海优新材(688680)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
上海海优威新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李民”。公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断创新，为客户提供中高端特种薄膜产品。
根据海优新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.53亿元，同比大幅下降48.02%。扣非净利润-2.53亿元，较去年同期亏损增大。海优新材2024年第三季度净利润-2.49亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.12亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为光伏封装材料行业，占比高达98.53%，其中光伏胶膜为第一大收入来源。
1、光伏胶膜
2023年光伏胶膜营收48.00亿元，同比去年的52.58亿元小幅下降了8.71%。2020年-2023年光伏胶膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的23.88%，大幅下降到了2023年的3.07%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降48.02%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，海优新材营业总收入为20.53亿元，去年同期为39.49亿元，同比大幅下降48.02%，净利润为-2.49亿元，去年同期为-7,531.36万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-2.05亿元，去年同期为-3,844.04万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.53亿元 | 39.49亿元 | -48.02% |
| 营业成本 | 20.57亿元 | 37.53亿元 | -45.18% |
| 销售费用 | 861.94万元 | 962.66万元 | -10.46% |
| 管理费用 | 4,782.19万元 | 3,985.56万元 | 19.99% |
| 财务费用 | 4,913.94万元 | 6,814.33万元 | -27.89% |
| 研发费用 | 9,001.05万元 | 1.11亿元 | -19.00% |
| 所得税费用 | -3,521.94万元 | -4,167.03万元 | 15.48% |
2024年三季度主营业务利润为-2.05亿元，去年同期为-3,844.04万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为20.53亿元，同比大幅下降48.02%；（2）毛利率本期为-0.21%，同比大幅下降了5.18%。
3、非主营业务利润亏损增大
海优新材2024年三季度非主营业务利润为-7,862.98万元，去年同期为-7,854.36万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.05亿元 | 82.54% | -3,844.04万元 | -433.75% |
| 资产减值损失 | -9,032.05万元 | 36.33% | -1.12亿元 | 19.26% |
| 其他 | 1,735.16万元 | -6.98% | 3,405.38万元 | -49.05% |
| 净利润 | -2.49亿元 | 100.00% | -7,531.36万元 | -230.07% |
全球排名
截止到2025年3月7日，海优新材近十二个月的滚动营收为51.0亿元，在薄膜材料行业中，海优新材的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
薄膜材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 110.0 | 16.08 | 11 | 3.70 |
| SKC | 79.0 | -16.54 | -13.80 | -- |
| None | 53.0 | 8.64 | 0.32 | -58.03 |
| Tredegar 特里迪加 | 51.0 | 0.71 | -7.68 | -- |
| 海优新材 | 49.0 | 48.72 | -2.29 | -- |
| 赛伍技术 | 42.0 | 24.04 | 1.04 | -18.88 |
| 东材科技 | 37.0 | 25.72 | 3.29 | 23.28 |
| None | 24.0 | 13.66 | 2.06 | -0.49 |
| 佛塑科技 | 22.0 | -1.24 | 2.14 | 44.68 |
| None | 22.0 | 4.23 | 0.52 | -35.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海优新材属于光伏封装材料行业，专注高分子薄膜材料的研发与生产。 近三年，光伏封装材料行业受益于全球碳中和政策推动，光伏装机量年均增速超20%，带动封装胶膜需求持续增长。POE胶膜因双面组件渗透率提升成为主流，2025年全球市场规模预计突破500亿元，技术迭代加速向高透光、耐老化等高性能方向升级，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
海优新材为全球光伏胶膜领域头部企业，2024年国内市占率约15%，位列行业前三，核心客户覆盖隆基、天合等一线组件厂商，POE胶膜出货量占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海优新材（688680） | 光伏胶膜核心供应商，产品涵盖EVA/POE胶膜及新型封装材料 | 2024年POE胶膜市占率约15%，供货规模超20亿平方米 |
| 福斯特（603806） | 全球光伏胶膜龙头，主导EVA胶膜市场 | 2024年全球市占率超50%，年产能超40亿平方米 |
| 赛伍技术（603212） | 聚焦背板及胶膜多元化，布局POE封装技术 | 2024年胶膜业务营收占比提升至35%，供货规模千万级 |
| 中来股份（300393） | 主营背板及组件业务，扩展胶膜产能 | 2024年胶膜营收占比18%，配套N型电池技术 |
| 东方日升（300118） | 一体化组件厂商，自研胶膜保障供应链 | 2024年自供胶膜占比超60%，降本增效显著 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损2.49亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年三季度主营利润亏损2.05亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
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