物产中大(600704)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
物产中大集团股份有限公司于1996年上市。公司是主营业务是供应链集成服务。主要产品是供应链集成服务、金属材料、化工、整车及后服务、煤炭、金融服务、高端实业、线缆制造、热电联产。
根据物产中大2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4,419.72亿元，同比基本持平。扣非净利润19.96亿元，同比下降16.46%。物产中大2024年第三季度净利润36.83亿元，业绩同比下降15.84%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为供应链集成服务。
1、供应链集
2023年供应链集营收5,411.68亿元，同比去年的5,437.08亿元基本持平。同期，2023年供应链集毛利率为1.69%，同比去年的1.63%小幅增长了3.68%。
2023年，该产品名称由“供应链集成服务”变更为“供应链集”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降15.84%
本期净利润为36.83亿元，去年同期43.76亿元，同比下降15.84%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为22.44亿元，去年同期为8.49亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为21.92亿元，去年同期为44.96亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,419.72亿元 | 4,386.15亿元 | 0.77% |
| 营业成本 | 4,324.59亿元 | 4,273.48亿元 | 1.20% |
| 销售费用 | 21.85亿元 | 21.16亿元 | 3.28% |
| 管理费用 | 24.65亿元 | 24.65亿元 | 0.01% |
| 财务费用 | 13.22亿元 | 10.59亿元 | 24.85% |
| 研发费用 | 8.43亿元 | 6.57亿元 | 28.42% |
| 所得税费用 | 10.49亿元 | 12.42亿元 | -15.58% |
2024年三季度主营业务利润为21.92亿元，去年同期为44.96亿元，同比大幅下降51.25%。
虽然营业总收入本期为4,419.72亿元，同比有所增长0.77%，不过毛利率本期为2.15%，同比下降了0.42%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
物产中大2024年三季度非主营业务利润为25.40亿元，去年同期为11.22亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 21.92亿元 | 59.52% | 44.96亿元 | -51.25% |
| 投资收益 | 22.44亿元 | 60.92% | 8.49亿元 | 164.38% |
| 资产减值损失 | -6.82亿元 | -18.51% | -8.74亿元 | 22.01% |
| 其他收益 | 6.06亿元 | 16.46% | 4.01亿元 | 51.05% |
| 其他 | 4.95亿元 | 13.44% | 7.67亿元 | -35.47% |
| 净利润 | 36.83亿元 | 100.00% | 43.76亿元 | -15.84% |
全球排名
截止到2025年3月7日，物产中大近十二个月的滚动营收为5802.0亿元，在贸易行业中，物产中大的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
贸易营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Corp三菱商事 | 9513.0 | 14.94 | 469 | 77.44 |
| 建发股份 | 7637.0 | 20.83 | 131 | 42.76 |
| Iltochu Corp 伊藤忠商事 | 6821.0 | 10.63 | 390 | 25.93 |
| Mitsui&Co三井物产 | 6478.0 | 18.49 | 517 | 46.91 |
| 物产中大 | 5802.0 | 12.82 | 36 | 9.62 |
| ToyotaTsusho丰田通商 | 4954.0 | 17.32 | 161 | 35.04 |
| 厦门国贸 | 4682.0 | 10.07 | 19 | -9.83 |
| Marubeni Corp 丸红 | 3525.0 | 4.62 | 229 | 27.89 |
| Sumitomo Corp 住友商事 | 3360.0 | 14.16 | 188 | -- |
| 浙商中拓 | 2031.0 | 23.06 | 7.11 | 8.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
物产中大属于供应链集成服务行业，核心业务涵盖大宗商品流通、物流网络整合及金融配套服务。 供应链集成服务行业近三年受全球产业链重构及数字化转型驱动，市场规模年均增长约8.5%，2024年行业规模突破18万亿元。未来趋势聚焦智慧物流、绿色低碳及全球化布局，预计2025年数字化渗透率将超40%，新能源与高端制造领域需求释放推动市场空间突破20万亿元。
2、市场地位及占有率
物产中大作为中国供应链集成服务龙头企业，2023年营收规模5801.61亿元，在黑色金属、能源化工等细分领域市占率居前，其中黑色金属核心终端客户业务占比达50%，橡胶贸易规模位列全国前三，新能源汽车交付量年增40%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 物产中大（600704） | 浙江省属供应链集成服务商，覆盖大宗商品 | 2024年黑色金属核心客户营收占比50%，橡胶贸易规模全国前三 |
| 厦门象屿（600057） | 以大宗商品供应链为主业的综合服务商 | 2024年钢铁供应链业务营收占比超60%，铝产品市占率华东第一 |
| 建发股份（600153） | 供应链运营与地产开发双主业企业 | 2024年金属矿产供应链营收占比55%，农产品进口规模全国前五 |
| 浙商中拓（000906） | 浙江省交通集团旗下大宗商品供应链平台 | 2024年新能源供应链业务营收增长75%，铜产品流通量居行业前十 |
| 厦门国贸（600755） | 供应链管理与金融业务协同发展的综合集团 | 2024年铁矿砂进口量全国前三，纺织原料供应链业务营收同比增长32% |
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