节能铁汉(300197)2024年三季报解读:高负债且资产负债率持续增加,投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
中节能铁汉生态环境股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生态保护和环境治理业行业,涵盖生态修复、生态环保、生态景观、生态旅游等领域。公司入选“中国企业500强”、“全国城市园林绿化企业50强”进一步印证了公司是行业生态修复与环境工程综合实力领先的企业。
根据节能铁汉2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收9.63亿元,同比大幅下降36.48%。扣非净利润-6.03亿元,较去年同期亏损增大。节能铁汉2024年第三季度净利润-6.72亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.42亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为生态环保及环境治理,主要产品包括生态环保和生态景观两项,其中生态环保占比48.81%,生态景观占比43.11%。
1、生态环保
2023年生态环保营收6.92亿元,同比去年的14.86亿元大幅下降了53.42%。2021年-2023年生态环保毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的30.06%,大幅下降到了2023年的-27.53%。
2、生态景观
2020年-2023年生态景观营收呈大幅下降趋势,从2020年的19.58亿元,大幅下降到2023年的6.11亿元。2020年-2023年生态景观毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的19.35%,大幅下降到了2023年的-36.44%。
2018年,该产品名称由“市政园林”变更为“生态景观”。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降36.48%,净利润亏损持续增大
2024年三季度,节能铁汉营业总收入为9.63亿元,去年同期为15.16亿元,同比大幅下降36.48%,净利润为-6.72亿元,去年同期为-3.27亿元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是(1)投资收益本期为-4,289.21万元,去年同期为1.28亿元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为-6.20亿元,去年同期为-4.98亿元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 9.63亿元 | 15.16亿元 | -36.48% |
营业成本 | 10.11亿元 | 13.89亿元 | -27.20% |
销售费用 | 2,907.28万元 | 2,824.74万元 | 2.92% |
管理费用 | 1.72亿元 | 1.90亿元 | -9.46% |
财务费用 | 3.10亿元 | 3.26亿元 | -4.85% |
研发费用 | 5,361.99万元 | 7,410.85万元 | -27.65% |
所得税费用 | -142.93万元 | -1,896.08万元 | 92.46% |
2024年三季度主营业务利润为-6.20亿元,去年同期为-4.98亿元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为9.63亿元,同比大幅下降36.48%;(2)毛利率本期为-5.01%,同比大幅下降了13.38%。
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度,企业资产负债率为82.45%,去年同期为78.26%,负债率很高且增加了4.19%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为293.21亿元,同比小幅下降8.98%,另外总负债本期为241.74亿元,同比小幅下降4.11%。
本期有息负债为132.41亿元,占总负债为55.00%,去年同期为69.00%,同比降低了14.00%,有息负债同比下降。
1、偿债能力:货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.60 | 0.75 | 0.74 | 0.77 | 0.94 |
速动比率 | 0.58 | 0.73 | 0.71 | 0.75 | 0.56 |
现金比率(%) | 0.09 | 0.18 | 0.17 | 0.17 | 0.22 |
资产负债率(%) | 82.45 | 78.26 | 76.02 | 73.65 | 77.07 |
EBITDA 利息保障倍数 | 3.45 | 5.10 | 9.40 | 1.69 | 0.88 |
经营活动现金流净额/短期债务 | -0.05 | -0.06 | -0.03 | -0.05 | -0.07 |
货币资金/短期债务 | 0.23 | 0.32 | 0.30 | 0.30 | 0.42 |
流动比率为0.60,去年同期为0.75,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.09,去年同期为0.18,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.05,去年同期为-0.06,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年3月7日,节能铁汉近十二个月的滚动营收为14.0亿元,在园林生态行业中,节能铁汉的全球营收规模排名为8名,全国排名为6名。
园林生态营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
BrightView | 201.0 | 2.71 | 4.82 | 12.77 |
棕榈股份 | 41.0 | -5.64 | -9.40 | -- |
中庆股份 | 24.0 | 32.99 | 1.35 | 25.44 |
岭南股份 | 21.0 | -31.58 | -10.96 | -- |
蒙草生态 | 19.0 | -9.34 | 2.49 | 2.39 |
普邦股份 | 18.0 | -10.36 | 0.14 | -- |
美晨生态 | 17.0 | -18.10 | -13.91 | -- |
节能铁汉 | 14.0 | -30.43 | -14.83 | -- |
中毅达 | 12.0 | 3.79 | -1.20 | -- |
文科股份 | 10.0 | -25.90 | -1.49 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
节能铁汉属于生态环保和环境治理行业,聚焦生态修复、环保工程及生态景观建设。 近三年,生态环保行业受政策驱动加速发展,污染防治、生态修复需求持续释放,2023年市场规模超1.5万亿元。未来,双碳目标及绿色基建推动下,行业将向智能化、系统化转型,生态修复与环保工程细分领域增速显著,预计2025年市场规模突破2万亿元。
2、市场地位及占有率
节能铁汉位列生态修复领域第一梯队,连续6年获评“中国环境企业50强”,2024年生态修复工程营收占比超35%,但受行业竞争加剧影响,整体市占率约2%-3%,处于行业中游水平。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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节能铁汉(300197) | 主营生态修复、环保工程及生态景观建设,央企控股的综合环境治理服务商 | 2024年生态修复工程营收占比超35%,连续6年入选中国环境企业50强 |
东方园林(002310) | 以水环境治理、生态修复为核心,提供全域生态综合治理服务 | 2024年水环境治理项目中标金额超20亿元 |
碧水源(300070) | 专注膜法水处理及资源化,覆盖污水治理、海水淡化等领域 | 2025年膜技术应用项目覆盖全国30%省级行政区 |
蒙草生态(300355) | 立足草原生态修复,提供种质资源及生态大数据服务 | 2024年草原修复工程市占率稳居国内前三 |
岭南股份(002717) | 聚焦生态环境建设与文化科技产业,涵盖水务水环境治理业务 | 2024年生态环境业务营收同比增长12% |