文科股份(002775)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
深圳文科园林股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“佛山市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事生态工程施工、景观设计、科教文旅项目投资运营、园林养护、绿化苗木种植。公司园林绿化工程施工业务包括城市公园、市政道路、高速公路、住宅环境、人造景观、屋顶花园、水景喷泉、市政广场的园林绿化建设和改造工程。
根据文科股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.02亿元，同比大幅下降37.85%。扣非净利润-2,185.17万元，较去年同期亏损有所减小。文科股份2024年第三季度净利润330.54万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为生态环境，占比高达94.50%，其中生态工程为第一大收入来源，占比89.34%。
1、生态工程
2023年生态工程营收9.16亿元，同比去年的8.41亿元小幅增长了8.92%。同期，2023年生态工程毛利率为20.45%，同比去年的24.45%下降了16.36%。
2018年，该产品名称由“园林工程”变更为“生态工程”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低37.85%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，文科股份营业总收入为5.02亿元，去年同期为8.08亿元，同比大幅下降37.85%，净利润为330.54万元，去年同期为-2,734.16万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-8,558.27万元，去年同期为-4,800.01万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期收益2,275.09万元，去年同期损失2,880.02万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为3,599.80万元，去年同期为77.34万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.02亿元 | 8.08亿元 | -37.85% |
| 营业成本 | 4.07亿元 | 6.63亿元 | -38.70% |
| 销售费用 | 467.89万元 | 366.24万元 | 27.76% |
| 管理费用 | 6,358.87万元 | 8,498.33万元 | -25.18% |
| 财务费用 | 9,952.94万元 | 7,991.95万元 | 24.54% |
| 研发费用 | 1,011.42万元 | 2,126.88万元 | -52.45% |
| 所得税费用 | 1,035.69万元 | 395.43万元 | 161.92% |
2024年三季度主营业务利润为-8,558.27万元，去年同期为-4,800.01万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为19.00%，同比小幅增长了1.12%，不过营业总收入本期为5.02亿元，同比大幅下降37.85%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
文科股份2024年三季度非主营业务利润为9,924.50万元，去年同期为2,461.28万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,558.27万元 | -2589.18% | -4,800.01万元 | -78.30% |
| 投资收益 | 60.62万元 | 18.34% | 22.43万元 | 170.31% |
| 资产减值损失 | 4,548.75万元 | 1376.16% | 5,233.43万元 | -13.08% |
| 营业外收入 | 3,675.10万元 | 1111.85% | 138.17万元 | 2559.88% |
| 营业外支出 | 75.30万元 | 22.78% | 60.83万元 | 23.79% |
| 其他收益 | -518.20万元 | -156.77% | 8.10万元 | -6498.46% |
| 信用减值损失 | 2,275.09万元 | 688.29% | -2,880.02万元 | 179.00% |
| 其他 | -41.55万元 | -12.57% | 0.00元 | - |
| 净利润 | 330.54万元 | 100.00% | -2,734.16万元 | 112.09% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，文科股份净现金流为9,518.71万元，去年同期为-2,245.24万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为11.62亿元，同比大幅增长47.23%；（2）吸收投资所收到的现金本期为24.50万元，同比大幅下降99.92%。
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为9,701.12万元，同比大幅下降82.95%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为12.13亿元，同比大幅增长35.44%。
全球排名
截止到2025年3月7日，文科股份近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在园林生态行业中，文科股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
园林生态营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BrightView | 201.0 | 2.71 | 4.82 | 12.77 |
| 棕榈股份 | 41.0 | -5.64 | -9.40 | -- |
| 中庆股份 | 24.0 | 32.99 | 1.35 | 25.44 |
| 岭南股份 | 21.0 | -31.58 | -10.96 | -- |
| 蒙草生态 | 19.0 | -9.34 | 2.49 | 2.39 |
| 普邦股份 | 18.0 | -10.36 | 0.14 | -- |
| 美晨生态 | 17.0 | -18.10 | -13.91 | -- |
| 节能铁汉 | 14.0 | -30.43 | -14.83 | -- |
| 中毅达 | 12.0 | 3.79 | -1.20 | -- |
| 文科股份 | 10.0 | -25.90 | -1.49 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
文科股份属于园林工程行业，聚焦生态工程施工、绿色能源及科教文旅等业务。 园林工程行业近三年受新型城镇化及生态环保政策驱动，市场规模稳步扩容，2023年行业规模约5000亿元，年复合增长率约8%。市场竞争加剧，行业集中度低，头部企业市占率不足5%。未来趋势向绿色低碳、文旅融合及智慧园林转型，预计2025年市场空间突破6000亿元，生态修复与绿色能源领域增速显著。
2、市场地位及占有率
文科股份为区域性龙头企业，广东省园林绿化行业AAAAA级企业，2024年前三季度营收5.02亿元，同比下降37.85%，市场占有率不足1%，行业排名中游，竞争优势集中于华南地区市政及文旅项目。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 文科股份（002775） | 综合性园林服务商，主营生态工程、绿色能源及科教文旅 | 2024年绿色能源业务营收同比增长60% |
| 蒙草生态（300355） | 生态修复领域龙头，专注草原生态与矿山治理 | 2024年生态修复项目市占率约4.2% |
| 东珠生态（603359） | 湿地生态保护及市政园林综合服务商 | 2024年生态湿地工程营收占比超55% |
| 棕榈股份（002431） | 生态城镇建设及市政工程企业 | 2024年生态城镇业务营收占比约40% |
| 岭南股份（002717） | 生态环境与水务水环境综合服务商 | 2024年生态环境业务营收占比35% |
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