松发股份(603268)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东松发陶瓷股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈建华”。公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业化、高品质日用瓷供应商，主要产品包括家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶。2021年5月，经广东商标协会重点商标保护委员会严格评审，公司“松发”商标首批入选“广东省重点商标保护名录”。
根据松发股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.81亿元，同比增长16.44%。扣非净利润-6,104.85万元，较去年同期亏损有所减小。松发股份2024年第三季度净利润-6,031.00万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,020.65万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为陶瓷行业，其中日用瓷为第一大收入来源，占比92.66%。
1、日用瓷
2021年-2023年日用瓷营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.61亿元，大幅下降到2023年的1.91亿元。2023年日用瓷毛利率为1.67%，同比去年的-9.53%大幅增长了117.52%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-6,031.00万元，去年同期-6,364.31万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失845.79万元，去年同期损失463.76万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5,107.83万元，去年同期为-5,652.98万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失67.93万元，去年同期损失455.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.81亿元 | 1.56亿元 | 16.44% |
| 营业成本 | 1.62亿元 | 1.46亿元 | 10.59% |
| 销售费用 | 1,988.54万元 | 1,804.60万元 | 10.19% |
| 管理费用 | 2,281.08万元 | 2,738.43万元 | -16.70% |
| 财务费用 | 1,747.65万元 | 1,257.87万元 | 38.94% |
| 研发费用 | 664.23万元 | 454.38万元 | 46.18% |
| 所得税费用 | -46.18万元 | -53.21万元 | 13.22% |
2024年三季度主营业务利润为-5,107.83万元，去年同期为-5,652.98万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.81亿元，同比增长16.44%；（2）毛利率本期为10.50%，同比大幅增长了4.74%。
全球排名
截止到2025年3月7日，松发股份近十二个月的滚动营收为2.06亿元，在陶瓷用品行业中，松发股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
陶瓷用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华瓷股份 | 12.0 | 10.17 | 1.80 | 15.01 |
| 松发股份 | 2.06 | -22.71 | -1.17 | -- |
| 四通股份 | 1.86 | -14.05 | -0.37 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
松发股份属于船舶装备研发制造行业。 船舶装备制造行业近三年受全球航运复苏及绿色转型驱动，市场规模稳步增长。2025年全球新船订单量预计突破1.2亿载重吨，同比增长15%，其中清洁能源船舶占比提升至30%。未来趋势聚焦智能化、低碳化技术，国际海事组织（IMO）新规推动替代燃料船舶需求，氢能动力和碳捕捉技术研发加速，预计2030年行业规模将达8000亿元。
2、市场地位及占有率
松发股份通过资产置换切入船舶装备领域，目前处于业务整合期，依托恒力集团产业链协同，2025年一季度承接中小型液化天然气（LNG）运输船订单2艘，在细分领域初具竞争力，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 松发股份（603268） | 原主营陶瓷制造，2025年完成资产置换转型船舶装备 | 2025年LNG运输船订单总价超6亿元 |
| 中国船舶（600150） | 国内最大船舶制造集团，覆盖全产业链 | 2024年全球市场份额18%，民船订单占比超70% |
| 中船防务（600685） | 中船集团旗下军民融合企业，主攻特种船舶 | 2024年军品营收占比55%，出口订单增长30% |
| 亚星锚链（601890） | 全球锚链龙头，产品覆盖系泊链及船用链 | 2024年船用链市占率25%，供货规模超15万吨 |
| 江龙船艇（300589） | 专注高性能船艇设计制造，侧重新能源船舶 | 2025年新能源船艇营收占比提升至40% |
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