华海药业(600521)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江华海药业股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“陈保华”。公司主营业务为多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售。公司的主要产品有普利类、沙坦类等高血压原料药。
根据华海药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收72.48亿元，同比增长16.76%。扣非净利润10.32亿元，同比大幅增长34.30%。华海药业2024年第三季度净利润10.37亿元，业绩同比大幅增长45.44%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是成品药销售，一块是原材料及中间体销售。
1、成品药销售
2019年-2023年成品药销售营收呈大幅增长趋势，从2019年的25.84亿元，大幅增长到2023年的49.32亿元。2021年-2023年成品药销售毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的75.58%，小幅下降到了2023年的68.43%。
2、原材料及中间体销售
2023年原材料及中间体销售营收31.60亿元，同比去年的32.88亿元小幅下降了3.9%。2021年-2023年原材料及中间体销售毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的42.25%，小幅增长到了2023年的47.79%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长45.44%
本期净利润为10.37亿元，去年同期7.13亿元，同比大幅增长45.44%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2.74亿元，去年同期支出1.95亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失3,467.86万元，去年同期收益3.10万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为13.07亿元，去年同期为9.70亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长34.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 72.48亿元 | 62.08亿元 | 16.76% |
| 营业成本 | 27.06亿元 | 25.48亿元 | 6.22% |
| 销售费用 | 13.49亿元 | 9.74亿元 | 38.44% |
| 管理费用 | 9.91亿元 | 9.06亿元 | 9.36% |
| 财务费用 | 1.22亿元 | 6,749.99万元 | 80.08% |
| 研发费用 | 6.88亿元 | 6.67亿元 | 3.00% |
| 所得税费用 | 2.74亿元 | 1.95亿元 | 40.67% |
2024年三季度主营业务利润为13.07亿元，去年同期为9.70亿元，同比大幅增长34.69%。
虽然销售费用本期为13.49亿元，同比大幅增长38.44%，不过营业总收入本期为72.48亿元，同比增长16.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
华海药业属于化学原料药及制剂制造行业，聚焦特色原料药、仿制药和创新药研发生产。 中国原料药行业近三年受环保升级、带量采购政策驱动加速整合，2024年市场规模达4800亿元，CAGR约8.3%。未来将向高端特色原料药和制剂一体化延伸，CDMO领域增速超15%，预计2025年全球原料药市场规模突破650亿美元，中国占比将提升至28%。
2、市场地位及占有率
华海药业位列国内原料药第二梯队，心血管和精神类原料药出口量居行业前三，2024年沙坦类原料药全球市占率约12%。制剂业务中抗抑郁药帕罗西汀国内市占率超35%，原料药及制剂收入占比公司总营收81%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华海药业（600521） | 心血管和精神类原料药龙头 | 2025年沙坦类原料药全球市占率12% |
| 普洛药业（000739） | 抗生素和兽药原料药主导企业 | 2024年原料药营收突破120亿元 |
| 新华制药（000756） | 解热镇痛类原料药头部供应商 | 布洛芬原料药全球产能占比28% |
| 九洲药业（603456） | CDMO与抗感染药物综合服务商 | 2024年CDMO业务营收增速41% |
| 国邦医药（605507） | 动保及医药原料药双轮驱动 | 恩诺沙星原料药全球市占率19% |
1、经营分析总结
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