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新疆众和(600888)2024年三季报解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降

新疆众和股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“张新”。公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售;电子铝箔主要用于电极箔生产,电极箔主要用于铝电解电容器的生产;高性能铝合金主要用于电子消费品、节能导线、汽车发动机、汽车装饰、建筑装饰等电子、电力、交通、建筑相关领域。

根据新疆众和2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收55.04亿元,同比小幅增长13.27%。扣非净利润7.78亿元,同比下降25.46%。新疆众和2024年第三季度净利润8.76亿元,业绩同比下降24.47%。本期经营活动产生的现金流净额为5.11亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事电子新材料、合金产品、铝制品,主要产品包括合金产品、电极箔、铝制品三项,合金产品占比27.10%,电极箔占比23.82%,铝制品占比16.27%。

1、合金制品

2019年-2023年合金制品营收呈大幅增长趋势,从2019年的7.81亿元,大幅增长到2023年的17.71亿元。2023年合金制品毛利率为8.35%,同比去年的5.73%大幅增长了45.72%。

2023年,该产品名称由“合金产品”变更为“合金制品”。

2、电极箔

2021年-2023年电极箔营收呈小幅下降趋势,从2021年的16.52亿元,小幅下降到2023年的15.57亿元。2023年电极箔毛利率为16.88%,同比去年的23.06%下降了26.8%。

3、铝制品

2020年-2023年铝制品营收呈大幅增长趋势,从2020年的7.91亿元,大幅增长到2023年的10.63亿元。2023年铝制品毛利率为10.76%,同比去年的11.86%小幅下降了9.27%。

4、高纯铝

2023年高纯铝营收8.47亿元,同比去年的8.80亿元小幅下降了3.79%。同期,2023年高纯铝毛利率为18.72%,同比去年的24.71%下降了24.24%。

5、电子铝箔

2021年-2023年电子铝箔营收呈大幅下降趋势,从2021年的8.17亿元,大幅下降到2023年的4.74亿元。2023年电子铝箔毛利率为29.66%,同比去年的39.06%下降了24.07%。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降

1、营业总收入同比小幅增加13.27%,净利润同比降低24.47%

2024年三季度,新疆众和营业总收入为55.04亿元,去年同期为48.60亿元,同比小幅增长13.27%,净利润为8.76亿元,去年同期为11.59亿元,同比下降24.47%。

净利润同比下降的原因是(1)投资收益本期为5.05亿元,去年同期为7.25亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为2.52亿元,去年同期为3.98亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降36.60%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 55.04亿元 48.60亿元 13.27%
营业成本 48.37亿元 40.64亿元 19.02%
销售费用 4,867.53万元 4,458.62万元 9.17%
管理费用 2.04亿元 1.82亿元 12.06%
财务费用 7,784.02万元 9,427.94万元 -17.44%
研发费用 4,007.69万元 3,940.03万元 1.72%
所得税费用 2,986.88万元 4,561.31万元 -34.52%

2024年三季度主营业务利润为2.52亿元,去年同期为3.98亿元,同比大幅下降36.60%。

虽然营业总收入本期为55.04亿元,同比小幅增长13.27%,不过毛利率本期为12.13%,同比下降了4.24%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比下降

新疆众和2024年三季度非主营业务利润为6.53亿元,去年同期为8.06亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.52亿元 28.84% 3.98亿元 -36.60%
投资收益 5.05亿元 57.67% 7.25亿元 -30.36%
其他收益 1.11亿元 12.71% 1.14亿元 -2.87%
其他 4,049.73万元 4.63% -2,429.87万元 266.67%
净利润 8.76亿元 100.00% 11.59亿元 -24.47%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,新疆众和近十二个月的滚动营收为65.0亿元,在铝加工行业中,新疆众和的全球营收规模排名为10名,全国排名为9名。

铝加工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
创新新材 728.0 96.86 9.58 110.21
明泰铝业 264.0 17.42 13 7.99
鼎胜新材 191.0 15.33 5.35 --
兴发铝业 174.0 13.44 8.04 1.66
顺博合金 119.0 34.87 1.25 -13.91
华峰铝业 93.0 31.70 8.99 53.32
亚太科技 71.0 21.24 5.65 16.53
常铝股份 69.0 16.24 0.15 -11.98
鑫铂股份 68.0 74.34 3.02 49.23
新疆众和 65.0 4.56 16 64.45

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

新疆众和属于电子新材料行业,核心业务涵盖高纯铝、电子铝箔及电极箔等电子元器件基础材料的研发生产。 电子新材料行业近三年受新能源、消费电子及高端制造驱动,市场规模年复合增长率超8%,2024年国内电极箔需求突破20万吨。未来三年,行业将加速向高纯度、轻量化方向升级,新能源汽车及储能领域需求占比预计提升至35%以上,2027年全球高纯铝市场规模或达150亿元。

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