优宁维(301166)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海优宁维生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“冷兆武”。公司是一家面向高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等，提供以抗体为核心的生命科学试剂及相关仪器、耗材和综合技术服务的科学服务商。公司主要产品及服务有生命科学试剂、生命科学仪器及耗材、综合技术服务。
根据优宁维2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.28亿元，同比小幅下降6.60%。扣非净利润-401.69万元，由盈转亏。优宁维2024年第三季度净利润1,407.91万元，业绩同比大幅下降65.05%。本期经营活动产生的现金流净额为1,623.30万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为批发业，主要产品包括生命科学试剂和生命科学仪器及耗材两项，其中生命科学试剂占比78.60%，生命科学仪器及耗材占比17.47%。
1、生命科学试剂
2023年生命科学试剂营收9.64亿元，同比去年的9.83亿元基本持平。2021年-2023年生命科学试剂毛利率呈下降趋势，从2021年的21.84%，下降到了2023年的18.18%。
2、生命科学仪器及耗材
2021年-2023年生命科学仪器及耗材营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.61亿元，大幅增长到2023年的2.14亿元。2023年生命科学仪器及耗材毛利率为24.13%，同比去年的28.16%小幅下降了14.31%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低6.60%，净利润同比大幅降低65.05%
2024年三季度，优宁维营业总收入为8.28亿元，去年同期为8.86亿元，同比小幅下降6.60%，净利润为1,407.91万元，去年同期为4,028.14万元，同比大幅下降65.05%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益741.46万元，去年同期支出31.37万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,222.77万元，去年同期为1,683.60万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.28亿元 | 8.86亿元 | -6.60% |
| 营业成本 | 6.74亿元 | 7.06亿元 | -4.45% |
| 销售费用 | 9,099.41万元 | 1.02亿元 | -10.56% |
| 管理费用 | 3,092.94万元 | 2,768.86万元 | 11.70% |
| 财务费用 | -404.09万元 | -502.13万元 | 19.53% |
| 研发费用 | 4,480.83万元 | 3,753.98万元 | 19.36% |
| 所得税费用 | -741.46万元 | 31.37万元 | -2463.92% |
2024年三季度主营业务利润为-1,222.77万元，去年同期为1,683.60万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.28亿元，同比小幅下降6.60%；（2）毛利率本期为18.54%，同比小幅下降了1.84%。
3、非主营业务利润同比下降
优宁维2024年三季度非主营业务利润为1,889.22万元，去年同期为2,375.91万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,222.77万元 | -86.85% | 1,683.60万元 | -172.63% |
| 投资收益 | 1,007.69万元 | 71.57% | 933.51万元 | 7.95% |
| 公允价值变动收益 | 1,070.51万元 | 76.04% | 1,435.18万元 | -25.41% |
| 其他收益 | 535.68万元 | 38.05% | 445.53万元 | 20.23% |
| 信用减值损失 | -585.60万元 | -41.59% | -277.45万元 | -111.06% |
| 其他 | -46.09万元 | -3.27% | -117.83万元 | 60.89% |
| 净利润 | 1,407.91万元 | 100.00% | 4,028.14万元 | -65.05% |
全球排名
截止到2025年3月7日，优宁维近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在生命科学服务行业中，优宁维的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
生命科学服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Bruker 布鲁克 | 244.0 | 11.66 | 8.21 | -25.82 |
| Sartorius Stedim Biotech | 213.0 | -1.25 | 13 | -24.96 |
| Bio-Rad Laboratories 伯乐 | 186.0 | -4.24 | -133.93 | -- |
| None | 144.0 | -4.22 | 6.07 | -45.37 |
| QIAGEN快而精医药 | 143.0 | -4.22 | 6.06 | -45.37 |
| 泰坦科技 | 28.0 | 26.00 | 0.73 | -10.95 |
| 优宁维 | 12.0 | 13.02 | 0.40 | -19.22 |
| 义翘神州 | 6.46 | -26.02 | 2.60 | -38.67 |
| 百普赛斯 | 5.44 | 30.20 | 1.54 | 9.85 |
| 洁特生物 | 4.63 | -2.78 | 0.35 | -33.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
优宁维属于生物制品行业，专注于抗体试剂及相关生命科学产品的研发与销售。 生物制品行业近三年因新冠疫情推动疫苗及生物药研发需求激增，全球市场规模持续扩张。随着基因治疗、细胞治疗等新技术突破，叠加政策对创新药支持，行业未来五年复合增长率预计超8%，中国市场规模或突破万亿元。
2、市场地位及占有率
优宁维作为国内抗体试剂细分领域头部企业，通过代理+自研模式覆盖超700家工业客户，在科研机构及生物医药企业中占据稳定份额，但行业集中度低，其整体市占率未达5%。
3、主要竞争对手
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