华邦健康(002004)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
华邦生命健康股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“张松山”。公司的主营业务为医药及农化、新材料产品的研发、生产、销售，医疗服务、旅游投资及运营业务。
根据华邦健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收89.10亿元，同比基本持平。扣非净利润4.36亿元，同比小幅下降9.78%。华邦健康2024年第三季度净利润5.85亿元，业绩同比大幅下降33.14%。
营业收入情况
2023年公司主要从事农化新材料行业、医药行业、旅游服务业，主要产品包括农化新材料和医药产品两项，其中农化新材料占比57.36%，医药产品占比25.57%。
1、农化新材料
2023年农化新材料营收66.50亿元，同比去年的89.50亿元下降了25.69%。同期，2023年农化新材料毛利率为19.27%，同比去年的27.45%下降了29.8%。
2019年，该产品名称由“农药化工”变更为“农化新材料”。
2、医药产品
2023年医药产品营收29.65亿元，同比去年的30.30亿元基本持平。2021年-2023年医药产品毛利率呈下降趋势，从2021年的79.69%，下降到了2023年的78.87%。
3、旅游服务
2023年旅游服务营收10.85亿元，同比去年的4.39亿元大幅增长了147.28%。同期，2023年旅游服务毛利率为56.89%，同比去年的30.41%大幅增长了87.08%。
2022年，该产品名称由“旅游服务(含茶叶)”变更为“旅游服务”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低33.14%
2024年三季度，华邦健康营业总收入为89.10亿元，去年同期为88.53亿元，同比基本持平，净利润为5.85亿元，去年同期为8.75亿元，同比大幅下降33.14%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.83亿元，去年同期支出2.26亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为7.95亿元，去年同期为9.96亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-5,013.42万元，去年同期为4,974.08万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降20.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 89.10亿元 | 88.53亿元 | 0.64% |
| 营业成本 | 56.30亿元 | 52.74亿元 | 6.75% |
| 销售费用 | 8.97亿元 | 10.22亿元 | -12.19% |
| 管理费用 | 9.54亿元 | 9.56亿元 | -0.20% |
| 财务费用 | 2.34亿元 | 1.76亿元 | 32.83% |
| 研发费用 | 3.02亿元 | 3.26亿元 | -7.40% |
| 所得税费用 | 1.83亿元 | 2.26亿元 | -18.91% |
2024年三季度主营业务利润为7.95亿元，去年同期为9.96亿元，同比下降20.13%。
虽然销售费用本期为8.97亿元，同比小幅下降12.19%，不过毛利率本期为36.81%，同比小幅下降了3.62%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，华邦健康近十二个月的滚动营收为116.0亿元，在农药行业中，华邦健康的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
农药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BASF 巴斯夫 | 5370.0 | 5.22 | 18 | -- |
| DuPont de Nemours 杜邦 | 898.0 | -9.40 | 51 | -52.27 |
| 中化国际 | 543.0 | 0.07 | -18.48 | -- |
| UPL | 359.0 | 3.66 | -10.01 | -- |
| 安道麦A | 328.0 | 4.84 | -16.06 | -- |
| FMC 富美实 | 308.0 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| Nufarm 纽发姆 | 153.0 | 1.33 | -0.26 | -- |
| 新安股份 | 146.0 | 5.34 | 1.40 | -37.87 |
| 华邦健康 | 116.0 | 2.15 | 3.02 | -22.61 |
| 润丰股份 | 115.0 | 16.36 | 7.71 | 20.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华邦健康属于化学原料及化学制品制造业，聚焦医药、农化细分领域。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策收紧、产业升级驱动，行业集中度持续提升，头部企业通过技术创新扩大优势。2025年农化细分领域市场规模预计突破3000亿元，医药中间体及原料药受益于全球供应链重构，年均增速达8%-10%，未来绿色合成技术及高附加值产品研发将成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
华邦健康在皮肤科药物及农药中间体领域居国内领先地位，皮肤药市占率约12%，农化业务出口规模位列行业前五，2025年农药原药产能超15万吨，占国内总产能约6%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华邦健康（002004） | 医药、农化双主业协同发展 | 2025年农药产能规模超15万吨 |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦产业链一体化 | 2025年草甘膦产能占国内18% |
| 扬农化工（600486） | 菊酯类农药全球龙头 | 2025年菊酯产品市占率超30% |
| 浙江医药（600216） | 维生素及原料药综合供应商 | 2025年维生素E产能占全球25% |
| 联化科技（002250） | 农药及医药中间体定制生产 | 2025年海外业务营收占比超60% |
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