公牛集团(603195)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
公牛集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“阮立平”。公司（以下简称“公司”）创立于1995年，专注于民用电工产品的研发、生产和销售。
根据公牛集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收126.03亿元，同比小幅增长8.58%。扣非净利润28.39亿元，同比小幅增长8.26%。公牛集团2024年第三季度净利润32.62亿元，业绩同比增长16.06%。本期经营活动产生的现金流净额为30.15亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
2023年公司的主营业务为民用电工，主要产品包括智能电工照明产品和电连接产品两项，其中智能电工照明产品占比50.35%，电连接产品占比47.07%。
2020年-2023年智能电工照明产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的40.55亿元，大幅增长到2023年的79.02亿元。2023年智能电工照明产品毛利率为45.81%，同比去年的41.93%小幅增长了9.25%。
2020年-2023年电连接产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的55.49亿元，大幅增长到2023年的73.87亿元。2021年-2023年电连接产品毛利率呈增长趋势，从2021年的32.95%，增长到了2023年的40.89%。
本期净利润为32.62亿元，去年同期28.11亿元，同比增长16.06%。
虽然所得税费用本期支出6.28亿元，去年同期支出5.47亿元，同比小幅增长；
但是（1）投资收益本期为4.51亿元，去年同期为1.66亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为33.61亿元，去年同期为31.98亿元，同比小幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
126.03亿元 |
116.07亿元 |
8.58% |
| 营业成本 |
71.68亿元 |
67.38亿元 |
6.39% |
| 销售费用 |
10.59亿元 |
7.86亿元 |
34.64% |
| 管理费用 |
4.88亿元 |
4.43亿元 |
10.12% |
| 财务费用 |
-8,652.34万元 |
-8,301.23万元 |
-4.23% |
| 研发费用 |
5.16亿元 |
4.27亿元 |
20.86% |
| 所得税费用 |
6.28亿元 |
5.47亿元 |
14.79% |
2024年三季度主营业务利润为33.61亿元，去年同期为31.98亿元，同比小幅增长5.07%。
虽然销售费用本期为10.59亿元，同比大幅增长34.64%，不过（1）营业总收入本期为126.03亿元，同比小幅增长8.58%；（2）毛利率本期为43.12%，同比有所增长了1.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。
截止到2025年3月6日，公牛集团近十二个月的滚动营收为157.0亿元，在低压电器行业中，公牛集团的全球营收规模排名为8名，全国排名为2名。
低压电器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Schneider 施耐德 |
2926.0 |
9.69 |
327 |
10.04 |
| Eaton 伊顿 |
1807.0 |
8.22 |
276 |
20.96 |
| WESCO 西科 |
1585.0 |
6.20 |
52 |
15.53 |
| Rexel蓝格赛 |
1479.0 |
9.50 |
26 |
-17.03 |
| Legrand 罗格朗 |
663.0 |
7.33 |
89 |
8.85 |
| 正泰电器 |
573.0 |
19.85 |
37 |
-16.92 |
| nVent Electric |
218.0 |
6.88 |
24 |
6.73 |
| 公牛集团 |
157.0 |
16.01 |
39 |
18.71 |
| 宏发股份 |
129.0 |
18.25 |
14 |
18.74 |
| 众业达 |
119.0 |
3.52 |
2.54 |
-0.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
公牛集团属于民用电工行业，核心业务涵盖电连接、智能电工照明及新能源充电设施领域。 民用电工行业近三年呈现智能化、集成化与新能源融合趋势，智能家居普及推动墙壁开关、LED照明需求增长，2024年市场规模预计突破3500亿元，年复合增长率超8%。新能源充电桩需求激增，2025年国内充电设施市场空间或达千亿级，头部企业加速布局高附加值产品。
公牛集团为国内民用电工行业龙头，2024年转换器市场占有率超60%，墙壁开关市占率约20%，新能源充电枪/桩业务进入行业前十，B端商用场景覆盖率达15%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 公牛集团（603195） |
民用电工龙头，覆盖转换器、墙开、充电桩 |
转换器市占率超60%（2024年） |
| 正泰电器（601877） |
低压电器及新能源解决方案供应商 |
低压电器市占率28%（2024年） |
| 欧普照明（603515） |
照明系统及智能家居产品提供商 |
智能照明营收占比35%（2024年） |
| 佛山照明（000541） |
综合性照明产品制造商 |
LED产品营收占比超70%（2024年） |
| 得邦照明（603303） |
专业照明及车用照明供应商 |
车用照明供货规模突破5亿（2024年） |
