东睦股份(600114)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
东睦新材料集团股份有限公司于2004年上市。公司主要从事新材料及其制品的研发、生产、销售及其增值服务。其主营产品为粉末冶金压制成形零件、金属注射成形零件、软磁复合材料等。
根据东睦股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收36.11亿元，同比增长29.80%。扣非净利润2.62亿元，同比大幅增长3.08倍。东睦股份2024年第三季度净利润3.09亿元，业绩同比大幅增长2.17倍。本期经营活动产生的现金流净额为1.61亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括粉末压制成形产品、金属射成形产品、软磁复合材料三项，粉末压制成形产品占比51.16%，金属射成形产品占比26.48%，软磁复合材料占比21.40%。
2023年粉末压制成形产品营收19.75亿元，同比去年的18.20亿元小幅增长了8.51%。同期，2023年粉末压制成形产品毛利率为23.51%，同比去年的19.88%增长了18.26%。
2022年，该产品名称由“粉末冶金制品”变更为“粉末压制成形产品”。
2020年-2023年金属注射成形产品营收呈下降趋势，从2020年的12.91亿元，下降到2023年的10.22亿元。2023年金属注射成形产品毛利率为19.19%，同比去年的22.55%小幅下降了14.9%。
2022年，该产品名称由“消费电子产品”变更为“金属注射成形产品”。
2016年-2023年软磁复合材料营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.33亿元，大幅增长到2023年的8.26亿元。2023年软磁复合材料毛利率为21.08%，同比去年的22.38%小幅下降了5.81%。
2022年，该产品名称由“软磁材料”变更为“软磁复合材料”。
1、营业总收入同比增加29.80%，净利润同比大幅增加2.17倍
2024年三季度，东睦股份营业总收入为36.11亿元，去年同期为27.82亿元，同比增长29.80%，净利润为3.09亿元，去年同期为9,750.82万元，同比大幅增长2.17倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.03亿元，去年同期为6,177.42万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
36.11亿元 |
27.82亿元 |
29.80% |
| 营业成本 |
27.56亿元 |
22.16亿元 |
24.35% |
| 销售费用 |
4,640.97万元 |
4,249.97万元 |
9.20% |
| 管理费用 |
1.62亿元 |
1.55亿元 |
4.82% |
| 财务费用 |
7,567.35万元 |
7,760.18万元 |
-2.49% |
| 研发费用 |
2.39亿元 |
2.01亿元 |
18.83% |
| 所得税费用 |
1,139.77万元 |
-220.24万元 |
617.50% |
2024年三季度主营业务利润为3.03亿元，去年同期为6,177.42万元，同比大幅增长3.90倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为36.11亿元，同比增长29.80%；（2）毛利率本期为23.68%，同比增长了3.34%。
截止到2025年2月21日，东睦股份近十二个月的滚动营收为39.0亿元，在发动机零配件行业中，东睦股份的全国排名为7名，全球排名为11名。
发动机零配件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rheinmetall |
548.0 |
6.90 |
41 |
-- |
| NGK SparkPlug 日本特殊陶业 |
299.0 |
12.85 |
40 |
29.15 |
| None |
121.0 |
5.08 |
13 |
2.95 |
| 威孚高科 |
111.0 |
-4.87 |
18 |
-12.82 |
| 银轮股份 |
110.0 |
20.33 |
6.12 |
23.93 |
| Standard Motor Products |
106.0 |
4.07 |
1.99 |
-32.87 |
| 富临精工 |
58.0 |
46.18 |
-5.43 |
-- |
| 渤海汽车 |
47.0 |
-0.11 |
-1.99 |
-- |
| 飞龙股份 |
41.0 |
15.39 |
2.62 |
28.17 |
| 天润工业 |
40.0 |
-3.28 |
3.91 |
-8.36 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 东睦股份 |
39.0 |
5.55 |
1.98 |
31.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
东睦股份属于粉末冶金制品行业，专注于金属粉末压制成形技术及产品研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、消费电子等领域轻量化需求增长，全球市场规模年均增速超8%，2024年国内市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦高复杂度精密零部件、软磁复合材料及3D打印技术应用，预计2025年新能源相关产品渗透率将提升至35%以上。
东睦股份为国内粉末冶金行业龙头，2024年在传统粉末冶金结构件领域市占率约18%，新能源车电机用软磁材料市占率超25%，稳居细分市场第一梯队。
