冠龙节能(301151)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海冠龙阀门节能设备股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李政宏”。公司主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售,主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品,为城镇给排水、水利和工业等下游应用领域提供产品及综合解决方案。
根据冠龙节能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.73亿元，同比小幅下降13.62%。扣非净利润1,682.46万元，同比大幅下降66.82%。冠龙节能2024年第三季度净利润2,253.03万元，业绩同比大幅下降61.47%。
2023年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括蝶阀、闸阀、其他配套产品、其他阀门四项，蝶阀占比43.88%，闸阀占比18.53%，其他配套产品占比11.18%，其他阀门占比10.28%。
2023年蝶阀营收4.64亿元，同比去年的3.69亿元增长了25.78%。2021年-2023年蝶阀毛利率呈下降趋势，从2021年的43.09%，下降到了2023年的35.42%。
2023年闸阀营收1.96亿元，同比去年的1.40亿元大幅增长了40.34%。同期，2023年闸阀毛利率为29.68%，同比去年的29.52%基本持平。
2023年其他配套产品营收1.18亿元，同比去年的1.06亿元小幅增长了11.75%。2021年-2023年其他配套产品毛利率呈下降趋势，从2021年的35.82%，下降到了2023年的28.25%。
1、营业总收入同比小幅降低13.62%，净利润同比大幅降低61.47%
2024年三季度，冠龙节能营业总收入为5.73亿元，去年同期为6.64亿元，同比小幅下降13.62%，净利润为2,253.03万元，去年同期为5,847.79万元，同比大幅下降61.47%。
虽然所得税费用本期支出265.38万元，去年同期支出1,502.15万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,944.61万元，去年同期为7,302.21万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.73亿元 |
6.64亿元 |
-13.62% |
| 营业成本 |
3.91亿元 |
4.42亿元 |
-11.43% |
| 销售费用 |
9,531.38万元 |
8,728.63万元 |
9.20% |
| 管理费用 |
4,315.95万元 |
3,983.42万元 |
8.35% |
| 财务费用 |
-823.08万元 |
-1,009.83万元 |
18.49% |
| 研发费用 |
2,825.77万元 |
2,697.32万元 |
4.76% |
| 所得税费用 |
265.38万元 |
1,502.15万元 |
-82.33% |
2024年三季度主营业务利润为1,944.61万元，去年同期为7,302.21万元，同比大幅下降73.37%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.73亿元，同比小幅下降13.62%；（2）毛利率本期为31.77%，同比小幅下降了1.68%。
冠龙节能2024年三季度非主营业务利润为573.79万元，去年同期为47.73万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,944.61万元 |
86.31% |
7,302.21万元 |
-73.37% |
| 资产减值损失 |
-683.59万元 |
-30.34% |
-828.11万元 |
17.45% |
| 其他收益 |
991.33万元 |
44.00% |
554.49万元 |
78.78% |
| 其他 |
396.08万元 |
17.58% |
411.71万元 |
-3.80% |
| 净利润 |
2,253.03万元 |
100.00% |
5,847.79万元 |
-61.47% |
2024年三季度，冠龙节能净现金流为-7.76亿元，去年同期为-1.39亿元，较去年同期大幅下降4.58倍。
截止到2025年3月7日，冠龙节能近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在阀门行业中，冠龙节能的全国排名为5名，全球排名为13名。
阀门营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Pentair 滨特尔 |
296.0 |
2.74 |
45 |
4.19 |
| MRC Global |
247.0 |
10.05 |
8.27 |
-- |
| Weir Group 伟尔集团 |
234.0 |
9.02 |
29 |
6.49 |
| IMI |
206.0 |
5.80 |
23 |
8.18 |
| Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 |
157.0 |
12.13 |
17 |
1.88 |
| Crane |
155.0 |
-12.49 |
21 |
-12.20 |
| Mueller Water穆勒水务 |
95.0 |
5.77 |
8.40 |
18.08 |
| Kitz |
84.0 |
8.21 |
5.75 |
33.63 |
| 纽威股份 |
55.0 |
15.14 |
7.22 |
11.01 |
| 江苏神通 |
21.0 |
10.39 |
2.69 |
7.57 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 冠龙节能 |
11.0 |
1.35 |
0.99 |
-3.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
冠龙节能属于通用设备制造业，专注于阀门细分领域。 阀门行业近三年受基建投资及能源项目推动，年均增速约5%-7%，2024年市场规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦智能化、节能环保需求，工业阀门在核电、水处理等领域增长潜力显著，国产替代加速，行业集中度逐步提升。
