| 研发费用 | 3.82亿元 | 3.22亿元 | 18.71% |
| 所得税费用 | 4,984.99万元 | 5,263.39万元 | -5.29% |
2024年三季度主营业务利润为3.03亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅增长38.36%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为55.39亿元，同比小幅增长8.34%；（2）毛利率本期为23.99%，同比小幅增长了1.55%。
全球排名
截止到2025年3月7日，国电南自近十二个月的滚动营收为76.0亿元，在电力自动化行业中，国电南自的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
电力自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国电南瑞 | 516.0 | 10.23 | 72 | 13.98 |
| 国电南自 | 76.0 | 14.85 | 2.27 | 49.81 |
| 东方电子 | 65.0 | 20.32 | 5.41 | 24.85 |
| 四方股份 | 58.0 | 14.18 | 6.27 | 22.17 |
| 泰豪科技 | 43.0 | -10.85 | 0.56 | -- |
| 科林电气 | 41.0 | 26.20 | 1.78 | 26.14 |
| None | 39.0 | 30.59 | 2.99 | 39.44 |
| 智光电气 | 27.0 | 8.47 | -1.57 | -- |
| 积成电子 | 24.0 | 4.61 | 0.31 | -19.24 |
| 华自科技 | 24.0 | 26.78 | -1.80 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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