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中钢国际(000928)2024年三季报解读:资产负债率同比下降,净利润近3年整体呈现上升趋势

中钢国际工程技术股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是工程总承包为核心的工业工程、技术开发和工业服务;在节能环保、安全和职业健康、智能制造等领域进行多元化拓展。主要产品包括工程总承包、国内外贸易、服务收入。

根据中钢国际2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收126.02亿元,同比下降26.56%。扣非净利润5.80亿元,同比大幅增长32.55%。中钢国际2024年第三季度净利润6.68亿元,业绩同比增长28.83%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事工程总承包、商品销售、服务。

1、工程总承包

2017年-2023年工程总承包营收呈大幅增长趋势,从2017年的72.10亿元,大幅增长到2023年的250.17亿元。2023年工程总承包毛利率为7.55%,同比去年的8.26%小幅下降了8.6%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比降低26.56%,净利润同比增加28.83%

2024年三季度,中钢国际营业总收入为126.02亿元,去年同期为171.59亿元,同比下降26.56%,净利润为6.68亿元,去年同期为5.18亿元,同比增长28.83%。

净利润同比增长的原因是:

虽然投资收益本期为1,889.30万元,去年同期为7,676.46万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为8.69亿元,去年同期为6.94亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长25.23%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 126.02亿元 171.59亿元 -26.56%
营业成本 110.41亿元 156.91亿元 -29.64%
销售费用 3,643.37万元 3,093.37万元 17.78%
管理费用 4.26亿元 3.80亿元 12.32%
财务费用 -1,034.53万元 6,100.05万元 -116.96%
研发费用 2.14亿元 2.54亿元 -15.88%
所得税费用 1.97亿元 1.88亿元 4.76%

2024年三季度主营业务利润为8.69亿元,去年同期为6.94亿元,同比增长25.23%。

虽然营业总收入本期为126.02亿元,同比下降26.56%,不过毛利率本期为12.39%,同比大幅增长了3.84%,推动主营业务利润同比增长。

3、净现金流同比大幅下降5.42倍

2024年三季度,中钢国际净现金流为-45.18亿元,去年同期为-7.04亿元,较去年同期大幅下降5.42倍。

PART 3
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资产负债率同比下降

2024年三季度,企业资产负债率为66.97%,去年同期为75.85%,同比小幅下降了8.88%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为172.60亿元,同比下降21.93%,另外总资产本期为257.75亿元,同比小幅下降11.57%。

1、有息负债近3年呈现下降趋势

有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

中钢国际本期支付利息的现金为4,086.62万元,有息负债的利率为4.47%,而去年同期为6.16%,同比下降。

本期有息负债为9.14亿元,去年同期为16.42亿元,同比大幅下降44.35%,主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降58.11%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 3.58亿元 1.99亿元 80.14
一年内到期的非流动负债 2.11亿元 5.03亿元 -58.11
长期借款 3.43亿元 1.94亿元 76.95
应付债券 0.00元 7.43亿元 0
长期应付款 228.10万元 347.61万元 -34.38
合计 9.14亿元 16.42亿元 -44.35

PART 4
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全国排名

截止到2025年3月7日,中钢国际近十二个月的滚动营收为264.0亿元,在工业工程行业中,中钢国际的全国排名为6名,全球排名为17名。

工业工程营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国中冶 6339.0 16.57 87 3.32
中国能源建设 4060.0 14.52 80 11.57
中国能建 4060.0 14.52 80 19.50
陕建股份 1806.0 12.23 40 11.88
中国化学 1792.0 17.67 54 14.04
Fluor 福陆 1183.0 9.48 156 --
GS Engineering & Construction 673.0 9.90 -24.13 --
中石化炼化工程 562.0 2.40 23 -0.65
KBR 561.0 1.80 27 175.16
Worley 539.0 7.46 14 --
... ... ... ... ...
中钢国际 264.0 21.17 7.61 8.15

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中钢国际属于土木工程建筑行业,专注于工业工程与技术服务领域,核心服务于钢铁行业绿色低碳转型及海外冶金工程市场。 近三年,土木工程建筑业总产值复合增速约5%,2023年达31.59万亿元,但新签合同额增速放缓。未来行业将加速绿色低碳转型,聚焦氢冶金、富氢碳循环高炉等核心技术,海外市场占比持续提升,预计2025年海外工程承包市场规模突破3000亿美元,绿色低碳技术研发投入年增超2%。

2、市场地位及占有率

中钢国际在国内冶金工程总承包领域位列前三,2024年上半年海外新签合同占比达87.2%,海外营收占比升至41.3%。其氢冶金工程全球市占率约15%,在“一带一路”沿线钢铁改造工程市场占有率突破20%。

3、主要竞争对手

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