立达信(605365)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
立达信物联科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李江淮”。公司主营业务为LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务。公司主要产品有照明产品及配件、IoT产品及配件、家电类及配件、其他产品。
根据立达信2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收49.40亿元，同比基本持平。扣非净利润2.35亿元，同比小幅下降6.94%。立达信2024年第三季度净利润2.79亿元，业绩同比小幅增长11.13%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为照明，主要产品包括照明产品及配件和IoT产品及配件两项，其中照明产品及配件占比61.70%，IoT产品及配件占比27.86%。
1、照明产品及配件
2023年照明产品及配件营收41.22亿元，同比去年的50.53亿元下降了18.42%。2021年-2023年照明产品及配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.55%，大幅增长到了2023年的32.71%。
2、IoT产品及
2023年IoT产品及营收18.62亿元，同比去年的21.02亿元小幅下降了11.44%。2021年-2023年IoT产品及毛利率呈增长趋势，从2021年的21.71%，增长到了2023年的27.09%。
2023年，该产品名称由“IoT产品及配件”变更为“IoT产品及”。
3、家电类及配件
2021年-2023年家电类及配件营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.13亿元，大幅增长到2023年的4.84亿元。2021年-2023年家电类及配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.35%，大幅增长到了2023年的20.4%。
2022年，该产品名称由“家电产品及配件”变更为“家电类及配件”。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长11.13%
本期净利润为2.79亿元，去年同期2.51亿元，同比小幅增长11.13%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.44亿元，去年同期为3.29亿元，同比下降；
但是（1）资产减值损失本期损失2,492.86万元，去年同期损失6,170.68万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为2,713.27万元，去年同期为-88.69万元，扭亏为盈；（3）公允价值变动收益本期为-68.39万元，去年同期为-2,798.63万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比下降25.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.40亿元 | 50.62亿元 | -2.41% |
| 营业成本 | 35.23亿元 | 35.62亿元 | -1.09% |
| 销售费用 | 3.82亿元 | 4.15亿元 | -7.99% |
| 管理费用 | 4.62亿元 | 4.41亿元 | 4.81% |
| 财务费用 | -115.65万元 | -5,330.57万元 | 97.83% |
| 研发费用 | 2.94亿元 | 3.45亿元 | -14.81% |
| 所得税费用 | 742.86万元 | 66.40万元 | 1018.76% |
2024年三季度主营业务利润为2.44亿元，去年同期为3.29亿元，同比下降25.77%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.40亿元 | -2.41% | 销售费用 | 3.82亿元 | -7.99% |
| 财务费用 | -115.65万元 | 97.83% | 研发费用 | 2.94亿元 | -14.81% |
| 毛利率 | 28.69% | -0.94% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，立达信净现金流为-4.05亿元，去年同期为1.13亿元，由正转负。
全球排名
截止到2025年2月21日，立达信近十二个月的滚动营收为67.0亿元，在灯具照明行业中，立达信的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
灯具照明营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Signify昕诺飞 | 466.0 | -3.61 | 25 | -6.24 |
| Acuity Brands | 280.0 | 3.53 | 31 | 11.33 |
| ams OSRAM艾迈斯欧司朗 | 273.0 | 0.81 | -122.48 | -- |
| 佛山照明 | 91.0 | 34.23 | 2.90 | -2.88 |
| 欧普照明 | 78.0 | -0.74 | 9.24 | 4.92 |
| 立达信 | 67.0 | 7.24 | 3.14 | -11.11 |
| 得邦照明 | 47.0 | 1.38 | 3.76 | 3.17 |
| 阳光照明 | 31.0 | -13.92 | 2.15 | -23.69 |
| 太龙股份 | 26.0 | 32.66 | 0.43 | 17.21 |
| 三雄极光 | 24.0 | 0.14 | 2.05 | -4.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
立达信属于物联网及智能照明行业，聚焦智能硬件与软件系统研发。 物联网及智能照明行业近三年年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破8000亿元，智能家居渗透率提升至28%，智慧城市和碳中和政策推动行业持续扩容，预计2026年市场规模将超1.2万亿元，边缘计算与AIoT技术融合成为新增长点。
2、市场地位及占有率
立达信位列国内智能照明出口企业前三，2024年境外营收占比超75%，在北美教育照明市场占有率约12%，工业物联网终端设备出货量达千万级，系华为鸿蒙生态合作伙伴。
3、主要竞争对手
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