诺思格(301333)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
诺思格(北京)医药科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“WUJIE”。公司主营业务是为全球的医药企业和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务。
根据诺思格2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.62亿元，同比小幅增长7.10%。扣非净利润6,641.05万元，同比大幅下降32.35%。诺思格2024年第三季度净利润8,589.62万元，业绩同比大幅下降31.99%。本期经营活动产生的现金流净额为1.05亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为研究和试验发展，主要产品包括临床试验运营服务、临床试验现场管理服务、数据管理与统计分析服务三项，临床试验运营服务占比49.14%，临床试验现场管理服务占比25.76%，数据管理与统计分析服务占比11.05%。
1、临床试验运营服务
2023年临床试验运营服务营收3.54亿元，同比去年的3.00亿元增长了18.32%。同期，2023年临床试验运营服务毛利率为39.81%，同比去年的32.32%增长了23.17%。
2、临床试验现场管理服务
2023年临床试验现场管理服务营收1.86亿元，同比去年的1.54亿元增长了20.58%。同期，2023年临床试验现场管理服务毛利率为29.57%，同比去年的21.16%大幅增长了39.74%。
3、数据管理与统计分析服务
2023年数据管理与统计分析服务营收7,968.36万元，同比去年的7,252.56万元小幅增长了9.87%。同期，2023年数据管理与统计分析服务毛利率为43.47%，同比去年的54.48%下降了20.21%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.10%，净利润同比大幅降低31.99%
2024年三季度，诺思格营业总收入为5.62亿元，去年同期为5.25亿元，同比小幅增长7.10%，净利润为8,589.62万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降31.99%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为944.31万元，去年同期为195.01万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,225.77万元，去年同期为1.16亿元，同比下降；（2）其他收益本期为196.64万元，去年同期为1,217.09万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为982.80万元，去年同期为1,871.69万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降28.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.62亿元 | 5.25亿元 | 7.10% |
| 营业成本 | 3.42亿元 | 3.19亿元 | 7.21% |
| 销售费用 | 1,067.34万元 | 1,111.53万元 | -3.98% |
| 管理费用 | 8,528.80万元 | 4,563.09万元 | 86.91% |
| 财务费用 | -301.19万元 | -827.67万元 | 63.61% |
| 研发费用 | 4,221.27万元 | 3,909.35万元 | 7.98% |
| 所得税费用 | 1,131.35万元 | 1,676.43万元 | -32.51% |
2024年三季度主营业务利润为8,225.77万元，去年同期为1.16亿元，同比下降28.85%。
虽然营业总收入本期为5.62亿元，同比小幅增长7.10%，不过（1）管理费用本期为8,528.80万元，同比大幅增长86.91%；（2）毛利率本期为39.19%，同比有所下降了0.06%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
诺思格属于医药生物行业中的临床研究合同组织（CRO）细分领域。 CRO行业近三年受益于全球新药研发投入增长及外包渗透率提升，市场规模持续扩张。2025年全球CRO市场规模预计突破1000亿美元，中国年均增速超15%。未来趋势聚焦于技术驱动（如AI辅助研发）、国际化拓展及差异化服务，细胞与基因治疗等领域或成新增长点。
2、市场地位及占有率
诺思格为国内CRO行业头部企业之一，覆盖临床试验全流程服务，2024年前三季度营收5.62亿元，国内市场份额约3%-5%，位列第二梯队。其国际化布局覆盖亚洲6国，合作医院超450家，但净利润同比下滑32.93%，显示行业竞争加剧。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 诺思格（301333） | 提供药物临床研发全流程服务，覆盖全球医药企业与科研机构 | 2024年前三季度营收5.62亿元，国内CRO市场占有率约3%-5% |
| 泰格医药（300347） | 综合性CRO龙头，专注临床研究服务与数据管理 | 2024年临床业务营收占比超70%，全球市场份额居国内首位 |
| 药明康德（603259） | 全产业链CRO/CDMO服务商，覆盖药物发现至商业化阶段 | 2024年临床研究服务收入同比增长22%，一体化优势显著 |
| 康龙化成（300759） | 提供药物研发全流程服务，实验室化学与生物分析为核心 | 2024年临床业务收入增速超25%，海外客户占比超80% |
| 昭衍新药（603127） | 专注药物非临床安全性评价，国内安评领域领先企业 | 2024年安评业务营收占比超85%，国内市场份额约30% |
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