莱美药业(300006)2024年三季报解读：营业外利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
重庆莱美药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为医药制造，公司产品品种丰富，结构合理，公司主要产品为化药，涵盖特色专科类（主要包括抗肿瘤药、消化系统药、肠外营养药）、抗感染类等。
根据莱美药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.06亿元，同比小幅下降6.07%。扣非净利润-5,564.32万元，较去年同期亏损增大。莱美药业2024年第三季度净利润-1,552.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.81亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药制造、医药流通、服务收入，主要产品包括特色专科类和医药流通类两项，其中特色专科类占比67.42%，医药流通类占比13.35%。
1、特色专科类
2019年-2023年特色专科类营收呈大幅下降趋势，从2019年的10.82亿元，大幅下降到2023年的6.04亿元。2023年特色专科类毛利率为82.87%，同比去年的84.22%基本持平。
2、医药流通类
2023年医药流通类营收1.20亿元，同比去年的9,300.35万元增长了28.57%。同期，2023年医药流通类毛利率为22.22%，同比去年的24.19%小幅下降了8.14%。
2022年，该产品名称由“医药流通”变更为“医药流通类”。
3、抗感染类
2023年抗感染类营收1.19亿元，同比去年的1.13亿元小幅增长了5.55%。同期，2023年抗感染类毛利率为51.97%，同比去年的57.62%小幅下降了9.81%。
营业外利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低6.07%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，莱美药业营业总收入为6.06亿元，去年同期为6.45亿元，同比小幅下降6.07%，净利润为-1,552.31万元，去年同期为-6,396.62万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-1,772.25万元，去年同期为72.26万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-5,419.15万元，去年同期为-3,926.57万元，亏损增大。
但是营业外利润本期为3,010.86万元，去年同期为-5,220.04万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.06亿元 | 6.45亿元 | -6.07% |
| 营业成本 | 2.22亿元 | 1.98亿元 | 11.89% |
| 销售费用 | 2.99亿元 | 3.32亿元 | -9.82% |
| 管理费用 | 9,424.82万元 | 1.04亿元 | -9.09% |
| 财务费用 | -1,398.73万元 | -1,818.07万元 | 23.07% |
| 研发费用 | 4,436.99万元 | 5,396.89万元 | -17.79% |
| 所得税费用 | 482.48万元 | -102.97万元 | 568.55% |
2024年三季度主营业务利润为-5,419.15万元，去年同期为-3,926.57万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为2.99亿元，同比小幅下降9.82%，不过（1）营业总收入本期为6.06亿元，同比小幅下降6.07%；（2）毛利率本期为63.40%，同比小幅下降了5.87%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
莱美药业2024年三季度非主营业务利润为4,349.32万元，去年同期为-2,573.03万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,419.15万元 | 349.10% | -3,926.57万元 | -38.01% |
| 投资收益 | -1,772.25万元 | 114.17% | 72.26万元 | -2552.76% |
| 资产减值损失 | -290.40万元 | 18.71% | -370.16万元 | 21.55% |
| 营业外收入 | 3,036.08万元 | -195.59% | 7.95万元 | 38068.80% |
| 其他收益 | 3,935.46万元 | -253.52% | 3,770.93万元 | 4.36% |
| 信用减值损失 | -540.90万元 | 34.85% | -826.02万元 | 34.52% |
| 其他 | 31.77万元 | -2.05% | 5,227.99万元 | -99.39% |
| 净利润 | -1,552.31万元 | 100.00% | -6,396.62万元 | 75.73% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，莱美药业净现金流为3.18亿元，去年同期为-3,408.57万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 1.32亿元 | -60.95% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 1.99亿元 | 40.01% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 5.95亿元 | 45.29% | 收回投资收到的现金 | 313.63万元 | -94.18% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 1.10亿元 | - |
行业分析
1、行业发展趋势
莱美药业属于化学制药行业，专注于抗肿瘤药、消化系统药及肠外营养药等特色专科领域。 近三年，化学制药行业在政策驱动下加速整合，创新药与高端仿制药成为核心增长点。2024年行业规模预计突破1.8万亿元，年复合增长率约7.5%。未来趋势聚焦生物技术融合、国际化市场拓展及智能化生产，细分领域如肿瘤药、代谢类疾病药物需求持续扩容。
2、市场地位及占有率
莱美药业在淋巴示踪剂细分市场占据领先地位，核心产品纳米炭混悬注射液市占率超60%，但在整体抗肿瘤药领域市场份额不足2%，属于特色专科领域的中型药企。
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