上能电气(300827)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上能电气股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吴强”。公司的主营业务是电力电子设备的研发、生产、销售；公司的主要产品包括光伏逆变器、有源滤波器及储能双向变流器等。公司于2017年被光伏产业网、光伏行业创新力企业评价委员会授予2017创新企业五十强荣誉称号。
根据上能电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.69亿元，同比小幅下降7.30%。扣非净利润3.00亿元，同比大幅增长50.81%。上能电气2024年第三季度净利润3.01亿元，业绩同比大幅增长44.32%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.49亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是光伏行业，一块是储能行业，主要产品包括光伏逆变器和储能双向变流器及系统集成产品两项，其中光伏逆变器占比58.36%，储能双向变流器及系统集成产品占比39.06%。
1、光伏行业
2021年-2023年光伏行业营收呈大幅增长趋势，从2021年的8.83亿元，大幅增长到2023年的28.79亿元。2023年光伏行业毛利率为20.25%，同比去年的19.64%小幅增长了3.11%。
2、储能行业
2021年-2023年储能行业营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.42亿元，大幅增长到2023年的19.27亿元。2023年储能行业毛利率为16.17%，同比去年的12.36%大幅增长了30.83%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.30%，净利润同比大幅增加44.32%
2024年三季度，上能电气营业总收入为30.69亿元，去年同期为33.11亿元，同比小幅下降7.30%，净利润为3.01亿元，去年同期为2.08亿元，同比大幅增长44.32%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.21亿元，去年同期为2.55亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失2,754.09万元，去年同期损失4,638.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长25.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.69亿元 | 33.11亿元 | -7.30% |
| 营业成本 | 22.92亿元 | 26.65亿元 | -13.98% |
| 销售费用 | 1.83亿元 | 1.90亿元 | -3.62% |
| 管理费用 | 7,584.60万元 | 4,812.27万元 | 57.61% |
| 财务费用 | 1,951.31万元 | -794.93万元 | 345.47% |
| 研发费用 | 1.71亿元 | 1.56亿元 | 9.34% |
| 所得税费用 | 756.67万元 | 309.19万元 | 144.73% |
2024年三季度主营业务利润为3.21亿元，去年同期为2.55亿元，同比增长25.75%。
虽然营业总收入本期为30.69亿元，同比小幅下降7.30%，不过毛利率本期为25.32%，同比增长了5.81%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，上能电气近十二个月的滚动营收为49.0亿元，在逆变器行业中，上能电气的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
逆变器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 阳光电源 | 723.0 | 55.31 | 94 | 69.04 |
| SMA Solar | 146.0 | 22.87 | 17 | 100.28 |
| Enphase Energy | 97.0 | -1.26 | 7.46 | -10.96 |
| 德业股份 | 75.0 | 35.24 | 18 | 67.30 |
| 固德威 | 74.0 | 66.64 | 8.52 | 48.48 |
| SolarEdge | 65.0 | -22.86 | -131.18 | -- |
| 锦浪科技 | 61.0 | 43.04 | 7.79 | 34.81 |
| 上能电气 | 49.0 | 70.00 | 2.86 | 54.54 |
| 禾望电气 | 38.0 | 17.07 | 5.02 | 23.49 |
| 禾迈股份 | 20.0 | 59.96 | 5.12 | 70.04 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上能电气属于新能源行业中的光伏逆变器及储能系统领域。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动加速发展，2023年全球市场规模突破150亿美元，中国占比超40%。技术迭代推动组串式逆变器渗透率提升至80%，储能系统集成需求激增，2025年全球光储一体化市场预计达300亿美元。行业集中度持续提高，龙头企业加速海外布局。
2、市场地位及占有率
上能电气位列全球光伏逆变器出货量前五，2024年国内地面电站市场份额约18%，储能变流器市占率超12%，产品覆盖五大发电集团及欧洲头部能源企业，海外营收占比突破35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上能电气（300827） | 光伏逆变器与储能系统集成商，聚焦大功率组串式产品及光储一体化方案 | 2024年国内地面电站逆变器市占率18%，储能变流器出货量同比增60% |
| 阳光电源（300274） | 全球光伏逆变器龙头，覆盖户用、工商业及大型电站市场，储能业务全产业链布局 | 2024年全球逆变器市占率30%，储能系统出货量稳居全球前三 |
| 锦浪科技（300763） | 分布式光伏逆变器领军企业，深耕户用及海外市场，产品覆盖100+国家 | 2024年分布式逆变器市占率25%，欧洲市场营收占比超50% |
| 固德威（688390） | 专注户用及工商业储能逆变器，提供能源物联网解决方案 | 2024年户用储能逆变器出货量全球第二，营收同比增45% |
| 科士达（002518） | 数据中心电源与新能源业务双轮驱动，储能产品覆盖发电侧与用户侧 | 2024年储能系统集成规模突破5GWh，中标多个大型光伏配储项目 |
1、经营分析总结
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