节能铁汉(300197)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
中节能铁汉生态环境股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生态保护和环境治理业行业，涵盖生态修复、生态环保、生态景观、生态旅游等领域。公司入选“中国企业500强”、“全国城市园林绿化企业50强”进一步印证了公司是行业生态修复与环境工程综合实力领先的企业。
根据节能铁汉2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.63亿元，同比大幅下降36.48%。扣非净利润-6.03亿元，较去年同期亏损增大。节能铁汉2024年第三季度净利润-6.72亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.42亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为生态环保及环境治理，主要产品包括生态环保和生态景观两项，其中生态环保占比48.81%，生态景观占比43.11%。
2023年生态环保营收6.92亿元，同比去年的14.86亿元大幅下降了53.42%。2021年-2023年生态环保毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.06%，大幅下降到了2023年的-27.53%。
2020年-2023年生态景观营收呈大幅下降趋势，从2020年的19.58亿元，大幅下降到2023年的6.11亿元。2020年-2023年生态景观毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.35%，大幅下降到了2023年的-36.44%。
2018年，该产品名称由“市政园林”变更为“生态景观”。
1、营业总收入同比下降36.48%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，节能铁汉营业总收入为9.63亿元，去年同期为15.16亿元，同比大幅下降36.48%，净利润为-6.72亿元，去年同期为-3.27亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为-4,289.21万元，去年同期为1.28亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-6.20亿元，去年同期为-4.98亿元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.63亿元 |
15.16亿元 |
-36.48% |
| 营业成本 |
10.11亿元 |
13.89亿元 |
-27.20% |
| 销售费用 |
2,907.28万元 |
2,824.74万元 |
2.92% |
| 管理费用 |
1.72亿元 |
1.90亿元 |
-9.46% |
| 财务费用 |
3.10亿元 |
3.26亿元 |
-4.85% |
| 研发费用 |
5,361.99万元 |
7,410.85万元 |
-27.65% |
| 所得税费用 |
-142.93万元 |
-1,896.08万元 |
92.46% |
2024年三季度主营业务利润为-6.20亿元，去年同期为-4.98亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9.63亿元，同比大幅下降36.48%；（2）毛利率本期为-5.01%，同比大幅下降了13.38%。
2024年三季度，企业资产负债率为82.45%，去年同期为78.26%，负债率很高且增加了4.19%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为293.21亿元，同比小幅下降8.98%，另外总负债本期为241.74亿元，同比小幅下降4.11%。
本期有息负债为132.41亿元，占总负债为55.00%，去年同期为69.00%，同比降低了14.00%，有息负债同比下降。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.60 |
0.75 |
0.74 |
0.77 |
0.94 |
| 速动比率 |
0.58 |
0.73 |
0.71 |
0.75 |
0.56 |
| 现金比率(%) |
0.09 |
0.18 |
0.17 |
0.17 |
0.22 |
| 资产负债率(%) |
82.45 |
78.26 |
76.02 |
73.65 |
77.07 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
3.45 |
5.10 |
9.40 |
1.69 |
0.88 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.05 |
-0.06 |
-0.03 |
-0.05 |
-0.07 |
| 货币资金/短期债务 |
0.23 |
0.32 |
0.30 |
0.30 |
0.42 |
流动比率为0.60，去年同期为0.75，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.09，去年同期为0.18，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.05，去年同期为-0.06，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
截止到2025年3月7日，节能铁汉近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在园林生态行业中，节能铁汉的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
园林生态营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| BrightView |
201.0 |
2.71 |
4.82 |
12.77 |
| 棕榈股份 |
41.0 |
-5.64 |
-9.40 |
-- |
| 中庆股份 |
24.0 |
32.99 |
1.35 |
25.44 |
| 岭南股份 |
21.0 |
-31.58 |
-10.96 |
-- |
| 蒙草生态 |
19.0 |
-9.34 |
2.49 |
2.39 |
| 普邦股份 |
18.0 |
-10.36 |
0.14 |
-- |
| 美晨生态 |
17.0 |
-18.10 |
-13.91 |
-- |
| 节能铁汉 |
14.0 |
-30.43 |
-14.83 |
-- |
| 中毅达 |
12.0 |
3.79 |
-1.20 |
-- |
| 文科股份 |
10.0 |
-25.90 |
-1.49 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
节能铁汉属于生态环保和环境治理行业，聚焦生态修复、环保工程及生态景观建设。 近三年，生态环保行业受政策驱动加速发展，污染防治、生态修复需求持续释放，2023年市场规模超1.5万亿元。未来，双碳目标及绿色基建推动下，行业将向智能化、系统化转型，生态修复与环保工程细分领域增速显著，预计2025年市场规模突破2万亿元。
节能铁汉位列生态修复领域第一梯队，连续6年获评“中国环境企业50强”，2024年生态修复工程营收占比超35%，但受行业竞争加剧影响，整体市占率约2%-3%，处于行业中游水平。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 节能铁汉（300197） |
主营生态修复、环保工程及生态景观建设，央企控股的综合环境治理服务商 |
2024年生态修复工程营收占比超35%，连续6年入选中国环境企业50强 |
| 东方园林（002310） |
以水环境治理、生态修复为核心，提供全域生态综合治理服务 |
2024年水环境治理项目中标金额超20亿元 |
| 碧水源（300070） |
专注膜法水处理及资源化，覆盖污水治理、海水淡化等领域 |
2025年膜技术应用项目覆盖全国30%省级行政区 |
| 蒙草生态（300355） |
立足草原生态修复，提供种质资源及生态大数据服务 |
2024年草原修复工程市占率稳居国内前三 |
| 岭南股份（002717） |
聚焦生态环境建设与文化科技产业，涵盖水务水环境治理业务 |
2024年生态环境业务营收同比增长12% |
