许继电气(000400)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
许继电气股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司从事电力系统二次设备和一次设备的研制、销售。公司产品主要智能变配电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、直流输电系统、EMS加工服务。
根据许继电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收95.86亿元，同比小幅下降11.49%。扣非净利润8.64亿元，同比增长20.23%。许继电气2024年第三季度净利润10.23亿元，业绩同比小幅增长8.30%。
2023年公司的主营业务为电气机械及器材制造业，主要产品包括智能变配电系统、新能源及系统集成、智能电表、智能中压供用电设备四项，智能变配电系统占比26.83%，新能源及系统集成占比23.10%，智能电表占比20.42%，智能中压供用电设备占比18.41%。
2023年智能变配电系统营收45.77亿元，同比去年的49.63亿元小幅下降了7.78%。2021年-2023年智能变配电系统毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的25.92%，小幅下降到了2023年的22.66%。
2018年-2023年智能电表营收呈大幅增长趋势，从2018年的10.97亿元，大幅增长到2023年的34.83亿元。2019年-2023年智能电表毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的10.99%，大幅增长到了2023年的25.24%。
2020年-2023年智能中压供用电设备营收呈大幅增长趋势，从2020年的18.75亿元，大幅增长到2023年的31.41亿元。2021年-2023年智能中压供用电设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.29%，大幅增长到了2023年的16.26%。
本期净利润为10.23亿元，去年同期9.06亿元，同比小幅增长12.85%。
虽然投资收益本期为667.98万元，去年同期为2,884.51万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为1.75亿元，去年同期为7,651.97万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,763.48万元，去年同期损失5,902.98万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出1.00亿元，去年同期支出1.30亿元，同比下降。
截止到2025年3月7日，许继电气近十二个月的滚动营收为171.0亿元，在电力设备行业中，许继电气的全国排名为3名，全球排名为11名。
电力设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Schneider 施耐德 |
2974.0 |
9.69 |
333 |
10.04 |
| Siemens Energy西门子能源 |
2686.0 |
6.56 |
92 |
-- |
| Mitsubishi Electric 三菱电机 |
2556.0 |
7.85 |
139 |
13.84 |
| GE Vernova |
2533.0 |
1.91 |
113 |
-- |
| None |
2382.0 |
4.31 |
285 |
-4.70 |
| Eaton 伊顿 |
1804.0 |
8.22 |
275 |
20.96 |
| 特变电工 |
982.0 |
30.52 |
107 |
62.66 |
| None |
469.0 |
10.32 |
-14.49 |
-- |
| Hubbell哈贝尔 |
408.0 |
10.30 |
56 |
24.87 |
| LSIS |
212.0 |
20.75 |
10 |
34.22 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 许继电气 |
171.0 |
15.09 |
10 |
11.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
许继电气属于电力设备行业，专注于电力系统二次设备和一次设备的研发与制造。 电力设备行业近三年在国家新型电力系统建设推动下稳步增长，特高压、智能电网及新能源领域投资加速，2024年国内特高压项目核准规模超3000亿元，柔性直流输电、虚拟电厂等技术突破驱动市场扩容，预计2025年行业规模将突破1.5万亿元，年均复合增长率超8%，未来聚焦于电网数字化、低碳化及海外市场拓展。
许继电气在电力设备领域位列第一梯队，特高压直流换流阀市占率约25%，智能变配电系统占据国内15%以上份额，2024年国网集采中标金额超50亿元，稳居行业前三，直流输电及智能电表业务贡献核心竞争优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 许继电气（000400） |
电力系统二次设备及一次设备综合供应商 |
2024年特高压直流换流阀市占率25% |
| 国电南瑞（600406） |
电网自动化及柔性输电领域龙头企业 |
2024年电网调度自动化系统市占率超30% |
| 东方电子（000682） |
电力自动化及虚拟电厂解决方案提供商 |
2024年虚拟电厂项目中标金额同比增40% |
| 中国西电（601179） |
特高压变压器及开关设备主要生产商 |
2024年特高压GIS设备中标份额占比18% |
| 特变电工（600089） |
输变电设备及新能源系统集成商 |
2024年输变电产品出口签约金额9亿美元 |
