宝钢股份(600019)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
宝山钢铁股份有限公司于2000年上市。公司是一家专注于钢铁业，同时从事与钢铁主业相关的加工配送、化工、信息科技、金融以及电子商务等业务。主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类,是我国最大、最现代化的钢铁联合企业。
根据宝钢股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2,428.56亿元，同比小幅下降4.91%。扣非净利润54.88亿元，同比下降25.78%。宝钢股份2024年第三季度净利润68.88亿元，业绩同比下降28.76%。本期经营活动产生的现金流净额为156.38亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2023年公司的主营业务为加工配送，主要产品包括冷轧碳钢板卷、其他主营业务、热轧碳钢板卷三项，冷轧碳钢板卷占比34.10%，其他主营业务占比26.69%，热轧碳钢板卷占比24.76%。
2021年-2023年冷轧碳钢板卷营收呈小幅下降趋势，从2021年的1,265.90亿元，小幅下降到2023年的1,175.95亿元。2023年冷轧碳钢板卷毛利率为7.6%，同比去年的5.1%大幅增长了49.02%。
2021年-2023年热轧碳钢板卷营收呈下降趋势，从2021年的1,028.53亿元，下降到2023年的853.76亿元。2021年-2023年热轧碳钢板卷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的12.6%，大幅下降到了2023年的1.5%。
2023年其他钢铁产品营收231.54亿元，同比去年的238.06亿元基本持平。同期，2023年其他钢铁产品毛利率为1.8%，同比去年的8.2%大幅下降了78.05%。
2023年钢管产品营收142.13亿元，同比去年的158.48亿元小幅下降了10.32%。2021年-2023年钢管产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.1%，大幅增长到了2023年的4.2%。
2020年-2023年长材产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的79.07亿元，大幅增长到2023年的109.12亿元。2019年-2023年长材产品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的19.8%，大幅下降到了2023年的-4.6%。
本期净利润为68.88亿元，去年同期96.69亿元，同比下降28.76%。
虽然其他收益本期为21.04亿元，去年同期为4.46亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为45.12亿元，去年同期为77.77亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为20.64亿元，去年同期为31.43亿元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1.04亿元，去年同期收益8.56亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2,428.56亿元 |
2,553.84亿元 |
-4.91% |
| 营业成本 |
2,300.77亿元 |
2,392.99亿元 |
-3.85% |
| 销售费用 |
11.70亿元 |
13.04亿元 |
-10.35% |
| 管理费用 |
25.72亿元 |
29.98亿元 |
-14.20% |
| 财务费用 |
11.53亿元 |
6.69亿元 |
72.40% |
| 研发费用 |
24.53亿元 |
22.53亿元 |
8.85% |
| 所得税费用 |
13.37亿元 |
22.36亿元 |
-40.21% |
2024年三季度主营业务利润为45.12亿元，去年同期为77.77亿元，同比大幅下降41.98%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2,428.56亿元，同比小幅下降4.91%；（2）毛利率本期为5.26%，同比下降了1.04%。
宝钢股份2024年三季度非主营业务利润为37.13亿元，去年同期为41.28亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
45.12亿元 |
65.50% |
77.77亿元 |
-41.98% |
| 投资收益 |
20.64亿元 |
29.96% |
31.43亿元 |
-34.33% |
| 其他收益 |
21.04亿元 |
30.54% |
4.46亿元 |
371.73% |
| 其他 |
6.71亿元 |
9.74% |
18.42亿元 |
-63.57% |
| 净利润 |
68.88亿元 |
100.00% |
96.69亿元 |
-28.76% |
截止到2025年3月7日，宝钢股份近十二个月的滚动营收为3449.0亿元，在普钢行业中，宝钢股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
普钢营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 |
4528.0 |
-6.57 |
97 |
-55.26 |
| Nippon Steel 日本制铁 |
4311.0 |
22.46 |
267 |
-- |
| Posco浦项制铁 |
3640.0 |
-1.62 |
55 |
-45.10 |
| 宝钢股份 |
3449.0 |
6.63 |
119 |
-1.97 |
| JFE Holdings JFE钢铁 |
2516.0 |
17.04 |
96 |
-- |
| Nucor 纽柯 |
2229.0 |
-5.56 |
147 |
-33.29 |
| Tata Steel 塔塔钢铁 |
1911.0 |
13.61 |
-37.01 |
-- |
| 华菱钢铁 |
1645.0 |
12.17 |
51 |
-7.40 |
| JSW Steel |
1440.0 |
30.28 |
74 |
-- |
| Hyundai Steel 现代制铁 |
1298.0 |
12.87 |
23 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宝钢股份属于黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁行业） 近三年钢铁行业受宏观经济波动及“双碳”政策影响，呈现结构性调整态势。2024年行业整体产能利用率提升至78%，高端板材、特种钢需求因新能源车及高端装备制造扩张年均增长9.6%。未来行业将加速绿色转型，电炉钢占比预计2025年达15%，兼并重组推动集中度提升，头部企业通过技术升级抢占汽车板、硅钢等高附加值产品市场，全球钢铁需求预计2025年增至19.8亿吨
