联泓新科(003022)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
联泓新材料科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“联泓集团有限公司”。公司的主营业务是新材料产品的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料和高端鞋材料、PP薄壁注塑专用料、EOD特种表面活性剂、聚醚大单体、高性能减水剂等。
根据联泓新科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收49.67亿元，同比基本持平。扣非净利润1.50亿元，同比增长19.30%。联泓新科2024年第三季度净利润1.74亿元，业绩同比大幅下降57.69%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为先进高分子材料、特种精细材料、贸易。主要产品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物、聚丙烯专用料、贸易、环氧乙烷衍生物四项，乙烯-醋酸乙烯共聚物占比29.86%，聚丙烯专用料占比25.11%，贸易占比15.92%，环氧乙烷衍生物占比12.22%。
1、乙烯-醋酸乙烯共聚物
2023年乙烯-醋酸乙烯共聚物营收20.24亿元，同比去年的28.35亿元下降了28.62%。同期，2023年乙烯-醋酸乙烯共聚物毛利率为40.95%，同比去年的51.05%下降了19.78%。
2、聚丙烯专用料
2023年聚丙烯专用料营收17.02亿元，同比去年的19.90亿元小幅下降了14.52%。同期，2023年聚丙烯专用料毛利率为4.45%，同比去年的-0.57%大幅增长了近9倍。
3、贸易
2023年贸易营收10.79亿元，同比去年的13.62亿元下降了20.76%。同期，2023年贸易毛利率为0.89%，同比去年的0.53%大幅增长了67.92%。
4、环氧乙烷衍生物
2023年环氧乙烷衍生物营收8.29亿元，同比去年的8.29亿元基本持平。同期，2023年环氧乙烷衍生物毛利率为12.0%，同比去年的13.29%小幅下降了9.71%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低57.69%
2024年三季度，联泓新科营业总收入为49.67亿元，去年同期为49.36亿元，同比基本持平，净利润为1.74亿元，去年同期为4.12亿元，同比大幅下降57.69%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为5,438.48万元，去年同期为2.47万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为1.38亿元，去年同期为3.29亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4,339.94万元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降75.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.67亿元 | 49.36亿元 | 0.62% |
| 营业成本 | 42.05亿元 | 40.72亿元 | 3.26% |
| 销售费用 | 2,688.81万元 | 4,035.51万元 | -33.37% |
| 管理费用 | 2.91亿元 | 2.90亿元 | 0.54% |
| 财务费用 | 6,976.23万元 | 9,989.11万元 | -30.16% |
| 研发费用 | 2.58亿元 | 2.29亿元 | 12.65% |
| 所得税费用 | 2,325.24万元 | 6,663.72万元 | -65.11% |
2024年三季度主营业务利润为4,339.94万元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降75.52%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业税金及附加 | 7,275.05万元 | 163.43% | 财务费用 | 6,976.23万元 | -30.16% |
| 毛利率 | 15.33% | -2.16% | 营业总收入 | 49.67亿元 | 0.62% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
联泓新科2024年三季度非主营业务利润为1.54亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,339.94万元 | 24.88% | 1.77亿元 | -75.52% |
| 投资收益 | -2,136.55万元 | -12.25% | -6.39万元 | -33351.62% |
| 营业外支出 | 2,610.13万元 | 14.96% | 43.36万元 | 5920.30% |
| 其他收益 | 1.38亿元 | 79.30% | 3.29亿元 | -57.90% |
| 资产处置收益 | 5,438.48万元 | 31.17% | 2.47万元 | 219725.64% |
| 其他 | 905.64万元 | 5.19% | -2,644.93万元 | 134.24% |
| 净利润 | 1.74亿元 | 100.00% | 4.12亿元 | -57.69% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，联泓新科净现金流为-7,067.75万元，去年同期为2,696.64万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 38.81亿元 | 19.25% | 取得借款收到的现金 | 66.44亿元 | 18.92% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 1.50亿元 | -61.05% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 47.46亿元 | -6.42% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 7.49亿元 | 44.29% |
全球排名
截止到2025年3月6日，联泓新科近十二个月的滚动营收为68.0亿元，在特种化工行业中，联泓新科的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
特种化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Johnson Matthey庄信万丰 | 1190.0 | -6.42 | 10 | -- |
| Evonik Industries 赢创工业 | 1171.0 | 7.76 | -35.66 | -- |
| Arkema 阿科玛 | 732.0 | 0.09 | 27 | -35.33 |
| Eastman Chemical伊士曼化工 | 681.0 | -3.61 | 66 | 1.83 |
| Ashland 亚什兰 | 153.0 | 0.03 | 12 | -8.42 |
| Pidilite Industries | 103.0 | 19.30 | 14 | 15.20 |
| Nippon Kayaku 日本化药 | 99.0 | 5.19 | 2.01 | -31.10 |
| Kureha 吴羽 | 87.0 | 7.17 | 4.75 | -10.32 |
| 联泓新科 | 68.0 | 4.55 | 4.46 | -11.36 |
| 北化股份 | 22.0 | -2.90 | 0.56 | -14.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
联泓新科属于化工新材料行业，专注于光伏胶膜材料、锂电材料及特种化学品的研发与生产。 近三年，受益于新能源产业爆发，化工新材料行业规模年均增速超15%，2025年全球光伏胶膜材料需求预计突破100万吨，锂电材料市场空间超2000亿元。未来行业将聚焦高端材料国产替代、绿色低碳技术及一体化产业链布局，高性能EVA/POE胶膜、固态电池电解质等细分领域或成增长核心。
2、市场地位及占有率
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