大东南(002263)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
浙江大东南股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“诸暨市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是塑料薄膜及新材料的研发、生产和销售。主要产品包括CPP膜、BOPET膜、电容膜、光学膜等产品。
根据大东南2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.76亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,562.32万元，较去年同期亏损增大。大东南2024年第三季度净利润-2,044.53万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为塑料包装行业，主要产品包括BOPP膜(电容膜)、BOPET膜、光学膜三项，BOPP膜(电容膜)占比34.30%，BOPET膜占比30.61%，光学膜占比22.16%。
1、BOPP膜(电容膜)
2019年-2023年BOPP膜(电容膜)营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.42亿元，大幅增长到2023年的4.57亿元。2023年BOPP膜(电容膜)毛利率为35.84%，同比去年的38.4%小幅下降了6.67%。
2022年，该产品名称由“BOPP膜(电”变更为“BOPP膜(电容膜)”。
2、BOPET膜
2021年-2023年BOPET膜营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.80亿元，大幅下降到2023年的4.08亿元。2020年-2023年BOPET膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的25.25%，大幅下降到了2023年的-5.17%。
3、光学膜
2021年-2023年光学膜营收呈下降趋势，从2021年的4.07亿元，下降到2023年的2.95亿元。2020年-2023年光学膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.17%，大幅下降到了2023年的-7.45%。
4、CPP膜
2021年-2023年CPP膜营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.58亿元，大幅下降到2023年的1.08亿元。2023年CPP膜毛利率为-0.57%，同比去年的-1.48%大幅增长了61.49%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2024年三季度，大东南营业总收入为9.76亿元，去年同期为9.91亿元，同比基本持平，净利润为-2,044.53万元，去年同期为-425.48万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-130.99万元，去年同期为1,090.02万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,088.38万元，去年同期支出426.10万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.76亿元 | 9.91亿元 | -1.50% |
| 营业成本 | 8.81亿元 | 9.03亿元 | -2.44% |
| 销售费用 | 670.84万元 | 568.55万元 | 17.99% |
| 管理费用 | 4,938.96万元 | 4,732.75万元 | 4.36% |
| 财务费用 | -1,242.22万元 | -2,309.71万元 | 46.22% |
| 研发费用 | 4,409.76万元 | 3,767.53万元 | 17.05% |
| 所得税费用 | 1,088.38万元 | 426.10万元 | 155.43% |
2024年三季度主营业务利润为-130.99万元，去年同期为1,090.02万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为9.78%，同比小幅增长了0.87%，不过（1）营业总收入本期为9.76亿元，同比有所下降1.50%；（2）财务费用本期为-1,242.22万元，同比大幅增长46.22%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损有所减小
大东南2024年三季度非主营业务利润为-825.16万元，去年同期为-1,089.41万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -130.99万元 | 6.41% | 1,090.02万元 | -112.02% |
| 资产减值损失 | -1,543.36万元 | 75.49% | -1,671.30万元 | 7.66% |
| 其他收益 | 906.28万元 | -44.33% | 710.86万元 | 27.49% |
| 其他 | 60.76万元 | -2.97% | 290.42万元 | -79.08% |
| 净利润 | -2,044.53万元 | 100.00% | -425.48万元 | -380.53% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，大东南净现金流为1.64亿元，去年同期为-2,190.98万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为2.80亿元，同比大幅增长180.00%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1,407.71万元，同比大幅下降92.00%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.00亿元，同比增长3.00亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.93亿元，同比增长27.67%。
全国排名
截止到2025年3月7日，大东南近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在薄膜材料行业中，大东南的全国排名为9名，全球排名为11名。
薄膜材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 110.0 | 16.08 | 11 | 3.70 |
| SKC | 79.0 | -16.54 | -13.80 | -- |
| None | 53.0 | 8.64 | 0.32 | -58.03 |
| Tredegar 特里迪加 | 51.0 | 0.71 | -7.68 | -- |
| 海优新材 | 49.0 | 48.72 | -2.29 | -- |
| 赛伍技术 | 42.0 | 24.04 | 1.04 | -18.88 |
| 东材科技 | 37.0 | 25.72 | 3.29 | 23.28 |
| None | 24.0 | 13.66 | 2.06 | -0.49 |
| 佛塑科技 | 22.0 | -1.24 | 2.14 | 44.68 |
| None | 22.0 | 4.23 | 0.52 | -35.97 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 大东南 | 13.0 | -4.04 | 0.21 | -51.11 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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