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通化东宝(600867)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势

通化东宝药业股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“李一奎”。公司主要从事医药研发、生产和销售。主要产品是重组人胰岛素原料药、重组人胰岛素注射剂(商品名:甘舒霖)、注射用笔、血糖试纸、采血针、中成药、塑钢窗及型材、商品房收入。

根据通化东宝2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收14.48亿元,同比大幅下降30.78%。扣非净利润1.35亿元,同比大幅下降82.16%。通化东宝2024年第三季度净利润-6,643.40万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事医药行业、房地产行业、建材行业,其中生物制品(原料药及制剂产品)为第一大收入来源,占比85.52%。

1、生物制品(原料药及制剂产品)

2023年生物制品(原料药及制剂产品)营收26.30亿元,同比去年的23.31亿元小幅增长了12.83%。2021年-2023年生物制品(原料药及制剂产品)毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的88.36%,小幅下降到了2023年的83.02%。

2022年,该产品名称由“人胰岛素原料药及注射剂产品、胰岛素类似物原料药及注射剂产品”,整合为“生物制品(原料药及制剂产品)”。

2、注射用笔血糖试纸等医疗器械

2023年注射用笔血糖试纸等医疗器械营收2.10亿元,同比去年的3.22亿元大幅下降了34.73%。2016年-2023年注射用笔血糖试纸等医疗器械毛利率呈大幅增长趋势,从2016年的23.6%,大幅增长到了2023年的55.4%。

2021年,该产品名称由“注射用笔血糖试纸采血针等医疗器械”变更为“注射用笔血糖试纸等医疗器械”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比下降30.78%,净利润由盈转亏

2024年三季度,通化东宝营业总收入为14.48亿元,去年同期为20.92亿元,同比大幅下降30.78%,净利润为-6,643.40万元,去年同期为7.60亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然所得税费用本期收益4,872.87万元,去年同期支出1.18亿元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为7,898.39万元,去年同期为8.28亿元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-2.52亿元,去年同期为-47.11万元,亏损增大。

2、主营业务利润同比大幅下降90.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.48亿元 20.92亿元 -30.78%
营业成本 3.70亿元 4.43亿元 -16.64%
销售费用 7.88亿元 6.34亿元 24.42%
管理费用 1.24亿元 1.18亿元 4.44%
财务费用 285.69万元 -797.92万元 135.80%
研发费用 7,508.72万元 6,583.30万元 14.06%
所得税费用 -4,872.87万元 1.18亿元 -141.26%

2024年三季度主营业务利润为7,898.39万元,去年同期为8.28亿元,同比大幅下降90.46%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为14.48亿元,同比大幅下降30.78%;(2)销售费用本期为7.88亿元,同比增长24.42%。

3、非主营业务利润由盈转亏

通化东宝2024年三季度非主营业务利润为-1.94亿元,去年同期为5,069.97万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7,898.39万元 -118.89% 8.28亿元 -90.46%
投资收益 8,886.28万元 -133.76% 6,095.59万元 45.78%
资产减值损失 -6,485.47万元 97.62% -136.01万元 -4668.55%
营业外支出 2.56亿元 -385.42% 244.50万元 10372.24%
信用减值损失 1,306.10万元 -19.66% -1,160.15万元 212.58%
资产处置收益 1,552.57万元 -23.37% -
其他 930.80万元 -14.01% 611.20万元 52.29%
净利润 -6,643.40万元 100.00% 7.60亿元 -108.74%

4、净现金流同比大幅下降5.14倍

2024年三季度,通化东宝净现金流为-7.72亿元,去年同期为-1.26亿元,较去年同期大幅下降5.14倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为5.73亿元,同比大幅增长2.82倍;

但是(1)支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.92亿元,同比大幅增长5936.78倍;(2)偿还债务支付的现金本期为2.30亿元,同比增长2.30亿元;(3)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.70亿元,同比大幅增长68.42%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,通化东宝近十二个月的滚动营收为31.0亿元,在糖尿病行业中,通化东宝的全国排名为2名,全球排名为11名。

糖尿病营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Sanofi 赛诺菲 3452.0 4.17 448 -2.63
Eli Lilly 礼来 3266.0 16.73 768 23.80
Abbott 雅培 3042.0 -0.88 972 23.76
Novo Nordisk 诺和诺德 3034.0 27.29 1055 28.35
华东医药 406.0 6.44 28 0.22
联邦制药 137.0 16.13 27 56.63
Biocon 130.0 30.03 8.53 11.36
Embecta 81.0 -1.22 5.68 -42.64
Tandem Diabetes Care 68.0 10.19 -6.96 --
东阳光长江药业 63.0 38.92 20 33.40
... ... ... ... ...
通化东宝 31.0 2.07 12 7.89

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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