山东药玻(600529)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
山东省药用玻璃股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“沂源县财政局”。公司的主营业务为各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶、预灌封等，千余种规格，涵盖从玻璃瓶到丁基胶塞、到铝塑组合盖一整套的药用包装产品，能满足不同客户的需求。
根据山东药玻2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收38.25亿元，同比小幅增长4.12%。扣非净利润6.89亿元，同比增长16.72%。山东药玻2024年第三季度净利润7.20亿元，业绩同比增长17.29%。
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达91.24%，主要产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、其他主营业务三项，模制瓶系列占比45.45%，棕色瓶系列占比22.44%，其他主营业务占比19.36%。
2016年-2023年模制瓶系列营收呈大幅增长趋势，从2016年的8.79亿元，大幅增长到2023年的22.64亿元。2018年-2023年模制瓶系列毛利率呈下降趋势，从2018年的48.94%，下降到了2023年的39.17%。
2016年-2023年棕色瓶系列营收呈大幅增长趋势，从2016年的4.64亿元，大幅增长到2023年的11.18亿元。2023年棕色瓶系列毛利率为23.78%，同比去年的20.74%小幅增长了14.66%。
2021年，该产品名称由“棕色瓶系”变更为“棕色瓶系列”。
2023年丁基胶塞系列营收2.56亿元，同比去年的2.27亿元小幅增长了12.66%。同期，2023年丁基胶塞系列毛利率为24.55%，同比去年的16.28%大幅增长了50.8%。
2023年管制瓶营收2.05亿元，同比去年的1.73亿元增长了18.05%。2021年-2023年管制瓶毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的13.15%，大幅下降到了2023年的-1.72%。
2020年，该产品名称由“管瓶”变更为“管制瓶”。
2018年-2023年安瓿瓶营收呈大幅增长趋势，从2018年的3,337.23万元，大幅增长到2023年的7,294.85万元。2023年安瓿瓶毛利率为5.66%，同比去年的7.61%下降了25.62%。
2020年，该产品名称由“安瓿”变更为“安瓿瓶”。
2023年铝塑盖塑料瓶系列营收5,626.37万元，同比去年的5,782.02万元基本持平。同期，2023年铝塑盖塑料瓶系列毛利率为35.02%，同比去年的31.1%小幅增长了12.6%。
本期净利润为7.20亿元，去年同期6.14亿元，同比增长17.29%。
虽然所得税费用本期支出1.52亿元，去年同期支出1.17亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.58亿元，去年同期为7.24亿元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
38.25亿元 |
36.74亿元 |
4.12% |
| 营业成本 |
25.97亿元 |
26.37亿元 |
-1.53% |
| 销售费用 |
9,224.86万元 |
9,810.08万元 |
-5.97% |
| 管理费用 |
1.47亿元 |
1.16亿元 |
26.67% |
| 财务费用 |
-2,502.32万元 |
-2,872.01万元 |
12.87% |
| 研发费用 |
1.15亿元 |
9,337.71万元 |
23.50% |
| 所得税费用 |
1.52亿元 |
1.17亿元 |
30.04% |
2024年三季度主营业务利润为8.58亿元，去年同期为7.24亿元，同比增长18.48%。
虽然管理费用本期为1.47亿元，同比增长26.67%，不过（1）营业总收入本期为38.25亿元，同比小幅增长4.12%；（2）毛利率本期为32.10%，同比小幅增长了3.89%，推动主营业务利润同比增长。
截止到2025年3月7日，山东药玻近十二个月的滚动营收为50.0亿元，在药用包装行业中，山东药玻的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
药用包装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Gerresheimer |
156.0 |
10.77 |
8.41 |
9.40 |
| 山东药玻 |
50.0 |
13.28 |
7.76 |
11.18 |
| 海顺新材 |
10.0 |
12.67 |
0.85 |
-6.01 |
| 力诺特玻 |
9.47 |
12.80 |
0.66 |
-10.13 |
| 正川股份 |
9.01 |
21.51 |
0.40 |
-8.78 |
| 华兰股份 |
6.23 |
11.75 |
1.18 |
13.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山东药玻属于药用玻璃包装行业，专注于医药玻璃容器的研发、生产与销售。 药用玻璃行业近三年受生物药、疫苗及注射剂需求驱动持续增长，2024年市场规模突破200亿元，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦中硼硅玻璃替代升级，政策推动一致性评价及环保要求加速行业集中度提升，预灌封注射器等高端产品需求扩张，预计2027年市场空间达300亿元。
