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华菱钢铁(000932)2024年三季报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势

湖南华菱钢铁股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“湖南省国资委”。公司主营业务钢材产品的生产和销售。产品主要有线材、螺纹钢、热轧超薄带钢卷、中厚板、无缝钢管、冷轧板卷、镀锌板。

根据华菱钢铁2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收1,116.66亿元,同比小幅下降7.16%。扣非净利润14.93亿元,同比大幅下降62.65%。华菱钢铁2024年第三季度净利润27.42亿元,业绩同比大幅下降47.39%。本期经营活动产生的现金流净额为85.19亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为钢铁行业,占比高达74.94%,主要产品包括板材、长材、其他业务及产品三项,板材占比42.51%,长材占比24.82%,其他业务及产品占比24.72%。

1、钢铁行业-长材

2021年-2023年钢铁行业-长材营收呈下降趋势,从2021年的499.68亿元,下降到2023年的408.24亿元。2020年-2023年钢铁行业-长材毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的13.19%,大幅下降到了2023年的4.9%。

2023年,该产品名称由“长材”变更为“钢铁行业-长材”。

2、钢铁行业-钢管

2023年钢铁行业-钢管营收125.02亿元,同比去年的134.63亿元小幅下降了7.14%。同期,2023年钢铁行业-钢管毛利率为13.32%,同比去年的13.63%基本持平。

2023年,该产品名称由“钢管”变更为“钢铁行业-钢管”。

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低7.16%,净利润同比大幅降低47.39%

2024年三季度,华菱钢铁营业总收入为1,116.66亿元,去年同期为1,202.72亿元,同比小幅下降7.16%,净利润为27.42亿元,去年同期为52.13亿元,同比大幅下降47.39%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为16.13亿元,去年同期为2.87亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为14.13亿元,去年同期为53.64亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降73.66%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,116.66亿元 1,202.72亿元 -7.16%
营业成本 1,034.85亿元 1,080.29亿元 -4.21%
销售费用 3.36亿元 3.11亿元 8.32%
管理费用 11.85亿元 13.27亿元 -10.69%
财务费用 1.81亿元 2,064.08万元 776.59%
研发费用 44.79亿元 46.61亿元 -3.90%
所得税费用 5.91亿元 6.52亿元 -9.37%

2024年三季度主营业务利润为14.13亿元,去年同期为53.64亿元,同比大幅下降73.66%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1,116.66亿元,同比小幅下降7.16%;(2)毛利率本期为7.33%,同比下降了2.85%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

华菱钢铁2024年三季度非主营业务利润为19.20亿元,去年同期为5.01亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 14.13亿元 51.52% 53.64亿元 -73.66%
投资收益 3.54亿元 12.91% 2.94亿元 20.56%
其他收益 16.13亿元 58.81% 2.87亿元 462.82%
其他 2,153.52万元 0.79% -5,372.76万元 140.08%
净利润 27.42亿元 100.00% 52.13亿元 -47.39%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,华菱钢铁近十二个月的滚动营收为1645.0亿元,在普钢行业中,华菱钢铁的全球营收规模排名为8名,全国排名为2名。

普钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 4528.0 -6.57 97 -55.26
Nippon Steel 日本制铁 4311.0 22.46 267 --
Posco浦项制铁 3640.0 -1.62 55 -45.10
宝钢股份 3449.0 6.63 119 -1.97
JFE Holdings JFE钢铁 2516.0 17.04 96 --
Nucor 纽柯 2229.0 -5.56 147 -33.29
Tata Steel 塔塔钢铁 1911.0 13.61 -37.01 --
华菱钢铁 1645.0 12.17 51 -7.40
JSW Steel 1440.0 30.28 74 --
Hyundai Steel 现代制铁 1298.0 12.87 23 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华菱钢铁属于钢铁行业,主营特钢、板材及无缝钢管等高端钢材产品 近三年钢铁行业呈现结构性分化,普钢受房地产需求收缩影响增速放缓,特钢受益于新能源汽车、高端装备制造等需求扩张。2024年特钢市场规模突破1.2万亿元,年复合增长率超8%,未来将向高强轻量化、耐腐蚀等高性能材料升级,预计2025年高端特钢在制造业用钢中的渗透率将达35%

2、市场地位及占有率

华菱钢铁位列国内钢铁企业前十,中南地区综合产能第一,板材市场占有率约7%,无缝钢管在能源装备领域市占率超12%,汽车板合资公司VAMA在国内高端汽车钢市场占有率达21%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华菱钢铁(000932) 中南地区最大钢材生产基地,产品涵盖特钢、板材、无缝钢管 2024年汽车板供货规模突破千万吨级,硅钢项目投资90亿元建设中
宝钢股份(600019) 国内最大钢铁联合企业,主导汽车板、家电板等高端板材 2024年汽车板市占率超60%,全球首发15项新型合金材料
鞍钢股份(000898) 东北地区龙头钢企,核心产品为冷轧薄板、重轨 2024年重轨在全国高铁项目供货占比达28%
沙钢股份(002075) 民营钢铁龙头企业,专注螺纹钢、线材等建筑钢材 高强抗震钢筋在华东地区市占率15%
南钢股份(600282) 特钢和板材优势企业,重点发展能源装备用钢 2024年风电钢在国内海上风电领域市占率18%

总结
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1、经营分析总结

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