渤海租赁(000415)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
渤海租赁股份有限公司于1996年上市。公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务。公司的主要产品及服务有飞机租赁、飞机销售、集装箱租赁、集装箱销售、其他融资租赁。
根据渤海租赁2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收250.87亿元，同比小幅增长8.13%。扣非净利润13.55亿元，扭亏为盈。渤海租赁2024年第三季度净利润24.10亿元，业绩同比大幅增长115.78%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为飞机，占比高达80.70%，主要产品包括经营租赁和飞机销售两项，其中经营租赁占比71.30%，飞机销售占比23.36%。
1、飞机销售
2023年飞机销售营收78.65亿元，同比去年的93.31亿元下降了15.71%。同期，2023年飞机销售毛利率为7.11%，同比去年的4.71%大幅增长了50.96%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.13%，净利润同比大幅增加115.78%
2024年三季度，渤海租赁营业总收入为250.87亿元，去年同期为232.00亿元，同比小幅增长8.13%，净利润为24.10亿元，去年同期为11.17亿元，同比大幅增长115.78%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出7.45亿元，去年同期支出4.30亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.03亿元，去年同期为4.09亿元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为33.74亿元，去年同期为23.19亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益3.48亿元，去年同期损失1.48亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长45.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 250.87亿元 | 232.00亿元 | 8.13% |
| 营业成本 | 134.49亿元 | 128.55亿元 | 4.62% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 1.20亿元 | 0.63% |
| 管理费用 | 12.24亿元 | 11.19亿元 | 9.37% |
| 财务费用 | 68.95亿元 | 67.64亿元 | 1.94% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 7.45亿元 | 4.30亿元 | 73.16% |
2024年三季度主营业务利润为33.74亿元，去年同期为23.19亿元，同比大幅增长45.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为250.87亿元，同比小幅增长8.13%；（2）毛利率本期为46.39%，同比小幅增长了1.80%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，渤海租赁净现金流为11.46亿元，去年同期为-3.54亿元，由负转正。
全球排名
截止到2025年3月7日，渤海租赁近十二个月的滚动营收为337.0亿元，在融资租赁行业中，渤海租赁的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
融资租赁营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ORIX 欧力士 | 874.0 | 8.12 | 168 | -- |
| AerCap 埃尔凯普 | 580.0 | 15.25 | 152 | 28.01 |
| 远东宏信 | 381.0 | 9.31 | 63 | 7.79 |
| 渤海租赁 | 337.0 | 7.09 | 13 | -- |
| 国银金租 | 230.0 | 9.09 | 42 | 8.29 |
| Air Lease 航空租赁 | 198.0 | 9.39 | 31 | -0.69 |
| 中远海发 | 157.0 | -6.16 | 14 | -12.87 |
| 中租 | 140.0 | 2.02 | 55 | 14.09 |
| 中银航空租赁 | 139.0 | 2.31 | 55 | 14.43 |
| 海通恒信 | 84.0 | 2.05 | 16 | 12.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
渤海租赁属于融资租赁行业，核心业务涵盖飞机、集装箱、基础设施及大型设备的经营租赁与融资租赁服务。 全球融资租赁行业近三年呈现复苏态势，航空业需求反弹及贸易物流恢复推动飞机、集装箱租赁市场扩张，2024年全球航空租赁市场规模超3000亿美元。未来趋势聚焦绿色金融与科技赋能，eVTOL（电动垂直起降飞行器）等新兴领域及低碳技术商业化成为增长引擎，预计2025年行业复合增长率达6%-8%。
2、市场地位及占有率
渤海租赁为国内规模最大的上市融资租赁企业，旗下Avolon为全球前五大飞机租赁商之一，机队规模逾800架，全球市占率约7%；集装箱租赁业务保有量超400万TEU，位列全球第二，市场份额约15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 渤海租赁（000415） | 全球领先的飞机、集装箱租赁服务提供商 | 2024年飞机租赁收入占比超65%，机队规模全球前五，集装箱市占率15% |
| 浙江东方（600120） | 综合性金融控股集团，含融资租赁业务 | 2024年融资租赁营收占比22%，重点布局长三角基础设施项目 |
| 五矿资本（600390） | 央企背景多元金融服务平台 | 旗下外贸租赁2024年新增合同额同比增18%，新能源领域设备租赁占比提升至35% |
| 中油资本（000617） | 中石油旗下产融结合综合服务商 | 2024年能源设备租赁规模突破200亿元，持股昆仑金融租赁74%股权 |
| 中粮资本（002423） | 农业产业链金融综合服务商 | 2024年农业机械租赁业务覆盖全国30省，冷链物流设备租赁规模同比增25% |
1、经营分析总结
公司盈利能力较好，近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润24.10亿元，较上期大幅增长。
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