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山东药玻(600529)2024年三季报解读:净利润近10年整体呈现上升趋势

山东省药用玻璃股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“沂源县财政局”。公司的主营业务为各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售,产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶、预灌封等,千余种规格,涵盖从玻璃瓶到丁基胶塞、到铝塑组合盖一整套的药用包装产品,能满足不同客户的需求。

根据山东药玻2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收38.25亿元,同比小幅增长4.12%。扣非净利润6.89亿元,同比增长16.72%。山东药玻2024年第三季度净利润7.20亿元,业绩同比增长17.29%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为制造业,占比高达91.24%,主要产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、其他主营业务三项,模制瓶系列占比45.45%,棕色瓶系列占比22.44%,其他主营业务占比19.36%。

1、模制瓶系列

2016年-2023年模制瓶系列营收呈大幅增长趋势,从2016年的8.79亿元,大幅增长到2023年的22.64亿元。2018年-2023年模制瓶系列毛利率呈下降趋势,从2018年的48.94%,下降到了2023年的39.17%。

2、棕色瓶系列

2016年-2023年棕色瓶系列营收呈大幅增长趋势,从2016年的4.64亿元,大幅增长到2023年的11.18亿元。2023年棕色瓶系列毛利率为23.78%,同比去年的20.74%小幅增长了14.66%。

2021年,该产品名称由“棕色瓶系”变更为“棕色瓶系列”。

3、丁基胶塞系列

2023年丁基胶塞系列营收2.56亿元,同比去年的2.27亿元小幅增长了12.66%。同期,2023年丁基胶塞系列毛利率为24.55%,同比去年的16.28%大幅增长了50.8%。

4、管制瓶

2023年管制瓶营收2.05亿元,同比去年的1.73亿元增长了18.05%。2021年-2023年管制瓶毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的13.15%,大幅下降到了2023年的-1.72%。

2020年,该产品名称由“管瓶”变更为“管制瓶”。

5、安瓿瓶

2018年-2023年安瓿瓶营收呈大幅增长趋势,从2018年的3,337.23万元,大幅增长到2023年的7,294.85万元。2023年安瓿瓶毛利率为5.66%,同比去年的7.61%下降了25.62%。

2020年,该产品名称由“安瓿”变更为“安瓿瓶”。

6、铝塑盖塑料瓶系列

2023年铝塑盖塑料瓶系列营收5,626.37万元,同比去年的5,782.02万元基本持平。同期,2023年铝塑盖塑料瓶系列毛利率为35.02%,同比去年的31.1%小幅增长了12.6%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长17.29%

本期净利润为7.20亿元,去年同期6.14亿元,同比增长17.29%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.52亿元,去年同期支出1.17亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为8.58亿元,去年同期为7.24亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长18.48%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 38.25亿元 36.74亿元 4.12%
营业成本 25.97亿元 26.37亿元 -1.53%
销售费用 9,224.86万元 9,810.08万元 -5.97%
管理费用 1.47亿元 1.16亿元 26.67%
财务费用 -2,502.32万元 -2,872.01万元 12.87%
研发费用 1.15亿元 9,337.71万元 23.50%
所得税费用 1.52亿元 1.17亿元 30.04%

2024年三季度主营业务利润为8.58亿元,去年同期为7.24亿元,同比增长18.48%。

虽然管理费用本期为1.47亿元,同比增长26.67%,不过(1)营业总收入本期为38.25亿元,同比小幅增长4.12%;(2)毛利率本期为32.10%,同比小幅增长了3.89%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,山东药玻近十二个月的滚动营收为50.0亿元,在药用包装行业中,山东药玻的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

药用包装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Gerresheimer 156.0 10.77 8.41 9.40
山东药玻 50.0 13.28 7.76 11.18
海顺新材 10.0 12.67 0.85 -6.01
力诺特玻 9.47 12.80 0.66 -10.13
正川股份 9.01 21.51 0.40 -8.78
华兰股份 6.23 11.75 1.18 13.17

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

山东药玻属于药用玻璃包装行业,专注于医药玻璃容器的研发、生产与销售。 药用玻璃行业近三年受生物药、疫苗及注射剂需求驱动持续增长,2024年市场规模突破200亿元,年复合增长率超8%。未来趋势聚焦中硼硅玻璃替代升级,政策推动一致性评价及环保要求加速行业集中度提升,预灌封注射器等高端产品需求扩张,预计2027年市场空间达300亿元。

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