北京人力(600861)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
北京国际人力资本集团股份有限公司于1994年上市。公司主要业务以商业和旅游服务业为主，文创及物业等其他业态为补充，商业主要经营模式包括联营、自营及租赁，其中主要采取联营和租赁的经营模式。公司主要产品及服务为销售商品、物业租赁、商务酒店、旅游等。
根据北京人力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收331.79亿元，同比增长15.46%。扣非净利润4.02亿元，同比大幅增长137.92%。北京人力2024年第三季度净利润8.51亿元，业绩同比大幅增长40.84%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,286.58万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为人力资源行业，其中业务外包服务为第一大收入来源，占比82.56%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 业务外包服务 | 316.32亿元 | 82.56% | 3.26% |
| 招聘及灵活用工服务 | 38.51亿元 | 10.05% | 3.88% |
| 薪酬福利服务 | 11.46亿元 | 2.99% | 18.93% |
| 人事管理服务 | 10.88亿元 | 2.84% | 86.22% |
| 其他业务 | 5.94亿元 | 1.56% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长40.84%
本期净利润为8.51亿元，去年同期6.04亿元，同比大幅增长40.84%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-438.34万元，去年同期为6,425.99万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为6.31亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5.22亿元，去年同期为4.56亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长78.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 331.79亿元 | 287.37亿元 | 15.46% |
| 营业成本 | 312.77亿元 | 268.36亿元 | 16.55% |
| 销售费用 | 4.04亿元 | 4.39亿元 | -7.99% |
| 管理费用 | 6.96亿元 | 7.35亿元 | -5.27% |
| 财务费用 | -6,151.05万元 | -6,146.59万元 | -0.07% |
| 研发费用 | 2,903.17万元 | 7,297.73万元 | -60.22% |
| 所得税费用 | 2.79亿元 | 2.62亿元 | 6.69% |
2024年三季度主营业务利润为6.31亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长78.80%。
虽然毛利率本期为5.73%，同比小幅下降了0.89%，不过营业总收入本期为331.79亿元，同比增长15.46%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
北京人力2024年三季度非主营业务利润为4.99亿元，去年同期为5.13亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.31亿元 | 74.16% | 3.53亿元 | 78.80% |
| 其他收益 | 5.22亿元 | 61.38% | 4.56亿元 | 14.45% |
| 其他 | -472.45万元 | -0.56% | 6,060.90万元 | -107.80% |
| 净利润 | 8.51亿元 | 100.00% | 6.04亿元 | 40.84% |
全球排名
截止到2025年3月7日，北京人力近十二个月的滚动营收为383.0亿元，在人力资源服务行业中，北京人力的全球营收规模排名为10名，全国排名为1名。
人力资源服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Randstad 任仕达 | 1850.0 | -0.70 | 9.43 | -45.69 |
| 德科集团 Adecco | 1774.0 | 3.37 | 23 | -19.74 |
| Recruit 瑞可利 | 1669.0 | 14.61 | 173 | 39.10 |
| AutomaticData Processing安德普翰 | 1395.0 | 8.57 | 272 | 13.03 |
| ManpowerGroup万宝盛华 | 1297.0 | -4.85 | 11 | -27.60 |
| Persol | 648.0 | 11.76 | 15 | 25.01 |
| Hays 瀚纳仕 | 644.0 | 7.15 | -0.45 | -- |
| Insperity | 478.0 | 9.79 | 6.61 | -9.82 |
| RobertHalf罗致恒富 | 421.0 | -3.56 | 18 | -25.09 |
| 北京人力 | 383.0 | 278.95 | 5.48 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北京人力属于人力资源服务行业。 人力资源服务行业近三年在数字化转型推动下加速整合，市场规模年均增长9.8%，2024年突破2.6万亿元。灵活用工、高端人才寻访和人力资源外包成为核心增长点，2025年灵活用工渗透率预计提升至15%。行业向全流程数字化、AI技术驱动的人才匹配及全球化服务延伸，未来五年复合增长率或达12%，市场空间有望突破4万亿元。
2、市场地位及占有率
北京人力作为国内人力资源服务头部企业，聚焦央企及跨国企业客户，在灵活用工和人事代理细分领域市占率位列前三。2024年营收规模超80亿元，央企客户覆盖率超60%，华北地区市场占有率约18%，技术投入强度达6.3%居行业前列。
3、主要竞争对手
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