多氟多(002407)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
多氟多新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李世江”。公司主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品、新能源电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司的主要产品为无水氟化铝、高分子比冰晶石、六氟磷酸锂、新型锂盐、电子级氢氟酸、电子级硅烷、电子级硝酸、氨水、四氟化硅、乙硅烷、软包锂电池等。
根据多氟多2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收68.76亿元，同比下降21.73%。扣非净利润-5,726.96万元，由盈转亏。多氟多2024年第三季度净利润2,679.14万元，业绩同比大幅下降95.52%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达81.96%，主要产品包括新能源材料、新能源电池、氟基新材料三项，新能源材料占比40.17%，新能源电池占比21.89%，氟基新材料占比18.73%。
1、新能源电池
2020年-2023年新能源电池营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.99亿元，大幅增长到2023年的26.13亿元。2021年-2023年新能源电池毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.11%，大幅下降到了2023年的9.83%。
2022年，该产品名称由“锂电池”变更为“新能源电池”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低21.73%，净利润同比大幅降低95.52%
2024年三季度，多氟多营业总收入为68.76亿元，去年同期为87.86亿元，同比下降21.73%，净利润为2,679.14万元，去年同期为5.98亿元，同比大幅下降95.52%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益9,362.05万元，去年同期损失3,509.32万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.27亿元，去年同期为5.90亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 68.76亿元 | 87.86亿元 | -21.73% |
| 营业成本 | 62.98亿元 | 71.96亿元 | -12.47% |
| 销售费用 | 6,500.05万元 | 6,095.64万元 | 6.63% |
| 管理费用 | 3.30亿元 | 4.43亿元 | -25.47% |
| 财务费用 | -265.32万元 | 3,530.14万元 | -107.52% |
| 研发费用 | 2.74亿元 | 4.05亿元 | -32.21% |
| 所得税费用 | 9,300.07万元 | -554.43万元 | 1777.41% |
2024年三季度主营业务利润为-1.27亿元，去年同期为5.90亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为68.76亿元，同比下降21.73%；（2）毛利率本期为8.40%，同比大幅下降了9.70%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
多氟多2024年三季度非主营业务利润为2.47亿元，去年同期为275.10万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.27亿元 | -473.99% | 5.90亿元 | -121.52% |
| 投资收益 | 1,301.46万元 | 48.58% | 1,438.89万元 | -9.55% |
| 资产减值损失 | -3,226.74万元 | -120.44% | -1,740.99万元 | -85.34% |
| 营业外收入 | 3,015.07万元 | 112.54% | 1,391.74万元 | 116.64% |
| 其他收益 | 1.52亿元 | 567.62% | 5,416.73万元 | 180.75% |
| 信用减值损失 | 9,362.05万元 | 349.44% | -3,509.32万元 | 366.78% |
| 其他 | 318.16万元 | 11.88% | -665.32万元 | 147.82% |
| 净利润 | 2,679.14万元 | 100.00% | 5.98亿元 | -95.52% |
全球排名
截止到2025年3月6日，多氟多近十二个月的滚动营收为119.0亿元，在氟化工行业中，多氟多的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
氟化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Chemours | 420.0 | -3.05 | 6.25 | -47.90 |
| 巨化股份 | 207.0 | 8.76 | 9.44 | 114.67 |
| 东岳集团 | 145.0 | 13.00 | 7.08 | -2.86 |
| 多氟多 | 119.0 | 41.14 | 5.10 | 118.87 |
| 永和股份 | 44.0 | 30.81 | 1.84 | 21.75 |
| 永太科技 | 41.0 | 6.16 | -6.20 | -- |
| 三美股份 | 33.0 | 7.01 | 2.80 | 8.02 |
| 中欣氟材 | 13.0 | 9.11 | -1.88 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
多氟多属于氟化工行业，专注于含氟材料的研发、生产和销售。 氟化工行业近三年受新能源汽车、半导体等产业需求拉动，市场规模持续扩大，2025年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高性能氟材料（如锂电池电解质、含氟聚合物）及环保工艺升级，政策推动下高端产品国产替代加速，预计2030年市场空间超3000亿元。
2、市场地位及占有率
多氟多在全球氟化铝市场产销量居首，市占率约35%；六氟磷酸锂领域国内前三，市占率约25%，为锂电池电解液核心供应商之一。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 多氟多（002407） | 全球氟化铝龙头，六氟磷酸锂核心供应商 | 2025年氟化铝全球市占率35%，六氟磷酸锂国内市占率25% |
| 天赐材料（002709） | 电解液全产业链布局，含氟锂盐产能领先 | 2024年锂电池电解液市占率32% |
| 永太科技（002326） | 含氟医药中间体及锂电池材料生产商 | 2024年含氟医药中间体营收占比45% |
| 巨化股份（600160） | 氟化工全产业链企业，PTFE产能国内领先 | 2024年PTFE市占率28% |
| 三美股份（603379） | 氟制冷剂及氟化铝主要生产商 | 2025年氟制冷剂营收占比60% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损5,544.14万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润亏损1.27亿元，同比去年由盈转亏。
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